Les actions Rolls-Royce testent un support clé face aux rendements des gilts au plus haut depuis 19 ans
Les actions Rolls-Royce testent une zone de support plus basse après une nouvelle forte hausse des rendements des gilts britanniques. Le prochain mouvement dépend désormais de la capacité de la moyenne mobile simple à 200 jours à stabiliser la correction.
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Le rendement des gilts à 10 ans a atteint jusqu’à 5 527 % le 8 octobre, son plus haut niveau depuis juillet 2007. Les rendements des obligations d’État à 20 et 30 ans ont atteint respectivement 6,00 % et 6,05 %, retrouvant des niveaux qui n’avaient plus été observés depuis 1998.
La pression sur Rolls-Royce a été particulièrement marquée. Les actions ont reculé de 2,66 % le 8 octobre et clôturé près de 1 367 GBX.
Les obligations britanniques ont récupéré une partie de leurs pertes dans la matinée du 9 octobre, le rendement du gilt à 10 ans revenant autour de 5,34 %. Malgré cela, après la poussée de la séance précédente vers un plus haut de 19 ans, les coûts d’emprunt restent exceptionnellement élevés, maintenant les actions britanniques sous pression.

Un maintien au-dessus de la moyenne mobile à 200 jours pourrait ouvrir la voie à un rebond
Le scénario présenté dans l’analyse précédente s’est désormais pleinement réalisé. Les actions Rolls-Royce n’ont pas réussi à défendre le support à 1 420 GBX et ont chuté jusqu’à l’objectif de 1 380 GBX.
Les ventes ne se sont pas arrêtées là. La baisse s’est poursuivie, le cours testant désormais la zone des 1 364 GBX et se rapprochant d’une zone de support technique plus importante.
Deux niveaux devraient dominer les prochaines séances : le support horizontal autour de 1 350 GBX et la moyenne mobile simple à 200 jours autour de 1 331 GBX.
Le scénario central prévoit une tentative de stabilisation du titre dans cette zone. Si la pression vendeuse commence à s’atténuer et que la fourchette 1 350–1 331 GBX tient, les chances d’une reprise à court terme s’amélioreraient considérablement. Le premier objectif à la hausse serait la zone 1 400–1 420 GBX.
Un retour rapide vers les récents sommets resterait toutefois prématuré. La hausse des rendements des obligations britanniques continue de peser sur le contexte général du marché, ce qui signifie que même un rebond technique pourrait rester limité jusqu’à ce que les conditions du marché des gilts deviennent moins restrictives.
Une cassure nette, suivie d’un maintien sous la moyenne mobile à 200 jours autour de 1 331 GBX, invaliderait ce scénario. La structure corrective s’en trouverait davantage fragilisée et le prochain objectif à la baisse se déplacerait vers le support autour de 1 300 GBX.
Les rendements élevés des gilts compliquent une thèse d’investissement par ailleurs résiliente
Le repli actuel diffère sensiblement d’une baisse provoquée par une détérioration des performances de l’entreprise. Rolls-Royce n’a annoncé aucun nouvel événement d’entreprise susceptible de modifier fondamentalement sa thèse d’investissement à long terme. La principale source de pression est externe.
Plus les rendements britanniques augmentent, plus la concurrence pour les capitaux s’intensifie. Lorsque les obligations d’État à 10 ans offrent un rendement supérieur à 5 %, les investisseurs exigent une prime de risque plus élevée pour rester investis en actions après une longue phase de hausse.
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