Le gaz naturel corrige depuis 3,40 $ alors que le coussin de stocks limite la hausse

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Anton Kharitonov

29.09.2026

Le gaz naturel corrige depuis 3,40 $ alors que le coussin de stocks limite la hausse — La demande de LNG soutient les prix du gaz naturel

Le gaz naturel s’échange autour de 3,18 $/MMBtu le 29 septembre, après que la dynamique de la semaine dernière a poussé les prix vers la zone des 3,40 $, sans parvenir à poursuivre leur progression. Sur le graphique horaire, le marché est entré dans une phase corrective : le cours est passé sous les moyennes mobiles à court terme, tandis que la série de sommets locaux formés après le pic diminue progressivement.

Cet article a été traduit de l'original. Lisez la version originale de notre correspondant ici.

Les stocks restent confortables malgré la réduction de l’excédent

Le bilan des stocks ne fait pas encore apparaître de pénurie. Au cours de la semaine terminée le 18 septembre, les stocks de gaz naturel américains ont augmenté de 53 Bcf, à 3,351 Tcf. Ils restent inférieurs de 146 Bcf à leur niveau de l’an dernier, mais supérieurs de 95 Bcf, soit 2,9 %, à la moyenne quinquennale. Plus important encore, la tendance elle-même : l’excédent de stocks par rapport aux niveaux normaux se réduit progressivement, même si l’EIA prévoit que les stocks atteindront environ 3,969 Tcf fin octobre, soit près de 5 % au-dessus de la moyenne quinquennale.

Parallèlement, la forte production continue de compenser l’accélération de la demande à l’exportation. En l’absence d’une évolution importante des conditions météorologiques, le marché aura donc du mal à basculer rapidement vers un déficit physique. Le soutien le plus marqué provient du LNG. Les flux de gaz vers les terminaux d’exportation américains restent proches de leurs plus hauts historiques, autour de 17,5–18 Bcf/j, retirant une quantité croissante d’offre du marché intérieur. L’importance de ce facteur est renforcée par la persistance des tensions au Moyen-Orient.

La demande de LNG soutient le marché, mais la capacité d’exportation est limitée

Bien que les flux énergétiques transitant par le détroit d’Ormuz se redressent progressivement, les risques régionaux n’ont pas disparu. La menace de nouvelles perturbations autour du détroit d’Ormuz et des routes maritimes traversant la mer Rouge continue de soutenir une prime sur les prix mondiaux du LNG. Pour le gaz naturel américain, il s’agit d’un facteur positif davantage indirect : des prix élevés sur le marché international favorisent l’utilisation maximale des infrastructures d’exportation américaines, mais les exportations ne peuvent pas augmenter rapidement au-delà de la capacité existante.

Dans les prochains jours, la météo restera le principal facteur de contrepoids. La fin septembre correspond à une période de transition, durant laquelle la demande estivale du secteur de la production électrique diminue déjà, tandis que la pleine saison de chauffage n’a pas encore commencé. Ainsi, la combinaison de températures douces, d’une production élevée et de niveaux de stocks encore confortables limite le potentiel d’un retour immédiat vers 3,40 $.

3,10–3,15 $ devient la zone de support clé

D’un autre côté, le marché reste nettement au-dessus des niveaux proches de 3,00 $ observés avant le dernier mouvement. La hausse de la demande de LNG et la réduction de l’excédent de stocks rendent par ailleurs une baisse plus profonde moins évidente. Tant que la zone de support de 3,10–3,15 $ tient, comme indiqué dans Le gaz naturel conserve une structure haussière malgré le retour des pressions vendeuses, la faiblesse actuelle ressemble davantage à une phase de consolidation après le bond, tandis qu’un retour au-dessus de 3,25 $ remettrait 3,30 $, puis la zone des 3,38–3,40 $, au centre de l’attention.

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