הציוץ נמחק על ידי המחבר.
אבל שמרנו הכל 🙂.
Marvell Technology רוכשת את Lumentum תמורת 115 מיליארד דולר. זוהי אחת העסקאות הגדולות ביותר בתולדות תעשיית הטכנולוגיה. אך כיצד עשוי המיזוג בין שתי החברות להשפיע על שוק החומרה לבינה מלאכותית?
מאמר זה תורגם מהמקור. קראו את הגרסה המקורית מאת הכתב שלנו כאן.
מבנה העסקה בין Marvell ל-Lumentum
ב-2 בנובמבר הסכימה Marvell Technology, שבסיסה בארה״ב, לרכוש את Lumentum תמורת 115 מיליארד דולר. מבחינת שווי, זו העסקה השנייה בגודלה בתולדות תעשיית הטכנולוגיה, אחרי המיזוג בין SpaceX ל-xAI. הרכישה תמומן כולה במניות Marvell, ובעלי המניות הקיימים של Lumentum יקבלו כשליש מהחברה הממוזגת.
צפייה בפוסט ב-X בטעינה...
למרות השם הדומה, ל-Marvell Technology אין קשר ל-Marvel, המוכרת מסרטי גיבורי-העל שלה. החברה מפתחת מוליכים למחצה למרכזי נתונים, לרשתות מחשבים ולמערכות בינה מלאכותית. בין לקוחותיה נמנות Amazon ו-Google, המשתמשות בשבבים המותאמים אישית של Marvell בתשתיות שלהן. בשנה האחרונה רשמה החברה הכנסות של כ-8.2 מיליארד דולר, ושווי השוק שלה עלה על 220 מיליארד דולר לפני ההכרזה על העסקה.
Lumentum מייצרת ציוד אופטי המאפשר העברת נתונים באמצעות אור. מוצריה כוללים לייזרים, משדרים-מקלטים אופטיים ורכיבים נוספים לרשתות מהירות. לטכנולוגיות האלה חשיבות מיוחדת במרכזי נתונים, שבהם אלפי מעבדים צריכים להחליף ביניהם כמויות עצומות של מידע ללא הפסקה. הכנסותיה השנתיות של Lumentum הן כ-3 מיליארד דולר.
מנכ״ל Marvell, מאט מרפי, יעמוד בראש החברה הממוזגת, ושלושה נציגים מ-Lumentum יצטרפו לדירקטוריון שלה. לפי הערכות Marvell, הכנסותיה השנתיות של החברה הממוזגת עשויות לעלות על 21 מיליארד דולר. השלמת העסקה צפויה במחצית הראשונה של 2028, בכפוף לאישורים רגולטוריים ולאישור בעלי המניות.
מה הקשר של Nvidia לעסקה?
כמה חודשים לפני ההכרזה על העסקה, Nvidia השקיעה 2 מיליארד דולר בכל אחת מהחברות, Marvell ו-Lumentum. נוסף על כך, לפני השלמת ההסכם, בכירי שתי החברות שוחחו בטלפון עם מנכ״ל Nvidia, ג׳נסן הואנג, כדי לשמוע את דעתו. לפי מקורות של Bloomberg, הואנג תמך במיזוג, אף ש-Nvidia עצמה לא התייחסה לעניין בפומבי.
צפייה בפוסט ב-X בטעינה...
העניין של Nvidia נובע מהדרישות של מרכזי הנתונים המודרניים. אימון מודלים גדולים של בינה מלאכותית מצריך אלפי מעבדים רבי-עוצמה שחייבים להחליף ביניהם מידע ללא הפסקה. חיבורי נחושת מסורתיים כבר אינם מסוגלים תמיד להתמודד עם נפחי הנתונים ההולכים וגדלים. כתוצאה מכך, חברות פונות יותר ויותר לטכנולוגיות אופטיות, המשתמשות באור להעברת מידע במהירות גבוהה ובצריכת אנרגיה נמוכה יותר.
המיזוג יאפשר לשתי החברות לפתח פתרונות משולבים, שבהם רכיבים אלקטרוניים ואופטיים מתוכננים מראש לעבוד יחד. עבור Nvidia, פירוש הדבר עשוי להיות גישה מהירה יותר לציוד הנדרש להקמת מרכזי נתונים חדשים לבינה מלאכותית. בריאיון ל-CNBC, מנכ״ל Marvell, מאט מרפי, אמר במפורש שהעסקה תחזק את יכולתה של החברה לספק תמיכה ל-Nvidia.
