L'action Nvidia en hausse de 1,2 % sur fond de craintes croissantes de surévaluation de l'IA

Le 10 novembre, l'action Nvidia se négocie à 190,19 $, en hausse de 1,2 % au cours des dernières 24 heures. Malgré ce modeste rebond, le paysage technique de Nvidia reste fragile. L'action a du mal à retrouver son élan après avoir plongé sous les 180 dollars.

Faits marquants

- Nvidia reste techniquement vulnérable alors que les investisseurs s'inquiètent de plus en plus des valorisations excessives de l'IA.

- La position courte de 187 millions de dollars de Michael Burry et la faiblesse des données sur l'emploi aux États-Unis ont renforcé le sentiment baissier.

- Bien que l'action se maintienne au-dessus d'un support clé, les risques d'une correction plus profonde augmentent.

Actuellement, la zone comprise entre 185 et 190 dollars agit comme une fourchette pivot clé. Un mouvement soutenu au-dessus de 190 dollars pourrait déclencher un nouveau test de la résistance de 200 dollars, qui a à plusieurs reprises limité les tentatives de hausse depuis la mi-octobre. Si ce niveau n'est pas franchi de manière convaincante, l'action restera probablement coincée dans une configuration de consolidation latérale. À la baisse, le support proche de 175 dollars est crucial ; une rupture sous ce plancher ouvre la porte à des pertes plus importantes, la région de 160 à 165 dollars offrant le prochain coussin majeur, coïncidant avec la moyenne mobile de 200 jours.

La moyenne mobile sur 50 jours, qui se situe actuellement autour de 186 dollars, est désormais contestée. Une clôture nette au-dessus de ce niveau dynamique serait positive à court terme, mais les récentes fluctuations intrajournalières montrent que les opérateurs restent prudents. Les indicateurs de momentum tels que le RSI et le MACD sont neutres ou légèrement baissiers, reflétant la lutte actuelle de l'action pour rétablir une tendance claire. Le volume a augmenté pendant les jours de baisse, signalant une distribution potentielle plutôt qu'une accumulation - un signe baissier pour les investisseurs à moyen terme.

Dynamique du cours de l'action Nvidia (septembre 2025 - novembre 2025). Source : TradingView

Techniquement, Nvidia reste dans une tendance haussière à long terme, mais la configuration à court terme s'est affaiblie. Une cassure au-dessus de 200 dollars signalerait une reprise de la tendance haussière, tandis qu'une chute durable en dessous de 175 dollars confirmerait une rupture de la fourchette actuelle et déclencherait potentiellement une correction à moyen terme.

La prudence de Wall Street s'accroît face aux valorisations de l'IA

L'attitude de Wall Street à l'égard des valorisations de l'intelligence artificielle a sensiblement évolué la semaine dernière, entraînant Nvidia au cœur d'une réévaluation plus large du marché. Un nombre croissant d'analystes et de banques d'investissement ont commencé à tirer la sonnette d'alarme sur les valorisations excessives dans le secteur de l'IA, avertissant que les attentes pourraient avoir dépassé l'adoption réelle et la réalisation des revenus. Nvidia, largement considéré comme le principal fournisseur de matériel d'IA, a été particulièrement touché par cette remise à zéro des sentiments, son action chutant fortement en réponse au scepticisme croissant quant à la durabilité des projections de croissance actuelles.

Pour alimenter la vente, Scion Asset Management, dirigé par le célèbre investisseur Michael Burry, a révélé une position courte théorique de 187 millions de dollars sur Nvidia par le biais d'options de vente. Les antécédents de M. Burry - notamment ses paris prémonitoires avant la crise financière de 2008 - donnent du poids à ce mouvement et ont pu effrayer les investisseurs institutionnels. Son pari a été largement interprété comme un signal que l'évaluation de Nvidia pourrait être vulnérable à une réévaluation, en particulier si la croissance de l'IA ralentit ou si la concurrence s'intensifie. Compte tenu de la hausse massive de Nvidia depuis le début de l'année, ce mouvement souligne la crainte croissante que l'action n'ait plus qu'une marge de progression limitée à court terme.

Les conditions macroéconomiques accentuent la pression. Un rapport de Challenger, Gray & Christmas a montré que les licenciements aux États-Unis ont atteint 153 000 en octobre - le chiffre mensuel le plus élevé depuis 22 ans -, ce qui a déclenché des signaux d'alarme sur le marché du travail dans son ensemble. Dans le même temps, le moral des consommateurs s'est fortement dégradé, l'indice de l'Université du Michigan tombant à son niveau le plus bas depuis 2022. Bien que Nvidia ait brièvement rebondi vendredi sur fond d'optimisme quant à la possibilité d'un accord budgétaire pour éviter la fermeture du gouvernement, la volatilité souligne à quel point l'action est devenue sensible aux signaux macroéconomiques. Dans les mois à venir, la valorisation de Nvidia dépendra probablement autant des conditions économiques générales que des performances spécifiques de l'entreprise.

La tendance baissière s'accentue à mesure que les risques techniques et macroéconomiques s'intensifient

Compte tenu de la volatilité accrue, des nouvelles pressions macroéconomiques et du scepticisme croissant à l'égard des valorisations de l'IA, les perspectives à court terme de Nvidia sont désormais plus précaires. Le scénario de base précédent, à savoir une fourchette comprise entre 170 et 200 dollars, est toujours d'actualité, mais la balance des risques penche désormais du côté baissier. Nous n'attribuons plus qu'une probabilité de 45 % à ce scénario de consolidation. Selon ce scénario, Nvidia se maintient dans la fourchette 175 $ - 185 $ pendant que les marchés digèrent l'impact du ralentissement de l'enthousiasme pour l'investissement dans l'IA, des paris baissiers très médiatisés et des signaux macroéconomiques mitigés.

Le scénario haussier, auquel on attribuait précédemment une probabilité de 25 %, s'est encore affaibli. La position de vente de 187 millions de dollars de Michael Burry signalant une possible surévaluation, et les données sur les licenciements et le sentiment indiquant un ralentissement macroéconomique, nous ramenons à 20 % la probabilité d'une rupture nette au-dessus de 200 dollars. Pour que ce scénario se concrétise, Nvidia aurait besoin d'un catalyseur décisif tel qu'un résultat inattendu, des développements réglementaires favorables concernant la Chine ou une nouvelle source de revenus basée sur l'IA qui redynamise la demande institutionnelle. Ce n'est qu'à ce moment-là que l'action pourrait défier avec conviction la bande de résistance 220-230 dollars.

Le récent recul de Nvidia s'aligne sur les gros titres politiques après qu'un responsable de l'alliance avec Trump a déclaré qu'il n'y aurait "pas de sauvetage fédéral" pour les entreprises d'IA. Cette remarque a déclenché un changement de sentiment dans l'ensemble du secteur, Nvidia étant en tête des baisses dans le secteur technologique.