La stratégie conteste le projet de MSCI d'exclure les sociétés de trésorerie axées sur le bitcoin

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Yaroslav Dmytrenko

10.12.2025

La stratégie conteste le projet de MSCI d'exclure les sociétés de trésorerie axées sur le bitcoin — Le changement de politique du MSCI se heurte à la résistance de l'entreprise de Saylor, très attachée au bitcoin

La société de Michael Saylor, Strategy, a soumis une réponse au fournisseur d'indices MSCI concernant une proposition de changement de politique qui exclurait les sociétés cotées en bourse gérant des actifs numériques si 50 % ou plus de leur bilan est constitué de crypto-monnaies. La plus grande société détentrice de bitcoins s'oppose à l'ajustement proposé par MSCI à ses critères de sélection, en invoquant plusieurs raisons.

Cet article a été traduit de l'original. Lisez la version originale de notre correspondant ici.

Selon Strategy, MSCI n'exclut pas d'autres types de sociétés qui concentrent leurs investissements dans une seule classe d'actifs, notamment les fonds d'investissement immobilier (REIT), les compagnies pétrolières et les portefeuilles de médias.

Par conséquent, le changement de politique proposé démontrerait une position biaisée de MSCI à l'égard du bitcoin, plutôt que d'établir le fournisseur d'indices comme un arbitre neutre.

"De nombreuses institutions financières détiennent principalement des types d'actifs spécifiques, puis regroupent et vendent des instruments dérivés adossés à ces actifs, tels que les titres adossés à des créances hypothécaires", peut-on lire dans la lettre.

La lettre affirme également que les sociétés qui gèrent des actifs numériques sont des sociétés opérationnelles capables d'ajuster activement leurs activités, citant en exemple les instruments de crédit de Strategy adossés à des bitcoins.

Elle affirme en outre que l'adoption de ce changement de politique "saperait" l'objectif du président américain Donald Trump de positionner les États-Unis en tant que leader mondial des crypto-monnaies.

Les arguments fonctionneront-ils ?

La tentative de MSCI Inc. d'exclure les entreprises qui se concentrent sur la gestion des trésors en crypto-monnaies découle principalement de l'opinion de la Réserve fédéraleselon laquelle une forte volatilité des crypto-monnaies pourrait amplifier la volatilité des indices qui suivent ces entreprises.

"L'utilisation généralisée de l'effet de levier parmi les traders de crypto-monnaies augmente la volatilité et contribue à la fragilité des crypto-monnaies en tant que classe d'actifs", a écrit la Fed dans une publication sur le sujet.

MSCI a également noté que les entreprises qui utilisent les crypto-monnaies comme capital manquent de méthodes d'évaluation claires et cohérentes, ce qui complique une comptabilité appropriée et peut fausser les valeurs de l'indice.

En attendant, le changement de politique proposé par MSCI - qui devrait entrer en vigueur en janvier - pourrait encourager les entreprises axées sur la trésorerie à vendre leurs avoirs en crypto-monnaies pour rester éligibles à l'inclusion dans l'indice, ce qui accentuerait la pression à la vente sur les marchés des actifs numériques.

Comme nous l'avons écrit, la communauté crypto boycotte JPMorgan en raison des menaces pesant sur les cotations MSCI.

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