Shein figure parmi les plus mauvaises performances des grandes introductions en Bourse à Hong Kong

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Igor Krasulya

07.09.2026

Shein figure parmi les plus mauvaises performances des grandes introductions en Bourse à Hong Kong — Shein perd 5 milliards de dollars après une introduction en Bourse décevante à Hong Kong

Shein a perdu environ 5 milliards de dollars de capitalisation boursière au cours de sa première semaine en tant que société cotée à Hong Kong, plaçant le distributeur de mode rapide parmi les plus mauvaises performances des grandes introductions en Bourse récentes de la ville. Cette vague de ventes ravive les interrogations sur le ralentissement de la croissance, la contraction de la rentabilité et la pérennité de son modèle d’e-commerce transfrontalier.

Points forts

Shein a perdu environ 5 milliards de dollars de capitalisation boursière.
Les actions restent 19 % sous le prix d’introduction de 48,56 HK$.
La capitalisation boursière est tombée à environ 21 milliards de dollars.
Les pertes du premier trimestre ont atteint 99 millions de dollars.

Cet article a été traduit de l'original. Lisez la version originale de notre correspondant ici.

Les actions Shein ont progressé de 3,2 % lundi, leur première hausse depuis la cotation, mais ont tout de même clôturé 19 % sous le prix d’introduction de 48,56 HK$, a rapporté Bloomberg. Cette baisse a ramené la capitalisation boursière de l’entreprise à environ 21 milliards de dollars, contre quelque 26 milliards de dollars lors de son introduction en Bourse.

Une première semaine difficile à Hong Kong

Parmi les entreprises ayant levé au moins 1 milliard de dollars lors d’une cotation à Hong Kong, Shein a enregistré la deuxième plus mauvaise performance sur les cinq premières séances. Seul Baidu a fait pire, avec une baisse de 19,9 % sur la même période.

La faiblesse était visible dès l’introduction de Shein. L’action a chuté jusqu’à 10 % lors de sa première séance et s’est négociée sous le prix d’offre pendant une grande partie de la journée, avant de se redresser à 48,50 HK$, terminant ainsi en baisse de seulement 0,1 %.

La cotation a conclu plusieurs années d’efforts de Shein pour accéder aux marchés publics, mais elle n’a pas dissipé les inquiétudes qui avaient compliqué ce processus. Les investisseurs évaluent la hausse des droits de douane, les changements apportés aux règles commerciales de minimis, l’augmentation des coûts d’exécution des commandes et le renforcement de la surveillance réglementaire, dans un contexte de concurrence accrue dans l’e-commerce mondial.

Shein accède également aux marchés publics à un stade très différent de son cycle de croissance. Son chiffre d’affaires a augmenté de 8 % en 2025, contre 21 % en 2024, soit un net ralentissement et un niveau inférieur à l’objectif de l’entreprise.

La rentabilité accentue les inquiétudes des investisseurs

La dégradation des résultats constitue un défi supplémentaire. Shein a fait état d’une perte de 99 millions de dollars au premier trimestre, contre un bénéfice de 395 millions de dollars sur la même période un an plus tôt.

Ce changement est important, car la valorisation de Shein avait atteint environ 100 milliards de dollars pendant l’essor de l’e-commerce porté par la pandémie. Sa capitalisation actuelle, d’environ 21 milliards de dollars, traduit une réévaluation spectaculaire de l’entreprise, les investisseurs exigeant des preuves plus claires que la croissance du chiffre d’affaires peut se traduire par des marges durables.

Dans le même temps, l’attention des investisseurs s’est de plus en plus tournée vers l’intelligence artificielle, la robotique et d’autres entreprises technologiques, ce qui rend plus difficile pour les sociétés d’e-commerce traditionnelles d’atteindre les valorisations observées plus tôt dans la décennie.

Un test plus difficile pour Shein après l’introduction en Bourse

Cette première semaine laisse Shein face à un défi que l’introduction en Bourse elle-même n’a pas pu résoudre : convaincre les investisseurs des marchés publics que son activité peut retrouver son élan malgré la hausse des barrières commerciales et des coûts d’exploitation.

L’écart entre son ancienne valorisation de 100 milliards de dollars et sa capitalisation actuelle de 21 milliards de dollars illustre à quel point les attentes ont changé. Le rebond de 3,2 % enregistré lundi a apporté un certain soulagement, mais les actions restant 19 % sous leur prix d’introduction, les investisseurs demeurent prudents quant à la croissance et à la rentabilité de Shein.

Nous avons également rapporté qu’OpenAI accroît sa liquidité avant son introduction en Bourse grâce à une cession d’actions de 7 milliards de dollars.

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