L'action Nvidia perd 3,2 % avant la publication des résultats

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Dmytro Kharkov

19.11.2025

L'action Nvidia perd 3,2 % avant la publication des résultats — Les prochains résultats sont considérés comme un tournant décisif pour Nvidia.

Le 19 novembre, l'action Nvidia se négocie à 180,72 $, en baisse de 3,2 % au cours des dernières 24 heures. Ce recul reflète la volatilité accrue et la spéculation à l'approche des résultats très attendus de Nvidia.

Cet article a été traduit de l'original. Lisez la version originale de notre correspondant ici.

Faits marquants

- L'action Nvidia a chuté de 3,2 % avant la publication de ses résultats, reflétant la prudence accrue du marché.

- Les options impliquent une variation potentielle de la capitalisation boursière de 320 milliards de dollars, ce qui indique une volatilité élevée.

- Les investisseurs se concentrent sur la demande de puces d'intelligence artificielle, les tendances des marges et les risques d'exportation vers la Chine.

L'action reste dans une tendance haussière à long terme, mais s'est consolidée dans une fourchette de plus en plus étroite. Les cours actuels se situent au-dessus de la zone de soutien cruciale de 175 dollars, qui correspond également à la moyenne mobile à 50 jours. Une cassure décisive en dessous de 170 dollars pourrait entraîner une baisse plus importante vers la fourchette 155-160 dollars, où se trouve la moyenne mobile à 100 jours. À l'inverse, la résistance s'installe près de la fourchette 190-195 dollars, le plus haut depuis le début de l'année, autour de 212 dollars, faisant office de plafond à plus long terme.

Les indicateurs techniques reflètent également cette incertitude. L'indice de force relative (RSI) oscille autour de la ligne neutre de 50, ce qui indique qu'il n'y a ni surachat ni survente. Les bandes de Bollinger s'élargissent et la volatilité implicite a fortement augmenté, les marchés d'options prévoyant une variation d'environ ±7 % après la publication des résultats, ce qui équivaut à une variation potentielle de 320 milliards de dollars de la capitalisation boursière. Cela représenterait l'une des plus importantes variations de capitalisation boursière en une seule journée dans l'histoire des entreprises américaines.

Dynamique du cours de l'action Nvidia (septembre 2025 - novembre 2025). Source : TradingView

L'action Nvidia se négocie actuellement à un ratio cours/bénéfice (C/B) d'environ 52,5, et le C/B à terme reste supérieur à 30. Ces multiples sont élevés, même par rapport aux normes technologiques, et impliquent des attentes extrêmement élevées dans le prix de l'action. L'évaluation reflète la confiance des investisseurs dans la capacité de Nvidia à maintenir une croissance rapide des bénéfices grâce à la demande d'IA. Cependant, elle laisse peu de place à l'erreur - toute déception concernant les bénéfices ou les prévisions pourrait déclencher une correction brutale.

L'anticipation s'accroît alors que les traders évaluent l'optimisme en matière d'IA par rapport au risque lié à la Chine

Les prochains résultats trimestriels sont considérés comme un point d'inflexion clé pour Nvidia. Le marché reste optimiste quant à la domination de Nvidia dans l'espace de l'infrastructure de l'IA, notamment en raison de la forte demande pour ses GPU H100 et sa future architecture Blackwell. Toutefois, les risques géopolitiques et réglementaires assombrissent les perspectives, notamment en ce qui concerne les restrictions américaines à l'exportation visant la Chine.

Reuters note que la capitalisation boursière de Nvidia pourrait passer à plus de 300 milliards de dollars après la publication du rapport, ce qui témoigne non seulement de la taille de l'entreprise, mais aussi de la fragilité du sentiment. Le secteur plus large des semi-conducteurs a été sous pression en raison des préoccupations macroéconomiques actuelles, des ajustements de stocks et du renforcement de la réglementation des exportations de matériel lié à l'IA.

Les marges bénéficiaires de Nvidia restent les meilleures de leur catégorie, mais tout signe de décélération de la demande des centres de données ou de concurrence accrue de la part d'AMD et des fournisseurs de silicium personnalisé pourrait modifier la trajectoire. En résumé, si Nvidia est le principal acteur du matériel d'intelligence artificielle, le cours de l'action est fixé à la perfection. Les traders disséqueront le rapport sur les bénéfices non seulement pour le BPA et le chiffre d'affaires, mais aussi pour les prévisions, les commentaires sur l'adoption de Blackwell, les niveaux de stocks et la gestion des risques géopolitiques.

Les perspectives de prix dépendent de la qualité des bénéfices et des prévisions.

Dans le scénario haussier, une forte hausse du chiffre d'affaires et du BPA, avec une surprise à la hausse de la demande de puces pour les centres de données et l'IA, pourrait pousser NVDA à franchir la résistance près de 190 $, avec une percée vers 210-220 $. Le marché voudra voir la confirmation d'une expansion durable des marges et d'une visibilité sur les livraisons de Blackwell. Un tel résultat renforcerait probablement la confiance des investisseurs dans le leadership de Nvidia en matière d'intelligence artificielle et relancerait le secteur des semi-conducteurs dans son ensemble.

Dans le cas de base, si les résultats répondent aux attentes mais que les prévisions sont prudentes ou modérées, l'action pourrait osciller dans une fourchette de 175 à 195 dollars. Cela refléterait la satisfaction de l'exécution actuelle, mais une pause pour évaluer le risque macroéconomique et le risque chinois. Les investisseurs pourraient choisir d'attendre des signaux plus clairs sur les tendances de la demande en 2026 et les vents contraires réglementaires avant de s'engager dans de nouvelles positions.

Le sentiment des investisseurs à l'égard de Nvidia est devenu prudent après que le fonds de Peter Thiel, Thiel Macro LLC, a entièrement liquidé sa position au troisième trimestre, vendant environ 537 742 actions d'une valeur de près de 250 millions de dollars. La liquidation à proximité des niveaux les plus élevés a fait craindre que les premiers investisseurs ne bloquent leurs gains dans un contexte de valorisations exagérées.

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