L'action Nvidia perd 3,1 %, l'accord OpenAI de 100 milliards de dollars étant remis en question

Le 24 septembre, l'action Nvidia se négocie à 177,94 $, en baisse de 3,1 % au cours des dernières 24 heures. Il s'agit d'un recul notable par rapport aux récents sommets historiques de plus de 190 dollars, la pression des ventes s'étant intensifiée à la suite des inquiétudes suscitées par le partenariat de 100 milliards de dollars de l'entreprise avec OpenAI.

Faits marquants

- Nvidia a chuté de 3,1 % à la suite des inquiétudes concernant son accord de 100 milliards de dollars avec OpenAI, que certains analystes considèrent comme un financement circulaire.

- Les indicateurs techniques montrent que l'action reste dans une tendance haussière à long terme, mais qu'elle est vulnérable à une correction à court terme en cas de rupture du support à 175 dollars.

- L'examen réglementaire et la perception du marché seront déterminants pour l'orientation à court terme de l'action.

Sur le plan technique, Nvidia reste dans une tendance haussière générale, mais la dynamique montre des signes précoces de fatigue. L'action se situe actuellement juste au-dessus du support à court terme de 175 dollars. En cas de rupture décisive de ce niveau, le prochain support clé se situe aux alentours de 165 dollars, suivi d'une base plus solide dans la fourchette 150-155 dollars. La résistance reste ferme autour de 185-190 dollars, où le titre a récemment été rejeté. Les dernières séances ont été marquées par une volatilité accrue, signe que le sentiment à court terme est de plus en plus sensible aux nouvelles.

Les moyennes mobiles continuent de favoriser les haussiers à long terme. La moyenne mobile à 50 jours est inclinée vers le haut et reste un niveau de soutien dynamique, bien que Nvidia risque de clôturer en dessous pour la première fois depuis plusieurs semaines. La moyenne mobile à 200 jours, qui définit la tendance à long terme, est nettement inférieure au prix actuel, ce qui reflète la reprise prolongée de Nvidia au cours de l'année écoulée. Cela dit, l'indice de force relative (RSI) est passé d'une situation de surachat à une situation proche de la neutralité, ce qui indique une consolidation potentielle ou une phase de correction plus profonde.

Dynamique du cours de l'action Nvidia (juillet 2025 - septembre 2025). Source : TradingView

Techniquement, Nvidia est toujours au-dessus de sa ligne de tendance haussière à long terme, mais le récent repli reflète un scepticisme croissant, et pas seulement une prise de bénéfices. Le récent rejet au niveau de 190 dollars marque le troisième échec à la hausse en deux semaines, formant un double sommet à court terme. L'analyse des volumes suggère également une distribution, car les jours de baisse ont été accompagnés de transactions plus importantes que la moyenne. Si le cours clôture en dessous de 175 dollars sur un volume important, cela confirmerait un effondrement baissier à court terme et déplacerait le risque à court terme vers la baisse.

Le risque de financement circulaire assombrit l'optimisme quant à l'accord sur l'OpenAI

L'annonce récente par Nvidia d'un investissement massif de 100 milliards de dollars dans le développement de l'infrastructure d'OpenAI a déclenché une vague de réactions mitigées de la part des analystes et des observateurs du marché. Si l'ampleur de l'opération souligne le rôle dominant de Nvidia dans l'écosystème de l'IA, les critiques sont de plus en plus nombreuses à mettre en garde contre la structure qui s'apparente à un financement circulaire des fournisseurs.

L'accord implique que Nvidia finance OpenAI pour construire une infrastructure d'IA qui, à son tour, utiliserait les puces et les systèmes de Nvidia. Cet accord pourrait donner l'impression d'un recyclage des revenus, où Nvidia souscrit effectivement à ses propres ventes futures par le biais d'un déploiement indirect de capitaux, comme l'a rapporté Bloomberg. De telles structures circulaires - bien qu'elles ne soient pas rares dans le domaine de la finance d'entreprise - peuvent soulever des questions concernant la transparence des revenus, la concentration des risques et le traitement comptable.

En outre, les experts juridiques suggèrent que cet arrangement pourrait faire l'objet d'un examen antitrust. Nvidia agissant à la fois comme fournisseur, financier et partenaire stratégique, les régulateurs pourraient se demander si de tels partenariats faussent la concurrence ou créent des obstacles pour d'autres fabricants de puces d'IA. Toute enquête réglementaire - en particulier de la part des organismes antitrust américains ou européens - pourrait peser sur les multiples de valorisation de Nvidia, qui tiennent déjà compte d'une croissance prévisionnelle agressive.

Perspectives de la structure des prix et biais directionnel à court terme

À court terme, l'orientation du cours de Nvidia sera déterminée par trois forces majeures : la réaction des investisseurs à la structure de l'accord OpenAI, les commentaires ou les demandes de renseignements réglementaires, et les prochaines mises à jour des résultats ou des prévisions. La sensibilité du marché aux titres liés à l'IA reste élevée, et Nvidia, en tant que leader du secteur, est particulièrement exposée aux fortes variations de sentiment. L'activité des options suggère également une augmentation de la volatilité implicite, reflétant l'incertitude autour des catalyseurs à court terme.

Le scénario de base suppose que Nvidia se maintient au-dessus du support clé de 175 dollars, digérant les gains récents pendant que les investisseurs attendent plus de clarté sur la structure et l'impact financier du partenariat OpenAI. Dans ce scénario, l'action pourrait osciller entre 175 et 185 dollars au cours des 2 à 4 prochaines semaines, avec des reprises à la hausse possibles si le sentiment des investisseurs se stabilise. Un mouvement durable au-dessus de 185 dollars nécessiterait probablement un catalyseur ayant un poids fondamental, tel que des prévisions meilleures que prévu ou une clarification de la réglementation.

L'investissement prévu par Nvidia dans OpenAI, à hauteur de 100 milliards de dollars, signale un changement majeur dans le paysage de l'IA, l'entreprise devant financer au moins 10 GW d'infrastructures de centres de données d'IA utilisant ses propres puces. La première installation de 1 GW, construite sur la future architecture Vera Rubin de Nvidia, devrait être lancée au second semestre 2026.