L’or et le Bitcoin montent ensemble : le scénario de Ray Dalio est-il en train de se réaliser ?

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Mikhaïl Vnoutchkov

25.08.2026

L’or et le Bitcoin montent ensemble : le scénario de Ray Dalio est-il en train de se réaliser ? — Pourquoi l’or et le Bitcoin montent-ils ?

L’or et le Bitcoin ont atteint presque simultanément des plus hauts de plusieurs mois. Il y a peu, les deux actifs traversaient une période difficile, mais les investisseurs recommencent désormais à les acheter activement. Fait notable, il y a seulement quelques jours, Ray Dalio expliquait pourquoi les investisseurs devraient envisager de miser sur les deux.

Cet article a été traduit de l'original. Lisez la version originale de notre correspondant ici.

Deux leaders du mois d’août

Le Bitcoin a franchi de manière inattendue le seuil des 80 000 $. Il y a seulement une semaine, il s’échangeait autour de 64 000 $, mais la plus grande cryptomonnaie au monde a gagné environ 25 % en sept jours. Le mouvement le plus marqué s’est produit la semaine dernière, lorsque le Bitcoin a bondi de plus de 20 % en trois jours, enregistrant sa plus forte progression sur trois jours depuis 2023.

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Mais nous avons tout sauvegardé 🙂.

L’or s’est également accéléré au même moment. Mardi, le cours spot a atteint 4 677 $ l’once, son plus haut niveau depuis plus de trois mois. Le métal a gagné plus de 15 % depuis le début du mois d’août et se dirige vers sa plus forte hausse mensuelle depuis septembre 1999. Les contrats à terme sur l’or ont également dépassé 4 720 $ l’once.

Le rallye s’est également étendu à d’autres actifs. L’Ethereum a gagné plus de 30 % au cours de la semaine écoulée, tandis que le XRP progresse d’environ 50 %. L’argent a suivi la hausse de l’or, dépassant 69 $ l’once. Malgré tout, le rallye simultané du Bitcoin et de l’or a été l’un des mouvements de marché les plus remarquables de ces derniers jours.

Tout a commencé avec les obligations américaines

Le principal déclencheur a été la décision du Trésor américain d’augmenter les rachats d’obligations d’État à longue échéance. Le département a indiqué que le volume de ces opérations serait doublé, tandis que le secrétaire au Trésor Scott Bessent a laissé entendre que les achats pourraient dépasser 4 milliards de dollars. Après cette annonce, les rendements à long terme ont baissé et le dollar a subi des pressions.

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Pour l’or, cela a créé plusieurs conditions favorables simultanément. Un dollar plus faible rend le métal moins cher pour les acheteurs situés hors des États-Unis, tandis que la baisse des rendements réduit l’attrait des obligations par rapport à un actif qui ne génère pas de revenus d’intérêts. L’indice du dollar a perdu environ 0,8 % depuis le début du mois d’août, tandis que les rendements des bons du Trésor ont reculé d’environ 3 points de base ce mois-ci.

Le Bitcoin a bénéficié d’un soutien provenant d’une autre direction. Les ETF spot Bitcoin américains ont enregistré 1,92 milliard de dollars d’entrées nettes la semaine dernière, soit le total hebdomadaire le plus élevé depuis octobre. Dans le même temps, la hausse des prix a déclenché un short squeeze, avec la liquidation de plus de 4 milliards de dollars de positions baissières, ce qui a encore accéléré le rallye.

De gros paris sur une poursuite de la hausse sont également apparus sur le marché des produits dérivés. Lundi, les traders ont dépensé 2,9 millions de dollars en options qui seront rentables si le Bitcoin dépasse 82 000 $ d’ici au 4 septembre. Parallèlement, les acteurs du marché continuent de se couvrir activement contre une éventuelle baisse des prix.

Ce que Ray Dalio avait anticipé

Quelques jours avant le dernier rallye de l’or et du Bitcoin, l’investisseur légendaire et fondateur de Bridgewater Associates, Ray Dalio, a averti que la situation financière des États-Unis approchait d’un point d’inflexion. Selon ses estimations, le gouvernement dépense actuellement environ 40 % de plus qu’il ne perçoit. En juillet seulement, le déficit budgétaire fédéral a atteint 432 milliards de dollars, tandis que le service de l’énorme dette nationale devient de plus en plus coûteux.

Dalio estime que les investisseurs devraient réduire leur exposition aux actifs de dette, notamment aux obligations. À titre de protection, il a suggéré d’allouer 10 à 15 % d’un portefeuille à l’or et d’y ajouter une petite quantité de Bitcoin. Selon lui, si les États-Unis ne changent pas de cap, une crise de la dette pourrait survenir dans un délai d’un à cinq ans. Dalio considère qu’une échéance d’environ trois ans est la plus probable.

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Dans ce contexte, les analystes estiment que l’or dispose encore d’un potentiel de hausse. Tony Sycamore, analyste chez IG, pense que les acheteurs pourraient revenir lors des replis et pousser le cours vers 4 900–5 000 $ l’once. TD Securities maintient un objectif plus élevé, à 5 350 $, tout en avertissant que la hausse des taux d’intérêt pourrait temporairement interrompre le rallye.

Le potentiel du Bitcoin dépendra en grande partie du maintien d’une forte demande de la part des grands investisseurs. Un autre facteur pourrait être le retour de Strategy sur le marché : le plus grand détenteur institutionnel de Bitcoin au monde n’a pas acheté de cryptomonnaie depuis deux semaines. Si la demande institutionnelle reste forte et que Strategy recommence à acheter, le Bitcoin pourrait bénéficier d’une nouvelle source de demande.

Pour l’instant, les mouvements de l’or et du Bitcoin se déroulent largement comme dans le scénario décrit par Dalio : les investisseurs recherchent de plus en plus des alternatives au dollar et à la dette publique.

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