Le gaz naturel consolide son support au-dessus de 3,00 $ alors que les risques liés au GNL assombrissent les perspectives

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Anton Kharitonov

08.09.2026

Le gaz naturel consolide son support au-dessus de 3,00 $ alors que les risques liés au GNL assombrissent les perspectives — Le gaz naturel se maintient au-dessus d’un support clé

Le gaz naturel est passé au-dessus de 3,00 $/MMBtu le 8 septembre et s’échange autour de 3,04 $, poursuivant la reprise amorcée depuis le plus bas d’août, proche de 2,65 $. Contrairement aux précédentes tentatives de franchissement de ce niveau psychologique, le cours se maintient désormais au-dessus, tandis que le graphique horaire continue d’afficher une succession de creux ascendants.

Cet article a été traduit de l'original. Lisez la version originale de notre correspondant ici.

Cela augmente la probabilité que le marché soit en train de former une nouvelle zone de support autour de 3,00–2,98 $. La résistance la plus proche se situe autour de 3,07–3,08 $ ; un franchissement à la hausse ouvrirait la voie vers 3,12–3,15 $, puis 3,20 $. Un retour sous 3,00 $ affaiblirait la structure et ramènerait l’attention vers 2,95–2,92 $.

Les stocks régionaux restent plus tendus que ne le laissent penser les niveaux globaux

Le contexte fondamental reste contrasté. Selon les dernières données de l’EIA, les stocks de gaz naturel dans les 48 États continentaux ont atteint 3,214 Tcf au cours de la semaine terminée le 28 août. Mais la situation régionale se démarque une fois de plus : les stocks du South Central ont reculé à 1,051 Tcf, tandis que les stocks en cavités salines sont tombés à 238 Bcf, poursuivant leur baisse depuis plusieurs semaines consécutives. Cela signifie que le niveau global élevé des stocks masque une situation plus tendue dans les installations de stockage les plus flexibles, particulièrement importantes pour équilibrer les exportations de GNL et la demande de pointe.

Le prochain rapport sur les stocks sera publié le 10 septembre, tandis que l’EIA publiera son nouveau STEO le 9 septembre. Les prévisions d’août tablaient sur un prix moyen du Henry Hub d’environ 2,87 $ au troisième trimestre et sur les stocks pré-hivernaux les plus élevés depuis dix ans ; toute modification de ces estimations pourrait avoir un impact notable sur le marché.

L’écart de prix mondial maintient l’attractivité du GNL américain

Le facteur externe reste également favorable aux acheteurs. Les exportations de GNL américain ont augmenté de 23 % sur un an pour atteindre 17,4 Bcf/j au premier semestre 2026, tandis que l’EIA prévoit environ 17,3 Bcf/j au second semestre, puis une nouvelle hausse à 18,7 Bcf/j au premier semestre 2027. Dans le même temps, le marché européen reste extrêmement tendu : les capacités de stockage ne sont remplies qu’à environ 65–66 %, tandis que le TTF s’échange autour de 74 €/MWh.

La pression supplémentaire sur l’offre provient de la restriction persistante des livraisons qataries, notamment de la prolongation de la force majeure sur certains contrats européens. Par conséquent, le large écart de prix entre le Henry Hub et le marché européen continue de favoriser une utilisation maximale des capacités d’exportation américaines.

L’incertitude autour d’Ormuz maintient le scénario haussier

Le Moyen-Orient reste la principale source de prime de risque. Les flux de GNL via le détroit d’Ormuz ne sont toujours pas revenus à des niveaux normaux après les perturbations estivales, tandis que le marché européen entre dans la saison de chauffage avec les niveaux de stockage les plus bas pour cette période de l’année dans les séries historiques disponibles.

Par conséquent, même avec une production américaine élevée et des stocks globaux importants, le marché considère de plus en plus 3,00 $ comme un plafond moins contraignant. Tant que le cours se maintient au-dessus de 3,00 $, le scénario de base reste modérément haussier, avec des objectifs autour de 3,07–3,15 $ ; seul un retour sous 2,95 $, comme je l’ai indiqué dans Le gaz naturel se maintient près de 3,00 $ alors que la demande à l’exportation améliore les perspectives, augmenterait fortement la probabilité d’une correction plus profonde vers 2,90–2,85 $.

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