L’ESMA clarifie l’accès des participants au marché de l’UE aux services de CSD de pays tiers

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Dmytro Kharkov

07.10.2026

L’ESMA clarifie l’accès des participants au marché de l’UE aux services de CSD de pays tiers — L’ESMA clarifie l’accès aux CSD

À l’approche d’une échéance clé en janvier 2027, les participants aux marchés de capitaux de l’UE bénéficient d’une plus grande certitude quant au maintien de l’accès à certains services post-marché de pays tiers. Cette clarification répond aux préoccupations des émetteurs et d’autres utilisateurs du marché, selon lesquelles l’incertitude entourant le régime actuel pourrait perturber les opérations avant que les législateurs européens n’achèvent une prolongation attendue.

Points forts

L’ESMA a précisé que les participants au marché de l’UE peuvent accéder aux services de CSD de pays tiers au-delà du 17 janvier 2027, dans l’attente de la finalisation de la législation sur le nouveau régime transitoire.
Le paquet sur l’intégration et la supervision des marchés, qui comprend la proposition de prolongation, est toujours en cours de négociation, mais bénéficie du soutien du Conseil de l’Union européenne et du Parlement européen.
La déclaration de l’ESMA vise à réduire l’incertitude opérationnelle pour les émetteurs et à assurer le bon fonctionnement des marchés de capitaux de l’UE avant l’échéance de 2027.

Cet article a été traduit de l'original. Lisez la version originale de notre correspondant ici.

Clarification réglementaire avant l’échéance de 2027

Comme l’a indiqué l’ESMA, les participants au marché de l’UE ne devraient pas être empêchés d’accéder aux dépositaires centraux de titres de pays tiers au-delà du 17 janvier 2027 et jusqu’à ce que le bloc finalise la législation visant à prolonger le régime transitoire actuel.

Le régime existant permet à certains CSD de pays tiers de fournir des services notariaux et de tenue centralisée pour des instruments financiers constitués en vertu du droit d’un État membre de l’UE. Ce cadre doit actuellement expirer le 17 janvier 2027.

La prolongation proposée fait partie du paquet sur l’intégration et la supervision des marchés, qui est toujours en cours de négociation. L’ESMA indique comprendre que le Conseil de l’Union européenne et le Parlement européen soutiennent tous deux la prolongation du régime transitoire.

Continuité des marchés de capitaux et impact sur les émetteurs

La déclaration de l’ESMA vise à réduire l’incertitude pour les participants au marché, en particulier les émetteurs, qui s’étaient inquiétés de savoir si l’accès continu aux services de CSD de pays tiers resterait disponible en l’absence d’accord politique avant l’échéance.

Ces préoccupations portaient sur le risque que l’incertitude crée des difficultés opérationnelles pour les utilisateurs du marché. En publiant cette clarification bien avant janvier 2027, le régulateur affirme soutenir le bon fonctionnement des marchés de capitaux de l’UE pendant que le processus législatif se poursuit.

Dans notre précédent article sur les perspectives de marché liées au budget 2027 de la Malaisie, nous avons relevé les attentes de poursuite de la volatilité des actions et d’une impulsion politique seulement légèrement positive, plutôt qu’une réévaluation généralisée du marché. L’article mettait en avant la stratégie barbell d’Apex Securities — privilégiant les thèmes de croissance structurelle tels que la technologie, la demande liée à l’IA et les centres de données, ainsi que des secteurs plus résilients — tout en soulignant les bénéficiaires sélectifs dans la construction, l’énergie, les services aux collectivités et les plantations.

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