Investor besar kembali ke dana private credit

Traders Union
Semua berita
Investor kembali ke dana private credit

Semua berita

Berita Utama

Pilihan Editor

Saham

Kripto

Ekonomi

Mata Uang

Komoditas

Suara Market

Eugene Komchuk

6 jam yang lalu

Investor besar kembali ke dana private credit — Dana private credit kembali menjadi tren.

Investor besar sekali lagi secara aktif menyalurkan miliaran dolar ke dana private credit. Pemain institusional mencoba meraup profit saat klien ritel yang lebih kecil menarik diri dari segmen pasar ini.

Artikel ini diterjemahkan dari aslinya. Baca versi asli oleh koresponden kami di sini.

Sebagaimana ditulis oleh Financial Times, dana direct lending Amerika Utara yang ditujukan bagi investor institusional berhasil menghimpun setidaknya $16 miliar pada kuartal kedua. Dana ini adalah bagian dari pasar private credit yang lebih luas dan menyediakan pinjaman khusus kepada perusahaan tanpa bank yang bertindak sebagai perantara.

Periode hingga 25 Juni menjadi kuartal terkuat kedua untuk dana direct lending tertutup (closed-end) dalam empat tahun terakhir. Dana semacam itu menghimpun modal dari investor satu kali dan memiliki masa pakai terbatas.

Investor institusional kembali ke pasar

Data menunjukkan bahwa investor besar tetap bersedia mengalokasikan modal ke segmen private credit ini meskipun ada beberapa gagal bayar besar dan kekhawatiran tentang konsentrasi pasar yang berlebihan di sektor perangkat lunak.

“Investor ritel telah menarik diri dari private credit karena mereka mulai menyadari realitas ekspektasi imbal hasil yang lebih rendah pada pinjaman yang diterbitkan pada tahun 2021 dan 2022,” kata David Colla, global head of credit investments di dana pensiun Kanada CPP Investments.

Pada saat yang sama, ia mencatat bahwa imbal hasil masih “layak,” sementara penarikan klien ritel telah “meninggalkan celah di pasar private credit yang kini diisi oleh modal institusional.”

Grup investasi besar, termasuk Blackstone, Ares Management, dan HPS Investment Partners milik BlackRock, sedang bertemu dengan para investor untuk menghimpun dana bagi dana unggulan (flagship) baru.

Menurut sumber yang mengetahui situasi tersebut, eksekutif Apollo Global memajukan penggalangan dana untuk dana direct lending unggulan baru mereka selama enam bulan guna memanfaatkan permintaan yang kuat. Dana tersebut dipresentasikan kepada calon investor minggu lalu.

Brad Marshall, co-head dari dana private credit unggulan Blackstone senilai $45 miliar, mengatakan banyak investor mengharapkan imbal hasil naik. Hal ini sangat mungkin terjadi jika arus keluar dari dana yang berfokus pada ritel membatasi kemampuan mereka untuk menerbitkan pinjaman baru.

Menurutnya, periode volatilitas biasanya menjadi waktu terbaik untuk menyebarkan modal karena pelaku pasar merasa gugup, struktur transaksi menjadi lebih konservatif, dan biaya pinjaman meningkat. Ini merujuk pada premi kredit yang lebih luas, atau spread, yang dapat dibebankan pemberi pinjaman di atas suku bunga acuan.

Mengapa pemain besar melihat peluang

Permintaan dari investor institusional sangat kontras dengan arus keluar dari dana yang ditujukan untuk investor ritel dan klien kaya. Grup investasi mulai dari Apollo hingga Morgan Stanley telah membatasi penarikan dari instrumen tersebut setelah menghadapi permintaan penebusan (redemption) lebih dari $22 miliar pada kuartal kedua.

“Investor institusional tampaknya mendekati direct lending dengan sangat pragmatis,” kata seorang eksekutif private credit. Menurutnya, transaksi baru sekarang memiliki leverage yang sedikit lebih rendah, dokumen yang lebih ketat, dan harga yang lebih tinggi. Inilah yang dilihat oleh investor institusional: dalam pandangan mereka, pasar menjadi lebih baik, bukan lebih buruk.

Dana pensiun negara bagian Maine menyetujui komitmen hingga $375 juta untuk dana direct lending baru Blackstone pada bulan Februari, menurut pengungkapan negara bagian.

Lengan investasi New Jersey, yang mengelola salah satu rencana pensiun terbesar di negara tersebut, mengusulkan investasi hingga $600 juta dalam dana yang dikelola oleh spesialis private credit Golub Capital.

Optimisme investor institusional didukung oleh ketahanan ekonomi AS dan kemungkinan bahwa suku bunga dapat mulai naik jika Federal Reserve mencoba meredam inflasi. Suku bunga yang lebih tinggi akan mendongkrak imbal hasil pada utang swasta dengan suku bunga mengambang (floating-rate).

“Mereka menginginkan lebih banyak instrumen ini,” kata co-president Apollo Asset Management John Zito bulan lalu, merujuk pada permintaan institusional untuk private credit. Menurutnya, ketika investor melihat berita utama yang mengkhawatirkan, mereka menganggapnya sebagai peluang untuk mendapatkan spread tambahan dan menyebarkan modal dengan persyaratan yang lebih menguntungkan.

Mengapa dana private credit dibutuhkan

Dana private credit telah menjadi alternatif pinjaman bank bagi perusahaan yang membutuhkan akses modal yang cepat dan fleksibel. Tidak seperti bank, dana tersebut dapat menyetujui persyaratan transaksi lebih cepat, menerbitkan pinjaman khusus dalam jumlah besar, dan bekerja dengan peminjam yang pembiayaan bank standarnya tidak selalu cocok. Bagi bisnis, ini adalah cara untuk menghimpun dana untuk transaksi, pertumbuhan, pembiayaan kembali utang, atau biaya operasional tanpa memasuki pasar utang publik.

Bagi investor, dana ini menarik karena memungkinkan mereka memperoleh pendapatan dari pinjaman korporasi, seringkali dengan suku bunga mengambang dan premi risiko yang lebih tinggi. Pada saat yang sama, pasar tetap kurang likuid dan lebih tertutup daripada obligasi publik, sehingga umumnya lebih cocok untuk investor institusional besar yang siap berkomitmen modal untuk jangka panjang dan menilai risiko kredit dengan lebih cermat.

Sebagai pengingat, menurut Morningstar DBRS, sektor private credit beralih ke strategi khusus.

Materi ini mungkin mengandung opini pihak ketiga, tidak ada data dan informasi di halaman web ini yang merupakan nasihat investasi menurut Disclaimer kami. Meskipun kami mematuhi Integritas Editorial yang ketat, postingan ini mungkin mengandung referensi ke produk dari mitra kami.

Suka artikel ini?