Le FMI conclut son examen de la conception des programmes et soutient des réformes ciblées des prêts

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Oleksii Zaichenko

24.09.2026

Le FMI conclut son examen de la conception des programmes et soutient des réformes ciblées des prêts — Le FMI soutient des réformes des prêts

Le Fonds monétaire international fait évoluer son cadre de prêt après avoir évalué la performance de ses programmes durant une période de chocs mondiaux répétés entre 2018 et 2024. L'examen soutient des réformes progressives visant à rendre les programmes appuyés par le FMI plus réalistes, adaptables et efficaces pour résoudre les problèmes de balance des paiements des pays membres.

Points forts

Le 14 septembre, le Conseil d'administration du FMI a conclu l'examen 2026 de la conception des programmes et de la conditionnalité, proposant des améliorations pour accroître l'efficacité des programmes et leur réactivité aux chocs.
Le paquet de réformes du FMI comprend des hypothèses macrofinancières plus solides, des scénarios de référence tenant compte des risques, des évaluations systématiques du secteur extérieur et une Stratégie pilote de réforme structurelle à moyen terme pour séquencer les conditions.
La mise en œuvre se déroulera par phases avec des orientations et outils actualisés, en mettant l'accent sur la proportionnalité, le risque et une charge administrative minimale pour les pays disposant de capacités plus faibles dans le cadre du budget existant du FMI.

Cet article a été traduit de l'original. Lisez la version originale de notre correspondant ici.

Résultats de l'examen et priorités de réforme

Comme l'a indiqué le Fonds monétaire international, son Conseil d'administration a conclu le 14 septembre à Washington l'examen 2026 de la conception des programmes et de la conditionnalité, en évaluant les programmes relevant du Compte des ressources générales et du Fonds fiduciaire pour la réduction de la pauvreté et pour la croissance. L'examen analyse le fonctionnement des accords soutenus par le FMI pendant la pandémie de COVID-19, les conflits géopolitiques et l'incertitude économique plus générale, et propose des améliorations afin d'optimiser la conception et la mise en œuvre des programmes.

Le FMI indique que les programmes soutenus par l'institution ont rapidement réagi aux chocs successifs, aidant les pays membres à répondre à des besoins urgents de financement et à éviter un ajustement procyclique excessivement brutal. Il constate également que la restauration de la viabilité extérieure à moyen terme demeure difficile dans certains cas, en particulier lorsque les chocs se répètent, que les vulnérabilités sont profondément ancrées ou que la mise en œuvre reste insuffisante.

Le paquet de réformes maintient le cadre existant, fondé sur les directives de 2002 relatives à la conditionnalité, tout en cherchant à rendre la conception des programmes plus cohérente et adaptable. Les administrateurs soutiennent globalement des mesures comprenant des hypothèses macroéconomiques et de financement plus solides, une attention accrue aux capacités de mise en œuvre, un recours plus systématique aux évaluations du secteur extérieur, des scénarios de référence tenant compte des risques, une planification d'urgence et une Stratégie pilote de réforme structurelle à moyen terme afin de mieux séquencer les conditions structurelles.

Conséquences pour les pays membres et les opérations du FMI

Les membres du Conseil estiment qu'un environnement mondial plus incertain renforce la nécessité d'un ajustement rapide, de stratégies de financement crédibles et de réformes favorisant la croissance et la résilience. Ils soulignent que le financement du FMI doit soutenir l'ajustement des politiques, et non s'y substituer, et que les programmes doivent rester étroitement centrés sur la résolution des problèmes de balance des paiements et le rétablissement de la viabilité extérieure à moyen terme.

Les administrateurs soutiennent également un suivi plus systématique des résultats par rapport aux objectifs initiaux, des mesures correctives plus claires lorsque les critères de performance ne sont pas atteints, ainsi qu'une approche davantage fondée sur les risques pour le suivi de l'exposition à la dette. Ils appuient des évaluations de fin de programme plus transparentes et des modifications du cadre applicable à l'engagement du FMI à plus long terme, tout en mettant en garde contre la stigmatisation d'accords de suivi motivés par des chocs répétés ou des difficultés structurelles prolongées.

La mise en œuvre devrait se dérouler par phases, en commençant par des orientations opérationnelles actualisées ainsi que de nouveaux outils et modèles analytiques destinés aux équipes pays, avant un déploiement plus large au niveau national. Les administrateurs estiment que l'approche doit rester proportionnée et fondée sur les risques dans le cadre du budget existant, tout en limitant les charges administratives pour les membres disposant de capacités plus faibles et en s'alignant sur les examens institutionnels connexes.

Notre précédent article traitait du départ attendu d'Isabel Schnabel, membre du directoire de la BCE avant la fin de son mandat, alors qu'elle devait prendre un poste de haut niveau au sein du département des marchés du FMI. Nous avions souligné que son départ créerait une vacance inattendue à la BCE et accentuerait l'incertitude entourant la direction de la politique monétaire, à un moment où les investisseurs sont très sensibles aux signaux relatifs aux taux et à la stabilité financière.

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