במקביל, Marvell שואפת לחזק את מעמדה לא רק באקוסיסטם של Nvidia, אלא גם בתחרות מול Broadcom, מהיצרניות המובילות של שבבי AI מותאמים אישית. באוגוסט חתמה Marvell על הסכם עם Google לאספקת שבבים בשווי של עד 120 מיליארד דולר עד 2033. קודם לכן רכשה החברה את מפתחת הטכנולוגיה האופטית Celestial AI תמורת 3.5 מיליארד דולר. רכישת Lumentum תאפשר לה כעת להרחיב את ייצור הרכיבים הנדרשים לחיבור אלפי מעבדים למערכות מחשוב גדולות.
מדוע העסקה הבהילה את המשקיעים?
המשקיעים הגיבו להכרזה על העסקה במכירות נרחבות של מניות שתי החברות. עם סיום המסחר ב-2 בנובמבר, מניית Marvell ירדה ב-12.7% ל-171 דולר, ואילו מניית Lumentum צנחה ב-18.6% ל-684 דולר. שווי השוק של שתי החברות ירד ביותר משליש בחודש האחרון, אף שמניותיהן עדיין עלו בשיעור ניכר מאז תחילת 2026.
צפייה בפוסט ב-X בטעינה...
החשש העיקרי נוגע למחיר הרכישה הגבוה. לפי Reuters, Marvell משלמת בערך פי שניים מהשווי שבו נסחרות בדרך כלל חברות דומות ביחס לרווחיהן. אקסל רודולף, האנליסט הטכני הראשי ב-IG Group, ציין שהמשקיעים תוהים אם המחיר מוצדק ואם Marvell לוקחת על עצמה סיכון גדול מדי.
הסיכונים האלה משמעותיים במיוחד על רקע הגידול בהוצאות של ענקיות הטכנולוגיה על AI. Amazon, Google וחברות אחרות משקיעות עשרות מיליארדי דולרים בהקמת מרכזי נתונים, ברכישת מעבדים ובפיתוח תשתיות אנרגיה. עם זאת, ההשקעות האלה נשענות יותר ויותר על מימון באמצעות חוב, בעוד שהתשואה העתידית שלהן נותרת לא ודאית. אם לקוחות גדולים יתחילו לצמצם הוצאות, הביקוש לציוד של Marvell ושל Lumentum עלול להיות נמוך מהציפיות הנוכחיות.
חשש נוסף נוגע לתלות הגוברת של יצרניות החומרה ב-Nvidia. ב-2026 השקיעה החברה מיליארדי דולרים בשותפותיה, ובמקביל נותרה הספקית המובילה בענף של מעבדים לבינה מלאכותית. המודל הזה מעורר חששות בקרב המשקיעים, שכן חלק מהכסף מסתובב בתוך אותו אקוסיסטם טכנולוגי, שיציבותו תלויה בהמשך ההשקעות הנרחבות בבינה מלאכותית.
קיים גם סיכון שהעסקה לא תצא לפועל. Marvell ו-Lumentum נדרשות לקבל אישורים רגולטוריים ואת אישור בעלי המניות. לפי ההסכם, אם הרגולטורים יחסמו את המיזוג, Marvell תצטרך לשלם ל-Lumentum 3.2 מיליארד דולר. אם Marvell תיסוג מהעסקה בנסיבות חוזיות מסוימות, דמי הביטול עשויים להגיע ל-5.8 מיליארד דולר. נוסף על כך, החברות יצטרכו לשלב את מתקני הייצור, חטיבות המחקר ושרשראות האספקה שלהן, תוך שמירה על קשריהן עם לקוחותיהן הגדולים ביותר.
האם ההימור על AI ישתלם?
Marvell רוכשת את Lumentum לא רק כדי להרחיב את עסקיה. החברה שואפת להבטיח לעצמה מעמד מרכזי בשוק ציוד מרכזי הנתונים לבינה מלאכותית, שבו מהירות העברת הנתונים נעשית חשובה לא פחות מעוצמת העיבוד של השבבים עצמם. במקום לרכוש רכיבים בנפרד, חברות טכנולוגיה גדולות יוכלו להזמין פתרונות מקיפים יותר מספק אחד. עבור Marvell, הדבר יוצר הזדמנות להגדיל את חלקה בשוק הצומח במהירות ולהבטיח חוזים חדשים.
