L'action Nvidia augmente de 3,5 % malgré la pression croissante exercée par la puce d'IA personnalisée de Broadcom

Le 10 septembre, l'action Nvidia se négocie à 174,19 $, en hausse de 3,5 % au cours des dernières 24 heures. L'action des prix reflète une forte reprise du sentiment haussier après un repli à court terme au début du mois, dû à une rotation sectorielle et à des prises de bénéfices.

Points forts

- Nvidia reste dans une forte tendance technique à la hausse, se négociant au-dessus des principales moyennes mobiles avec une dynamique haussière et un support proche de 165 $.

- La commande de 10 milliards de dollars de puces d'IA personnalisées de Broadcom met en évidence une concurrence croissante, susceptible d'éroder de 12 milliards de dollars les ventes de GPU de Nvidia en 2026.

- Malgré les menaces concurrentielles, l'écosystème CUDA de Nvidia, les prévisions solides pour le troisième trimestre et le rachat de 60 milliards de dollars renforcent la confiance des investisseurs et le potentiel de hausse.

Techniquement, NVDA reste dans une forte tendance haussière, se négociant au-dessus de sa moyenne mobile de 50 jours près de 165,22 $, de la moyenne de 100 jours à 151,76 $ et de la moyenne de 200 jours à plus long terme à 137,07 $. Cet alignement des principales moyennes suggère que la tendance haussière reste intacte, les acheteurs étant intervenus lors des récentes baisses. La pente des moyennes mobiles continue de pointer vers le haut, ce qui renforce encore la solidité sous-jacente de la tendance.

L'indice de force relative (RSI) a rebondi à environ 67, signalant un nouvel élan à la hausse, mais pas encore en territoire suracheté. La ligne MACD reste positive, renforçant la position haussière. Les indicateurs de momentum montrent les premiers signes d'une phase de continuation potentielle, en particulier si l'indice RSI dépasse 70 au cours des prochaines séances. Une augmentation du volume des transactions à plus de 157 millions d'actions, bien au-dessus de la moyenne sur 30 jours, suggère un intérêt institutionnel accru au cours du récent rebond.

Dynamique du cours de l'action Nvidia (juin 2025 - septembre 2025). Source : TradingView

La résistance clé se situe à 183,90 $, qui marque le pic de juillet et de début septembre. Un dépassement de ce niveau déclencherait probablement un test de la zone 190-$195. Le franchissement de ce seuil pourrait faire basculer le sentiment de manière plus décisive en faveur d'une nouvelle hausse au quatrième trimestre. À la baisse, le soutien initial se situe à 172 $, suivi d'un plancher plus ferme à 165 $. Toute clôture en dessous de 165 dollars indiquerait un renversement potentiel de la tendance, bien que cela semble peu probable compte tenu de la dynamique actuelle et des fondamentaux.

La dynamique des puces personnalisées remet en cause la domination de Nvidia en matière d'IA

L'attention des investisseurs s'est fortement déplacée vers les puces d'IA personnalisées suite à la décision d'Atif Malik, analyste chez Citi, d'abaisser son objectif de prix pour Nvidia de 210 à 200 dollars. Tout en maintenant une note d'achat, Malik a souligné les menaces concurrentielles croissantes de Broadcom et d'autres hyperscalers qui investissent massivement dans le silicium personnalisé. Le gain réalisé avant la mise sur le marché le 10 septembre est intervenu en dépit de cette rétrogradation, ce qui témoigne de la confiance dans la dynamique à court terme de Nvidia, mais les implications à long terme de ce changement sont notables.

La récente commande de 10 milliards de dollars de Broadcom pour des accélérateurs d'IA personnalisés, ou XPU, représente un défi stratégique à la domination de Nvidia dans les GPU d'IA. Ces puces sur mesure, souvent coconçues avec les principaux acteurs du cloud, sont conçues pour optimiser les charges de travail d'IA sans s'appuyer sur l'architecture de Nvidia. Citi prévoit désormais que les ventes de XPU augmenteront de 53 % en 2026, dépassant les 34 % de croissance prévus pour les GPU d'IA. Cette tendance, si elle persiste, pourrait réduire la part de Nvidia d'environ 90 % sur le marché des processeurs d'IA.

Cependant, tous les analystes ne sont pas d'accord avec la position prudente de Citi. John Vinh, de KeyBanc, a réitéré sa note "Surpondérer" et maintenu un objectif de prix de 230 dollars, citant l'avantage bien ancré de Nvidia grâce à sa plateforme logicielle CUDA. Vinh a souligné que la familiarité des développeurs et les coûts de changement élevés liés à l'écosystème CUDA limitent le rythme auquel les clients pourraient passer à du matériel alternatif, tel que les TPU de Google ou les XPU personnalisés de Broadcom.

Prochaine échéance à 180 dollars, possibilité de 215 dollars en fonction des progrès de la Chine

Le scénario de base pour les 4 à 6 semaines à venir prévoit la poursuite de la consolidation avec une tendance haussière. En supposant que les conditions macroéconomiques soient stables et que les ventes de puces Blackwell se maintiennent, NVDA devrait retester la résistance dans la fourchette 180-185 $. Une clôture durable au-dessus de 185 $ ouvrirait la voie vers 195 $, voire 200 $ avant les résultats du troisième trimestre. Ce scénario suppose également qu'il n'y ait pas de détérioration majeure du sentiment de risque mondial ou de vents contraires réglementaires, qui pourraient autrement freiner l'élan.

Dans un scénario plus optimiste, si les livraisons de puces H20 à la Chine augmentent sensiblement et que les prévisions sont revues à la hausse, Nvidia pourrait se rapprocher de la fourchette 210-215 dollars. Cela correspond à la partie supérieure des objectifs actuels des analystes et représenterait un gain d'environ 23 % par rapport aux niveaux actuels. Une surprise positive sur l'expansion des marges ou un commentaire prospectif lors de la publication des résultats pourrait encore accélérer le mouvement de hausse.

Citi a réduit son objectif de prix pour Nvidia à 200 dollars, en raison de l'augmentation des risques liés à la Chine et de la pression croissante de la concurrence, ce qui a incité le marché à adopter une position plus prudente. Toutefois, les investisseurs institutionnels restent engagés, les fonds communs de placement ayant acheté pour 4,83 milliards de dollars d'actions au cours du dernier trimestre, ce qui témoigne d'une confiance à long terme soutenue malgré l'hésitation des prix à court terme.