Le stablecoin de Trump : le marché a-t-il besoin d’USD1 ?

​Donald Trump a bâti une activité florissante dans les cryptomonnaies autour de son nom, mais convaincre les utilisateurs d’adopter son dollar numérique pourrait s’avérer plus difficile. Son stablecoin USD1 perd du terrain sur un marché déjà dominé par des concurrents bien établis. Pourquoi choisir un dollar à la marque Trump quand il est déjà possible d’utiliser USDT ou USDC ?

Une sortie de 400 M$ soulève des questions sur la demande pour USD1

Certains des plus grands détenteurs d’USD1 ont commencé à retirer leurs fonds. En seulement deux semaines, les rachats ont réduit d’environ 400 M$ la capitalisation boursière du stablecoin, ce qui soulève des questions sur la part de sa demande provenant d’un petit groupe d’investisseurs fortunés plutôt que d’une vaste base d’utilisateurs.

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Mais nous avons tout sauvegardé 🙂.

Ces retraits ont effacé environ 9 % de l’offre en circulation d’USD1. La société de recherche blockchain Onchain Benchmark a attribué près de 200 M$ de rachats sur BNB Chain à un portefeuille unique non identifié. Les chercheurs n’ont pas pu déterminer qui contrôlait ces fonds ni pourquoi ils avaient été retirés.

Fait important, USD1 a conservé son ancrage au dollar pendant toute la période de retraits, s’échangeant près de 1 $. La baisse de sa capitalisation boursière reflétait donc le rachat et le retrait de jetons de la circulation, et non un effondrement de leur valeur. Malgré tout, l’offre d’USD1 s’est contractée bien plus rapidement que celle de ses concurrents établis. Sur Ethereum, l’offre d’USD1 a chuté de plus de 11 % en neuf jours, contre seulement 0,76 % pour USDT et 2,18 % pour USDC.

Que peut faire USD1 que les autres stablecoins ne peuvent pas faire ?

World Liberty Financial a lancé USD1 en mars 2025 comme un jeton numérique conçu pour maintenir une valeur de 1 $. Comme les autres stablecoins adossés au dollar, il permet aux utilisateurs de transférer des fonds entre réseaux blockchain sans subir les fluctuations de prix associées au Bitcoin et aux autres cryptomonnaies.

Mais USD1 est loin d’être le premier à proposer ces services. USDT et USDC prennent déjà en charge les opérations de trading, les transferts et les paiements sur de nombreuses plateformes. Pour une personne qui envoie de l’argent à l’étranger ou transfère des fonds entre plateformes d’échange, USD1 n’a pas encore démontré d’avantage clair sur ses concurrents plus établis.

Son principal argument de vente pourrait plutôt résider dans ses relations commerciales. USD1 a été utilisé dans l’investissement de 2 Md$ de MGX dans Binance, ce qui lui a donné un rôle dans l’une des principales transactions du secteur. World Liberty a également annoncé son intention d’intégrer le jeton au Canton Network, où des institutions financières pourraient l’utiliser pour régler des transactions portant sur des actifs tokenisés.

L’empire crypto de Trump : qui gagne réellement de l’argent ?

Pour comprendre qui pourrait tirer profit d’USD1, il convient d’examiner les performances des autres projets crypto de Trump. Ses projets liés aux cryptomonnaies illustrent un contraste inhabituel entre réussite commerciale et rendement pour les investisseurs. Le memecoin TRUMP a suscité une attention considérable après son lancement en janvier 2025, mais son cours s’est ensuite effondré par rapport à ses sommets initiaux. Le jeton WLFI de World Liberty Financial a également subi des pressions vendeuses, alors même que les entreprises à l’origine de ces projets généraient des revenus substantiels.

Le fossé financier est frappant. La famille de Trump aurait tiré plus de 2 Md$ de ses activités dans les cryptomonnaies, tandis que de nombreux investisseurs externes ont subi des pertes importantes, notamment sur des avoirs qu’ils n’ont pas encore vendus. Cette différence s’explique en partie par le modèle économique de ces projets. Les ventes de jetons, les frais de trading et d’autres accords commerciaux peuvent rémunérer les entreprises concernées, que leurs jetons prennent ou non de la valeur.

Les deux jetons ont également des fonctions différentes. TRUMP s’échange principalement sur la spéculation et la popularité du président, tandis que WLFI est lié à la gouvernance et à la participation à l’écosystème de World Liberty Financial. Aucun des deux ne garantit aux détenteurs une part des revenus générés par les entreprises qui les soutiennent.

Pourquoi l’émission d’un autre dollar numérique peut être rentable

Pour l’émetteur d’un stablecoin, le succès ne dépend pas nécessairement de l’acquisition de millions d’utilisateurs. Un nombre relativement restreint de grands détenteurs peut apporter des milliards de dollars, créant une activité potentiellement lucrative même si le jeton n’offre que peu d’avantages supplémentaires par rapport à ses concurrents.

Les revenus proviennent des réserves qui garantissent le stablecoin. Lorsque les utilisateurs acquièrent des jetons adossés au dollar, l’émetteur détient des actifs correspondants, qui peuvent notamment inclure des titres du Trésor américain à court terme. Ces placements génèrent des intérêts, tandis que les détenteurs de stablecoins ne perçoivent généralement aucune part de ces revenus du simple fait de posséder les jetons.

Les relations institutionnelles d’USD1 sont particulièrement précieuses dans ce modèle économique. Une transaction majeure peut injecter des fonds considérables en circulation, augmentant les réserves susceptibles de générer des revenus. World Liberty Financial et BitGo ont droit aux revenus des réserves d’USD1 en vertu de leurs accords, bien que la répartition exacte ne soit pas rendue publique.

Quels stablecoins répondent réellement à des besoins ?

Les stablecoins sont devenus utiles parce qu’ils répondent à des besoins financiers concrets. Ils permettent de transférer des dollars numériques au-delà des frontières, fournissent de la liquidité aux traders et donnent accès à des actifs libellés en dollars dans des régions où les services bancaires traditionnels peuvent être coûteux ou difficiles d’accès.

USDT a développé une liquidité importante sur les plateformes d’échange de cryptomonnaies, ce qui en fait un choix courant pour le trading. USDC a gagné du terrain dans les paiements et la finance institutionnelle grâce à ses intégrations avec des entreprises de technologies financières et des réseaux blockchain. Le PDG de Circle, Jeremy Allaire, a souligné l’importance de la liquidité lors de la présentation des résultats du deuxième trimestre de l’entreprise : « Cette liquidité est ce qui permet aux dollars numériques de fonctionner sur les marchés, dans les paiements et dans les applications commerciales. »

Aucun des deux n’est sans risque. Les utilisateurs de stablecoins doivent toujours tenir compte de la transparence des réserves, de la fiabilité de l’émetteur, des frais de transaction et des conditions de rachat. L’utilité d’un jeton dépend non seulement du maintien de son ancrage au dollar, mais aussi de la facilité avec laquelle il peut être transféré, échangé et converti en monnaie traditionnelle.

USD1 peut remplir bon nombre des mêmes fonctions, et ses partenariats institutionnels lui assurent une place sur le marché. Mais attirer des milliards de dollars grâce à quelques relations majeures ne revient pas à créer un stablecoin que les utilisateurs choisissent régulièrement. Pour USD1, cette distinction pourrait compter davantage que le nom célèbre qui se trouve derrière lui.