עם זאת, ההזדמנות כרוכה במחיר עצום, עוד לפני שהתברר עד כמה ההשקעות הנוכחיות ב-AI יהיו רווחיות. אם הביקוש לתשתיות בינה מלאכותית ימשיך לצמוח, Marvell עשויה להצדיק את עלות הרכישה הגבוהה. אבל אם ענקיות הטכנולוגיה יקצצו בהוצאות, החברה עלולה להישאר עם רכישה יקרה שלא תניב את התשואה המצופה. לכן, העסקה תהפוך לאחד המבחנים הגדולים ביותר לשאלה עד כמה תנופת הבינה המלאכותית הנוכחית בת-קיימא.
חומר זה עשוי להכיל דעות של צדדים שלישיים, אף אחד מהנתונים והמידע בדף אינטרנט זה אינו מהווה ייעוץ השקעות בהתאם לכתב הוויתור שלנו. בעוד אנו מקפידים על יושרה מערכתית קפדנית, פוסט זה עשוי להכיל הפניות למוצרים מהשותפים שלנו.
האם אהבת את המאמר?
חדשות מובילות
הברוקרים המובילים בשבילך 5s
ארה״ב
-
אוגנדה
-
אוזבקיסטן
-
אוסטריה
-
אוסטרליה
-
אוקראינה
-
אורוגוואי
-
אזרבייג'ן
-
איחוד
-
איחוד האמירויות הערביות
-
איטליה
-
אינדונזיה
-
איראן, רפובליקה אסלאמית
-
אירלנד
-
אל סלבדור
-
אלבניה
-
אלג'יריה
-
אנגולה
-
אסוואטיני
-
אסטוניה
-
אפגניסטן
-
אקוודור
-
ארגנטינה
-
ארה״ב
-
ארמניה
-
אתיופיה
-
בהאמה
-
בולגריה
-
בוליביה
-
בוצואנה
-
בחריין
-
בלארוס
-
בלגיה
-
בנגלדש
-
ברוניי דארוסלם
-
ברזיל
-
בריטניה
-
ג'ורג'יה
-
ג'מייקה
-
גאנה
-
גרמניה
-
דנמרק
-
דרום אפריקה
-
האיטי
-
הודו
-
הולנד
-
הונג קונג
-
הונגריה
-
הרפובליקה הדומיניקנית
-
וייטנאם
-
ונצואלה
-
זימבבואה
-
זמביה
-
חוף השנהב
-
טג'יקיסטן
-
טורקיה
-
טייוואן, מחוז סין
-
טנזניה
-
טרינידד וטובגו
-
יוון
-
יפן
-
ירדן
-
ישראל
-
כווית
-
לאוס
-
לבנון
-
לוב
-
לוקסמבורג
-
לטביה
-
ליטא
-
לסוטו
-
מאוריציוס
-
מדגסקר
-
מוזמביק
-
מולדובה
-
מונגוליה
-
מונטנגרו
-
מיאנמר
-
מלזיה
-
מלטה
-
מצרים
-
מקדוניה הצפונית
-
מקסיקו
-
מרוקו
-
נורבגיה
-
ניגריה
-
ניו זילנד
-
נמיביה
-
נפאל
-
סומליה
-
סוריה
-
סין
-
סינגפור
-
סלובניה
-
סלובקיה
-
ספרד
-
סרביה
-
סרי לנקה
-
עומאן
-
עיראק
-
ערב הסעודית
-
פולין
-
פורטו ריקו
-
פורטוגל
-
פיליפינים
-
פינלנד
-
פלסטין
-
פנמה
-
פפואה גינאה החדשה
-
פקיסטן
-
פרגוואי
-
פרו
-
צ'ילה
-
צרפת
-
צ׳כיה
-
קובה
-
קולומביה
-
קונגו
-
קונגו ד׳
-
קוסטה ריקה
-
קוריאה
-
קזחסטן
-
קטאר
-
קירגיזסטן
-
קמבודיה
-
קמרון
-
קנדה
-
קניה
-
קפריסין
-
קרואטיה
-
רואנדה
-
רומניה
-
שוודיה
-
שוויץ
-
תאילנד
-
תוניסיה
-
תימן
- Forex
- Crypto
חדשות חיות
