Le solide rapport sur l'emploi en mai complique les perspectives de taux de la Fed

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Olga Chendetskaïa

05.06.2026

Le solide rapport sur l'emploi en mai complique les perspectives de taux de la Fed — Les créations d'emplois aux États-Unis ont augmenté de 172 000 en mai, dépassant les prévisions et compliquant les espoirs de baisse des taux de la Fed.

Les employeurs américains ont créé bien plus d'emplois que prévu en mai, renforçant l'idée que le marché du travail reste résilient malgré la hausse des prix de l'énergie, les pressions inflationnistes et l'incertitude géopolitique. Ce rapport devrait inciter la Réserve fédérale à la prudence, affaiblissant l'argument en faveur de baisses de taux à court terme et relançant le débat sur la nécessité de maintenir une politique monétaire restrictive plus longtemps.

Points forts

Les créations d'emplois aux États-Unis ont augmenté de 172 000 en mai, soit plus du double des prévisions du consensus.
Le taux de chômage est resté à 4,3 % et le taux d'activité s'est maintenu à 61,8 %.
Les chiffres de mars et avril ont été révisés à la hausse de 93 000 au total.

Cet article a été traduit de l'original. Lisez la version originale de notre correspondant ici.

Les embauches dépassent les prévisions

Selon le Bureau of Labor Statistics, les créations d'emplois non agricoles ont augmenté de 172 000 en mai, dépassant l'estimation consensuelle de Dow Jones qui était de 80 000, et se situant juste en dessous du gain révisé à la hausse de 179 000 en avril. Le taux de chômage s'est maintenu à 4,3 %, conformément aux attentes, tandis que le taux d'activité est resté inchangé à 61,8 %.

Les révisions ont également renforcé ce tableau. Les chiffres de mars ont été révisés à la hausse de 29 000 pour atteindre 214 000, tandis que ceux d'avril ont été relevés de 64 000, ajoutant un total combiné de 93 000 emplois aux estimations précédentes. Au cours des trois derniers mois, l'économie a créé 565 000 emplois, ce qui suggère que la dynamique d'embauche s'est redressée après une période plus creuse en début d'année.

Les gains s'étendent à plusieurs secteurs

La plus forte croissance de l'emploi provient du secteur des loisirs et de l'hôtellerie, qui a ajouté 70 000 postes, bien au-dessus de sa moyenne mensuelle récente. Les administrations locales ont créé 55 000 postes, tandis que les soins de santé ont contribué à hauteur de 35 000 emplois et l'assistance sociale de 12 000. Les activités financières et l'information ont été des secteurs plus faibles, selon les rapports résumant les données du département du Travail.

La croissance des salaires est restée stable plutôt qu'en surchauffe. Le salaire horaire moyen a augmenté de 0,3 % par rapport à avril et de 3,4 % sur un an, deux chiffres conformes aux prévisions de Wall Street. Cette combinaison — des embauches plus solides sans surprise à la hausse sur les salaires — a aidé à tempérer les craintes inflationnistes, même si les rendements du Trésor ont progressé après la publication.

La patience de la Fed renforcée

Ce rapport est important car il donne peu de raisons à la Fed de se précipiter vers des baisses de taux. Un marché du travail créant des emplois à ce rythme suggère que l'économie n'a pas besoin d'un soutien immédiat, d'autant plus que l'inflation reste supérieure à l'objectif et que les prix de l'énergie sont élevés pendant le conflit entre les États-Unis et l'Iran.

Les marchés ont réagi en conséquence. Les rendements du Trésor ont augmenté après le rapport, tandis que les contrats à terme sur actions étaient pour la plupart en baisse, les investisseurs réévaluant la trajectoire des taux d'intérêt.

Plus tôt, nous rapportions que le Bitcoin tombe sous les 62 000 $ après le solide rapport sur l'emploi aux États-Unis.

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