Les actions de Shein chutent après des résultats décevants

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Olga Chendetskaïa

29.09.2026

Les actions de Shein chutent après des résultats décevants — Shein plonge, le bénéfice et les marges chutant fortement

Les actions de Shein ont atteint un plus bas historique mardi, après que son premier rapport de résultats en tant que société cotée a révélé une forte détérioration de sa rentabilité. Le distributeur de fast fashion doit composer avec la hausse des coûts de transport, une demande moins soutenue et de nouvelles taxes à l’importation sur deux de ses principaux marchés.

Points forts

Les actions de Shein ont reculé jusqu’à 12 %.
Le bénéfice ajusté trimestriel a chuté de 67 %.
La marge ajustée s’est réduite à 2,1 %.

Cet article a été traduit de l'original. Lisez la version originale de notre correspondant ici.

Le titre a chuté jusqu’à 12,1 %, sa plus forte baisse depuis son introduction à Hong Kong le 1er septembre, ramenant la capitalisation boursière de Shein à environ 16,8 milliards de dollars, contre près de 26 milliards de dollars lors de son introduction, selon Bloomberg. Le résultat d’exploitation du premier semestre a reculé de 53 %, la baisse s’étant accélérée au deuxième trimestre.

Les marges se contractent sous l’effet de la hausse des coûts

Le bénéfice net ajusté du deuxième trimestre s’est établi à 228 millions de dollars, en baisse de 66,6 % sur un an. La marge bénéficiaire ajustée s’est réduite à 2,1 %, contre 6,2 %, sous l’effet de la hausse des coûts de transport et du carburant aviation pour une entreprise qui dépend fortement du fret aérien afin de livrer directement aux clients des vêtements bon marché.

Les résultats ont également fait ressortir un ralentissement de la dynamique en Europe. Shein a relevé ses prix et réduit ses dépenses publicitaires en ligne avant l’instauration par l’Union européenne, le 1er juillet, de frais de 3 € sur les colis de commerce électronique de faible valeur.

Les analystes de Jefferies ont indiqué que les prévisions de bénéfices de Shein pour 2026 et 2027 pourraient s’avérer trop élevées, alors que l’entreprise subit une pression supplémentaire sur ses marges. L’Union européenne supprime également l’exonération douanière applicable aux colis de faible valeur, ajoutant un nouveau défi en matière de coûts au modèle transfrontalier de Shein.

La demande montre des signes de ralentissement

La pression ne se limite pas à l’Europe. Les ventes aux États-Unis ont reculé de plus de 10 % au cours des trois mois allant jusqu’à fin août et début septembre, selon les données de transactions analysées par Bloomberg Second Measure.

Les ventes de Shein sont en retrait par rapport à l’ensemble du secteur américain de l’habillement depuis la fin de l’année dernière, tandis que le trafic web mondial a également ralenti. L’entreprise avait déjà relevé ses prix aux États-Unis après la fin du régime de franchise de minimis appliqué aux expéditions de commerce électronique de faible valeur.

La direction cherche désormais à conserver davantage de stocks en Europe et à se développer dans les vêtements plus haut de gamme. Ce changement marquerait une évolution pour une entreprise dont la croissance rapide reposait largement sur des produits bon marché, des remises fréquentes et une chaîne d’approvisionnement conçue pour réagir rapidement à l’évolution de la demande des consommateurs.

Les marchés cotés scrutent les marges de Shein

Le rapport de résultats s’ajoute à un premier mois difficile en tant que société cotée. Shein était valorisée à environ 26 milliards de dollars lors de son introduction en Bourse, soit déjà bien moins que la valorisation d’environ 100 milliards de dollars atteinte sur les marchés privés en 2022. La baisse de mardi a encore réduit ce montant d’environ 9 milliards de dollars.

La question immédiate est de savoir si Shein peut rétablir sa rentabilité tout en absorbant la hausse des coûts logistiques et d’importation sans affaiblir davantage la demande. Avec une marge du deuxième trimestre en baisse de quatre points de pourcentage sur un an et des ventes déjà en recul aux États-Unis, la performance de Shein depuis son introduction dépend de plus en plus de sa capacité à équilibrer les prix, les volumes et les coûts de livraison.

Nous avons également rapporté que Blockchain.com prévoit de lever 500 millions de dollars lors d’une introduction en Bourse.

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