SpaceX perd son entrée anticipée au S&P 500 car les règles restent inchangées

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Olga Chendetskaïa

05.06.2026

SpaceX perd son entrée anticipée au S&P 500 car les règles restent inchangées — SpaceX bloqué d'une entrée rapide au S&P 500

S&P Global ne modifiera pas ses critères fondamentaux d'admission au S&P 500, bloquant de fait l'accès rapide de SpaceX à l'indice de référence le plus suivi de Wall Street après son introduction en bourse prévue. Cette décision est un revers pour la société d'Elon Musk, qui cherche à lever 75 milliards de dollars sur la base d'une valorisation d'environ 1 750 milliards de dollars, mais qui ne satisfait pas aux tests clés de rentabilité et d'ancienneté.

Points forts

S&P ne facilitera pas l'intégration rapide de SpaceX au S&P 500 après son IPO.
SpaceX doit toujours respecter la règle des 12 mois d'ancienneté, le test de rentabilité et les exigences de flottant.
L'entreprise vise une levée de fonds de 75 milliards de dollars pour une valorisation d'environ 1 750 milliards de dollars.
Le Nasdaq et le FTSE Russell ont agi plus rapidement pour s'adapter aux nouvelles cotations d'envergure, créant un traitement différencié selon les indices de référence.

Cet article a été traduit de l'original. Lisez la version originale de notre correspondant ici.

S&P maintient ses règles principales

Selon CNBC, S&P Global a déclaré qu'aucune modification ne serait apportée aux filtres de viabilité financière, à la période d'ancienneté de l'IPO ou au facteur de pondération minimum investissable pour le S&P 500, le S&P MidCap 400 et le S&P SmallCap 600. Le fournisseur d'indices a précisé que des exceptions ne devraient pas être accordées au seul motif qu'une entreprise possède une capitalisation boursière importante.

Selon les règles inchangées, les IPO doivent généralement être cotées sur une bourse éligible pendant au moins 12 mois avant de pouvoir être envisagées pour une intégration à l'indice. Les entreprises doivent également avoir un facteur de pondération investissable d'au moins 0,10 et afficher un bénéfice net GAAP positif au cours du trimestre le plus récent et sur la somme des quatre derniers trimestres.

Ces exigences posent problème pour SpaceX. La société a enregistré une perte nette d'environ 4,9 milliards de dollars pour un chiffre d'affaires de 18,7 milliards de dollars en 2025, même si les revenus ont fortement augmenté et que Starlink est resté un moteur de croissance clé.

L'IPO s'apprête toujours à remodeler les marchés

SpaceX prévoit de vendre environ 555 millions d'actions à 135 $ l'unité, visant une IPO de 75 milliards de dollars et une valorisation proche de 1 750 milliards de dollars. Ce prix fixe rompt avec le processus habituel d'IPO, où les entreprises proposent une fourchette avant la tarification finale basée sur la demande des investisseurs.

La décision de S&P signifie que les fonds passifs S&P 500 ne seront pas contraints d'acheter du SpaceX immédiatement après la cotation. Cela supprime une source potentielle de demande automatique à un moment où les investisseurs débattent déjà de la valorisation de l'entreprise, du flottant limité et du contrôle continu de Musk.

Les règles de l'indice deviennent un risque pour l'IPO

Cette décision est importante car l'inclusion dans l'indice peut générer d'importants achats forcés de la part des fonds passifs. Si S&P avait modifié ses règles, SpaceX aurait pu bénéficier d'un accès anticipé aux milliers de milliards de dollars qui répliquent le S&P 500.

Au lieu de cela, l'entreprise pourrait intégrer d'autres indices plus tôt tout en restant en dehors du S&P 500 pendant au moins un an. S&P a bien modifié les règles pour des indices plus larges tels que le S&P Total Market Index et le Dow Jones U.S. Total Stock Market Index, mais a conservé les normes plus strictes pour son indice phare.

Il a été rapporté précédemment que l'IPO de SpaceX pourrait porter la fortune nette d'Elon Musk au-delà de 1 000 milliards de dollars.

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