Bitcoin : pourquoi JPMorgan passe du scepticisme à l’optimisme

​JPMorgan a longtemps considéré le Bitcoin comme un actif spéculatif. Aujourd’hui, le géant de Wall Street prévoit des rendements élevés à long terme tout en développant ses activités dans la blockchain. L’une des plus grandes banques du monde a-t-elle enfin changé d’avis sur les cryptomonnaies ?

JPMorgan prévoit que le Bitcoin fera mieux que les actions et l’or

JPMorgan Asset Management a intégré le Bitcoin pour la première fois à ses prévisions d’investissement à long terme, en tablant sur un rendement annualisé composé de 10 % au cours des 10 à 15 prochaines années. Cette estimation, publiée dans le dernier rapport de la banque sur les perspectives des marchés des capitaux à long terme, place le Bitcoin devant les grandes capitalisations américaines, les portefeuilles d’investissement traditionnels et l’or.

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JPMorgan prévoit un rendement annualisé d’environ 7,5 % pour les grandes capitalisations américaines, contre 7 % pour un portefeuille traditionnel composé de 60 % d’actions et de 40 % d’obligations. Le rendement annuel de l’or est estimé à 5,5 %.

Ces prévisions visent à aider les investisseurs institutionnels à évaluer les rendements potentiels de différentes classes d’actifs et à planifier leurs portefeuilles à long terme. Il ne s’agit pas d’objectifs de cours à court terme, et les chiffres correspondent à des estimations annualisées plutôt qu’à des gains attendus pour une année donnée.

La banque ne recommande pas aux investisseurs de délaisser les actifs traditionnels au profit du Bitcoin. Ses analystes estiment que la volatilité annuelle de la cryptomonnaie atteint 55 %, ce qui la rend nettement plus risquée que les actions ou les obligations. Le Bitcoin reste également exclu des principaux modèles de portefeuille de JPMorgan, car sa corrélation avec les autres classes d’actifs n’est pas suffisamment stable.

Des critiques de Jamie Dimon à une nouvelle approche du Bitcoin

Les prévisions de JPMorgan contrastent fortement avec les déclarations publiques de son directeur général, Jamie Dimon. Depuis des années, Dimon remet en question la valeur et l’utilité du Bitcoin. En janvier 2024, il a qualifié la cryptomonnaie de « caillou », illustrant son scepticisme de longue date.

Pourtant, les décisions commerciales de la banque évoluent progressivement dans une autre direction. En mai 2025, Dimon a annoncé que JPMorgan autoriserait ses clients à acheter du Bitcoin, tout en précisant que son opinion personnelle n’avait pas changé. Cette annonce a marqué une expansion importante des services de la banque liés aux actifs numériques.

Ce virage est particulièrement notable, car JPMorgan s’était jusque-là tenu à l’écart des services directs liés aux cryptomonnaies, tandis que d’autres établissements financiers élargissaient leur offre. La disponibilité croissante de produits d’investissement réglementés en Bitcoin et l’intérêt accru des investisseurs institutionnels rendent les actifs numériques plus difficiles à ignorer pour les grandes banques.

Cela permet de comprendre la position apparemment contradictoire de JPMorgan. Dimon reste sceptique à l’égard du Bitcoin en tant qu’investissement, tandis que différentes divisions de la banque développent des produits et services liés aux actifs numériques.

JPMorgan développe déjà ses activités dans la crypto

L’implication de JPMorgan dans la technologie blockchain va bien au-delà du Bitcoin. Le 19 octobre, la banque a annoncé que JPM Coin, son jeton de dépôt libellé en dollars, était disponible sur Ethereum, permettant aux clients institutionnels éligibles de transférer des fonds via le réseau blockchain public.

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JPM Coin représente des dépôts en dollars américains détenus chez JPMorgan et facilite les paiements et les règlements financiers entre participants institutionnels agréés. Contrairement au Bitcoin, il ne s’agit pas d’un investissement spéculatif. Il vise à fluidifier les transferts d’argent, y compris en dehors des heures d’ouverture traditionnelles des banques.

Le jeton a d’abord été lancé sur le réseau Base de Coinbase en novembre 2025. JPMorgan a collaboré avec Coinbase, Mastercard et la société de trading d’actifs numériques B2C2 pour effectuer des transactions tests avant d’étendre le jeton à Ethereum.

« L’infrastructure financière tokenisée n’est plus théorique. Elle remodèle déjà la liquidité, le règlement et les flux de travail liés aux actifs numériques », a déclaré Emma Landriault, responsable mondiale de Kinexys Labs chez JPMorgan.

Les activités de la banque dans la blockchain ont déjà pris une ampleur considérable. JPMorgan a indiqué que sa plateforme Kinexys avait traité plus de 4 000 milliards de dollars de transactions cumulées, avec des volumes quotidiens moyens d’environ 7 milliards de dollars. Ces chiffres concernent les services financiers fondés sur la blockchain, et non le trading de Bitcoin.

Pourquoi les activités crypto de JPMorgan continuent de se développer

L’implication croissante de JPMorgan reflète une évolution plus générale de l’approche des actifs numériques par les institutions financières. Les banques voient de plus en plus d’opportunités, non seulement pour aider leurs clients à investir dans les cryptomonnaies, mais aussi pour développer l’infrastructure nécessaire à leur négociation, leur transfert et leur gestion.

JPMorgan a lancé des fonds monétaires tokenisés, faisant passer des produits d’investissement traditionnels sur des réseaux blockchain. Ces fonds investissent dans des instruments financiers classiques à court terme, mais les investisseurs détiennent leurs parts sous forme numérique. Cette technologie peut faciliter le transfert de propriété des parts et l’intégration des produits d’investissement aux systèmes de paiement fondés sur la blockchain.

La banque a également fourni des services de banque d’investissement à des sociétés de cryptomonnaies, notamment en participant à l’introduction en bourse de Circle en 2025. Circle est l’émetteur de l’USDC, l’un des principaux stablecoins adossés au dollar au monde, utilisé pour les paiements et le trading de cryptomonnaies.

Pourquoi l’adoption de la crypto ne signifie pas que JPMorgan approuve le Bitcoin

Soutenir le secteur des cryptomonnaies n’équivaut pas à investir directement dans les actifs numériques. JPMorgan peut générer des revenus grâce aux paiements, aux produits d’investissement et aux services aux entreprises, sans s’exposer aux mêmes risques de marché que les investisseurs qui détiennent du Bitcoin ou d’autres jetons.

La concurrence joue également un rôle. Alors que les plateformes d’échange de cryptomonnaies, les émetteurs de stablecoins et les entreprises de technologie financière développent de nouveaux systèmes de paiement, les banques traditionnelles subissent une pression croissante pour proposer des services comparables. En collaborant avec des réseaux blockchain, JPMorgan peut participer à ces marchés plutôt que de les laisser entièrement à de nouveaux concurrents.

Le développement des activités crypto de JPMorgan ne signifie pas que la banque a renoncé à ses réserves à l’égard du Bitcoin. Ses prévisions à long terme reconnaissent le potentiel d’investissement de la cryptomonnaie, tandis que ses activités dans la blockchain sont axées sur des services financiers pratiques. Il s’agit moins de faire changer d’avis Jamie Dimon que de s’adapter à un secteur que la finance traditionnelle ne peut plus ignorer.