Strategy et Metaplanet pourraient être retirées des indices MSCI selon les nouvelles règles

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Pavlo Kot

14.08.2026

Strategy et Metaplanet pourraient être retirées des indices MSCI selon les nouvelles règles — Strategy et Metaplanet risquent d’être retirées des indices MSCI

Strategy et Metaplanet pourraient être retirées des indices mondiaux de MSCI selon de nouveaux critères proposés pour les entreprises sans activités opérationnelles substantielles. Les changements sont encore en consultation, mais l’exclusion potentielle de Strategy a déjà été associée à environ 2,8 milliards de dollars de sorties passives.

Cet article a été traduit de l'original. Lisez la version originale de notre correspondant ici.

Selon un document de consultation de MSCI document, une simulation utilisant les données de mai 2026 a montré que Strategy et Metaplanet ne rempliraient plus les conditions d’éligibilité pour le MSCI ACWI IMI selon la méthodologie proposée. La société d’investissement dans l’uranium Yellow Cake serait également retirée de l’indice.

MSCI élargit son examen au-delà des sociétés crypto

Les nouvelles règles ne visent pas exclusivement les entreprises détenant des actifs numériques comme réserves de trésorerie. En janvier, MSCI a décidé de ne pas exclure immédiatement ces sociétés et a préféré élaborer une approche plus large pour les entreprises ayant des activités opérationnelles limitées.

Selon la simulation, SharpLink, Center Laboratories et Lydia Holding seraient placées sur une liste de surveillance publique. Strategy était la plus grande société potentiellement concernée par une exclusion, avec une capitalisation boursière ajustée du flottant de 23,9 milliards de dollars.

Les analystes de JPMorgan avaient précédemment estimé que le retrait de Strategy des indices MSCI pourrait entraîner environ 2,8 milliards de dollars de sorties de capitaux passifs. Ces sorties proviendraient de fonds qui structurent automatiquement leurs portefeuilles pour suivre la composition des indices.

La proposition de MSCI ne modifie pas la composition actuelle des indices à ce stade. L’entreprise recueille les retours du marché jusqu’au 30 septembre et prévoit d’annoncer les résultats de la consultation d’ici le 16 octobre.

Les critères financiers déterminent l’éligibilité

La méthodologie proposée implique une évaluation en deux étapes. MSCI déterminerait d’abord si les actifs opérationnels d’une société représentent une part suffisante de son bilan. Les entreprises qui échouent à cette étape seraient ensuite évaluées selon cinq critères financiers supplémentaires.

Les critères incluent l’intensité des actifs opérationnels, l’intensité des charges d’exploitation, les flux de trésorerie issus des activités principales, les variations de la juste valeur des actifs non opérationnels et la dépendance au financement externe.

Une société pourrait devenir inéligible à l’inclusion dans l’indice si elle échoue à l’évaluation initiale et obtient des résultats négatifs sur au moins quatre des cinq critères supplémentaires.

Des conditions plus souples s’appliqueraient aux sociétés déjà incluses dans les indices. Un membre existant devrait échouer aux exigences pendant deux exercices annuels consécutifs avant d’être retiré. MSCI précise que cette approche vise à éviter des changements fréquents dans les indices causés par des fluctuations financières à court terme.

Dans le contexte de la révision potentielle du statut de Strategy, la société est devenue plus active dans la gestion de ses réserves. Le 10 août, elle a annoncé avoir vendu 1 690 BTC supplémentaires pour environ 108,6 millions de dollars tout en continuant à renforcer sa trésorerie.

En conséquence, la réserve de trésorerie de Strategy a atteint 4,65 milliards de dollars, indiquant un changement d’approche après une longue période principalement axée sur l’accumulation de Bitcoin.

Strategy a également récemment lancé son modèle de crédit Bitcoin pour l’évaluation des risques au sein de sa structure de capital. Cet outil vise à suivre la capacité de la société à honorer ses engagements selon différents scénarios de prix du Bitcoin.

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