TMX Group va fusionner MEMX et BOX dans le cadre d’un accord boursier de 2,3 milliards de dollars américains

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Ashutosh Sureka

31.07.2026

TMX Group va fusionner MEMX et BOX dans le cadre d’un accord boursier de 2,3 milliards de dollars américains — Fusion boursière de 2,3 milliards $ pour TMX

Alors que la concurrence s’intensifie sur les infrastructures de marché américaines, MEMX s’apprête à fusionner avec BOX, accompagné d’un investissement stratégique majeur du groupe TMX. La transaction valorise l’ensemble à environ 2,3 milliards de dollars américains et vise à accroître la présence du groupe dans les options cotées, les actions et la technologie de marché.

Points forts

TMX Group détiendra 59 % d’une nouvelle entité de 2,3 milliards de dollars issue de la fusion de MEMX et BOX, financée notamment par 800 millions de dollars en numéraire et des participations existantes.
La société fusionnée contrôlera trois licences boursières et exploitera trois marchés d’options, une bourse d’actions et une activité technologique au service de l’infrastructure de marché.
MEMX et BOX représentent 10 % du volume des options cotées aux États-Unis et devraient générer 280 millions de dollars de chiffre d’affaires et 134 millions de dollars d’EBITDA ajusté en 2025.

Cet article a été traduit de l'original. Lisez la version originale de notre correspondant ici.

Structure de l’opération et plan de financement

Comme l’a annoncé le groupe TMX, MEMX a conclu un accord définitif selon lequel TMX réalisera un investissement stratégique dans l’opérateur boursier tandis que BOX sera fusionné avec MEMX. TMX Group devrait détenir environ 59 % de la nouvelle entité, qui opérera de façon indépendante après la clôture de la transaction et devrait être financée par environ 800 millions de dollars américains en numéraire, la participation actuelle de TMX dans BOX, des actions réinvesties par les investisseurs de MEMX et BOX, ainsi qu’un investissement de Markets Infrastructure Partners.

La nouvelle entité devrait afficher une valeur d’entreprise d’environ 2,3 milliards de dollars américains. Elle détiendra trois licences d’exploitation boursière et gérera trois marchés d’options cotées aux États-Unis, une bourse d’actions et une activité technologique fournissant des solutions et un support opérationnel à d’autres centres de marché.

Le PDG de MEMX, Jonathan Kellner, prendra la tête de la société fusionnée. La transaction devrait être finalisée au second semestre 2027, sous réserve de l’approbation des autorités de régulation, tandis que TMX Group et les actionnaires minoritaires bénéficieront respectivement de droits d’achat et de vente à compter de trois ans après la clôture.

Enjeux pour le marché des options et implications pour les actionnaires

La fusion réunit deux opérateurs qui affirment représenter environ 10 % du volume des options cotées aux États-Unis, renforçant la position de MEMX sur différents modèles de négociation, y compris le trading électronique et sur parquet de BOX. TMX précise que l’opération vise à renforcer sa présence sur le marché américain des options et à soutenir le développement de nouveaux produits et services sur les segments options et actions.

Les chiffres financiers publiés indiquent que MEMX et BOX ont généré ensemble un chiffre d’affaires d’environ 280 millions de dollars américains et un EBITDA ajusté d’environ 134 millions de dollars américains en 2025. Le groupe d’investisseurs soutenant la transaction comprend des investisseurs historiques de MEMX tels que Chicago Trading Company, IMC, Jane Street, Morgan Stanley, Optiver, Schwab et Virtu Financial, ainsi qu’Interactive Brokers, Citadel Securities et Wolverine.

Les résultats du deuxième trimestre 2026 de Cboe Global Markets ont mis en avant l’impact positif d’une forte activité sur les produits dérivés et des revenus récurrents issus des données sur la performance des opérateurs boursiers. Notre article précédent soulignait un chiffre d’affaires net record porté par des volumes d’options sur indices historiques, ainsi que la croissance des marchés au comptant et des services de données, et une révision à la hausse des perspectives annuelles — signe d’un élan durable dans l’écosystème américain des options.

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