L'USDe d'Ethena a perdu 8,3 milliards de dollars de capitalisation boursière après le krach boursier d'octobre

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Yaroslav Dmytrenko

23.12.2025

L'USDe d'Ethena a perdu 8,3 milliards de dollars de capitalisation boursière après le krach boursier d'octobre — La capitalisation boursière de l'USDe chute alors que le désendettement des cryptomonnaies s'intensifie

Le stablecoin synthétique Ethena USDe a perdu 8,3 milliards de dollars de capitalisation boursière depuis le krach d'octobre, les investisseurs institutionnels se détournant des modèles à effet de levier et des structures de garanties synthétiques.

Cet article a été traduit de l'original. Lisez la version originale de notre correspondant ici.

Selon un rapport de 10x Research, la liquidation d'octobre est devenue un tournant pour le marché des cryptomonnaies, faisant passer la phase haussière à une période de désendettement. Le krach a fait disparaître environ 1 300 milliards de dollars du marché des cryptomonnaies, soit près de 30 % de sa capitalisation totale à l'époque.

Le stablecoin Ethena USDe, qui s'appuie sur des garanties synthétiques et des mécanismes de couverture plutôt que sur des réserves traditionnelles en monnaie fiduciaire, a été confronté à une "forte perte de confiance" dans ces conditions, selon les analystes. Comme l'indique Cointelegraph, la capitalisation boursière de l'USDe s'élevait à près de 14,7 milliards de dollars le 9 octobre. En un peu plus de deux mois, cette valeur est tombée à environ 6,4 milliards de dollars.

Perte de la parité en raison de Binance

À la suite du krach du 10 octobre, l'USDe a temporairement perdu son "peg" et est tombé à environ 0,65 dollar sur Binance. Guy Young, fondateur d'Ethena Labs, a déclaré que la brève perte de l'ancrage sur la bourse était due à un problème d'oracle interne à Binance, plutôt qu'à des problèmes liés au collatéral, au protocole ou au mécanisme de rachat de la stablecoin.

Il a précisé que l'émission et le rachat d'USDe ont continué à fonctionner normalement pendant le krach boursier, avec environ 2 milliards de dollars rachetés en 24 heures sur les principales plateformes DeFi, tandis que seuls des écarts de prix mineurs ont été observés ailleurs. À l'heure où nous écrivons ces lignes, l'USDe s'échange à 0,9987 $, selon CoinMarketCap.

Les analystes attribuent donc la perte actuelle de capitalisation uniquement aux conditions du marché - réduction des emprunts et préférence des investisseurs pour les monnaies stables garanties par des devises fiduciaires. La société de recherche 10x Research a noté que la faiblesse actuelle est moins due à la capitulation des particuliers qu'à un retrait délibéré de capitaux de la part des institutions réglementées. Avec la baisse de l'effet de levier et de la liquidité, le bitcoin s'est dissocié des actions et de l'or, s'échangeant davantage comme un actif à risque isolé que comme une couverture macroéconomique.

Comme nous l'avons écrit, Quand le stablecoin perd sa stabilité : La chute de l'USD offre des leçons pour le marché des crypto-monnaies

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