Strategy établit un plan de rachat d'un milliard de dollars après la chute de MSTR et STRC

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Jose Antonio Gastelum

29.06.2026

Strategy établit un plan de rachat d'un milliard de dollars après la chute de MSTR et STRC — Strategy délaisse les achats de Bitcoin au profit des réserves

Strategy a suspendu ses achats de Bitcoin la semaine dernière, marquant un tournant pour le plus grand détenteur institutionnel du jeton alors que la pression s'accentue sur son bilan et sur les titres liés à sa stratégie Bitcoin. La société a déclaré que sa réserve en dollars s'élevait à 2,55 milliards de dollars et a annoncé un nouveau programme de rachat allant jusqu'à 1 milliard de dollars de titres de crédit numériques.

Points forts

Strategy a suspendu ses achats de Bitcoin du 22 au 28 juin.
Sa réserve en dollars américains est passée à 2,55 milliards de dollars.
La société a créé un programme de rachat de crédit numérique d'un milliard de dollars.
MSTR a chuté de 30 % la semaine dernière, tandis que STRC a atteint un plus bas historique.

Cet article a été traduit de l'original. Lisez la version originale de notre correspondant ici.

L'achat de Bitcoin passe au second plan

Dans un dépôt 8-K auprès de la Securities and Exchange Commission, Strategy a indiqué n'avoir effectué aucune acquisition de Bitcoin entre le 22 et le 28 juin. Au lieu de cela, la société a élargi sa réserve de dollars américains et a introduit un nouveau cadre de capital de crédit numérique (Digital Credit Capital Framework) destiné à régir l'utilisation de ces liquidités, rapporte The Block.

En vertu de cette nouvelle politique, la réserve ne peut être utilisée que pour soutenir le paiement des dividendes sur actions privilégiées et les charges d'intérêts sur la dette en cours. La direction doit conserver en réserve au moins 12 mois de dividendes sur actions privilégiées et d'obligations d'intérêts annuels prévus.

Le solde de trésorerie est passé de 1,4 milliard de dollars au 21 juin à 2,55 milliards de dollars au 28 juin, incluant les actions vendues mais non encore réglées au 26 juin. Strategy a augmenté sa réserve par des ventes au prix du marché de ses actions ordinaires de classe A, MSTR, vendant 12,7 millions d'actions la semaine dernière pour environ 1,15 milliard de dollars. La société dispose encore de 24,3 milliards de dollars d'actions MSTR disponibles à l'émission dans le cadre de ce programme.

Les rachats remplacent l'accumulation

Strategy a également approuvé un programme de rachat de titres de crédit numériques d'un montant maximal de 1 milliard de dollars, couvrant STRC, STRF, STRD et STRK. Le STRC devrait être la priorité initiale.

La société a séparément adopté une nouvelle politique de dividendes STRC, selon laquelle elle révisera le taux mensuellement en fonction des niveaux de négociation, des spreads de crédit, de la volatilité du Bitcoin, de la couverture des réserves et des conditions plus larges du marché des capitaux. Le taux de dividende STRC a été relevé de 50 points de base à 12 % pour les dates d'enregistrement de juillet.

Ce mouvement fait suite à une vente massive. Le STRC est tombé à un plus bas de 71,25 $ la semaine dernière alors que le Bitcoin chutait sous les 60 000 $, avant de clôturer vendredi à 74,57 $. MSTR a chuté de 30 % sur cinq jours de bourse pour atteindre 82,31 $, son niveau le plus bas depuis début 2024. L'action est désormais en baisse de 82 % par rapport à son sommet de juillet 2025 de 455,90 $.

Un test de bilan pour les trésoreries Bitcoin

Strategy reste la société de trésorerie Bitcoin dominante, détenant 847 363 BTC, d'une valeur d'environ 51 milliards de dollars aux prix actuels. Les jetons ont été achetés à un prix moyen de 75 651 $ pour un coût total d'environ 64,1 milliards de dollars, laissant environ 13 milliards de dollars de pertes latentes.

Cette ampleur fait de Strategy un cas d'école pour le modèle plus large de trésorerie Bitcoin. Ses avoirs représentent plus de 4 % de l'offre totale de 21 millions de Bitcoins, mais sa mNAV d'entreprise est tombée en dessous de 1 la semaine dernière, montrant que les investisseurs n'attribuent plus la même prime à son exposition au Bitcoin. Strategy a également déclaré qu'elle pourrait vendre des Bitcoins pour lever jusqu'à 1,25 milliard de dollars pour ses réserves, dividendes, charges d'intérêts ou rachats. Pour une entreprise bâtie sur l'accumulation, cela marque une phase plus défensive.

Plus tôt, nous rapportions que CryptoQuant exhorte Strategy à suspendre ses achats de Bitcoin.

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