Le gaz naturel gagne du terrain, les prévisions de froid dopant la demande

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Le gaz naturel progresse avant l’EIA

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Anton Kharitonov

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Le gaz naturel gagne du terrain, les prévisions de froid dopant la demande — Le gaz naturel progresse avant l’EIA

Le gaz naturel progresse d’environ 0,8 % le 12 novembre, autour de 3,59–3,60 $ par MMBtu, poursuivant son rebond après une longue phase de consolidation dans la fourchette de 2,70–3,30 $. Sur le graphique journalier, le cours a nettement franchi ses principales moyennes mobiles, les indicateurs à court terme se situant autour de 3,20–3,30 $, tandis que les moyennes à moyen et long terme sont regroupées près de 3,05–3,10 $.

Cet article a été traduit de l'original. Lisez la version originale de notre correspondant ici.

Le froid et le recul de la production soutiennent les prix

Le principal facteur fondamental à l’origine de la hausse des prix du gaz naturel américain est l’évolution des prévisions météorologiques à court terme. Après un début de novembre exceptionnellement doux, les modèles météorologiques ont commencé à prévoir des températures plus basses dans le centre et l’est des États-Unis pendant la seconde moitié du mois, ce qui accroît la demande attendue pour le chauffage.

Selon les estimations de LSEG, la demande totale de gaz dans les 48 États contigus des États-Unis, exportations comprises, pourrait passer de 114,1 milliards de pieds cubes par jour cette semaine à 124,2 milliards la semaine prochaine. Le recul de la production soutient également les prix : la production quotidienne moyenne en novembre est estimée à environ 112,3 milliards de pieds cubes, contre 113,4 milliards en octobre et un record de 115 milliards en août.

Toutefois, les prévisions de l’EIA publiées le 10 novembre restent nettement plus prudentes. L’agence prévoit que le nombre de degrés-jours de chauffage en novembre sera inférieur de 13 % à la moyenne sur 10 ans, tandis que la consommation de gaz des secteurs résidentiel et commercial pour l’ensemble de la saison de chauffage devrait diminuer de 3,8 % par rapport à l’hiver précédent. Le rebond actuel repose donc largement sur une réévaluation à court terme des prévisions météorologiques, plutôt que sur un déficit d’offre confirmé à long terme.

Les exportations de GNL restent soutenues face aux inquiétudes sur l’approvisionnement européen

En outre, la forte demande des producteurs de gaz naturel liquéfié soutient les cours. Selon LSEG, les flux moyens de gaz vers les neuf principaux terminaux d’exportation de GNL américains ont atteint environ 19,1 milliards de pieds cubes par jour en novembre, contre 18,4 milliards en octobre, dépassant le précédent record mensuel de 18,8 milliards établi en avril.

La hausse du taux d’utilisation des capacités d’exportation s’explique par la reprise des activités de Cove Point LNG après une maintenance programmée, l’augmentation des livraisons à Golden Pass LNG et l’accroissement de la capacité de production de Corpus Christi Stage 3. Dans le même temps, le marché européen du gaz reste tendu : les prix sur le hub néerlandais TTF ont dépassé 85 € par MWh, dans un contexte de soutirages accélérés des stocks, de perturbations des approvisionnements en GNL depuis le Moyen-Orient et de restrictions de la production norvégienne.

Cette situation renforce l’attrait des exportations américaines, même si leur croissance reste limitée par les capacités disponibles des terminaux. Les rachats de positions vendeuses par les spéculateurs ont également contribué à la hausse des contrats à terme, après que leurs positions nettes vendeuses agrégées ont atteint leur niveau le plus élevé depuis mars 2020.

Le rapport de stockage de l’EIA pourrait mettre à l’épreuve la dynamique haussière

Les acteurs du marché restent attentifs au rapport de l’EIA sur les stocks de gaz naturel, dont la publication a été reportée cette semaine au 13 novembre en raison du Veterans Day. Selon le dernier rapport, les stocks ont augmenté de 77 milliards de pieds cubes au cours de la semaine terminée le 30 octobre, pour atteindre 3,801 billions de pieds cubes.

Avant cette publication, le NATGAS pourrait conserver une dynamique positive, même si un fort rebond semble peu probable. Des replis vers 3,50–3,45 $ pourraient offrir des opportunités d’achat, tandis qu’une cassure sous ce dernier seuil, comme indiqué dans Le gaz naturel vise 3,90 $ avec le froid et la demande de GNL qui alimentent le rebond, ouvrirait la voie à un recul vers 3,40–3,30 $.

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