CryptoQuant mendesak Strategy untuk menghentikan sementara pembelian Bitcoin

Traders Union
Semua berita
Kripto
Strategy menghadapi tekanan kas

Semua berita

Berita Utama

Pilihan Editor

Saham

Kripto

Berita Keuangan

Mata Uang

Komoditas

Bank sentral

Parshwa Turakhiya

5 jam yang lalu

CryptoQuant mendesak Strategy untuk menghentikan sementara pembelian Bitcoin — Strategy menghadapi tekanan kas terkait pembelian Bitcoin

CryptoQuant memperingatkan bahwa Strategy harus berhenti membeli Bitcoin untuk saat ini dan membangun kembali cadangan kasnya seiring meningkatnya tekanan pada model perbendaharaan berbasis utang mereka. Peringatan ini bukanlah panggilan bearish terhadap Bitcoin itu sendiri, melainkan tinjauan lebih tajam mengenai apakah Strategy memiliki likuiditas yang cukup untuk mendukung kewajiban saham preferennya sambil memegang posisi BTC yang masif.

Sorotan

CryptoQuant mengatakan Strategy harus menghentikan sementara pembelian Bitcoin.
Peringatan ini berfokus pada cadangan kas, bukan prospek jangka panjang Bitcoin.
Cadangan kas Strategy telah turun 38% tahun ini.
Kewajiban dividen tahunan telah meningkat menjadi sekitar $1,2 miliar.

Artikel ini diterjemahkan dari aslinya. Baca versi asli oleh koresponden kami di sini.

Cakupan kas menjadi fokus utama

Kekhawatiran CryptoQuant terfokus pada neraca keuangan Strategy. Perusahaan ini telah membangun identitasnya di sekitar akumulasi Bitcoin yang agresif, namun model tersebut bergantung pada akses yang stabil ke pasar modal, biaya pembiayaan yang terkelola, dan kas yang cukup untuk menutupi kewajiban selama pasar yang lemah atau sideways, lapor CryptoQuant.

Menurut analis CryptoQuant Julio Moreno, cadangan kas dolar AS Strategy telah turun 38% sejak awal 2026, sementara kewajiban dividen tahunan telah meningkat menjadi sekitar $1,2 miliar dari sekitar $300 juta. Hal itu telah mengurangi cakupan dividen preferen dari lebih dari tujuh tahun menjadi sekitar 14 bulan.

CryptoQuant memperkirakan Strategy akan membutuhkan sekitar $2,8 miliar dalam bentuk kas untuk memulihkan sekitar dua tahun cakupan dividen. Perusahaan tersebut mengatakan bahwa cadangan yang lebih besar akan menjadi sinyal paling jelas bagi pasar bahwa Strategy dapat mendukung saham preferennya tanpa memperlemah posisi Bitcoin-nya.

Kepemilikan Bitcoin tetap utuh, namun risiko dilusi meningkat

Menjual Bitcoin akan menjadi pilihan yang sulit. Strategy memegang 847.363 BTC, dan CryptoQuant memperkirakan perusahaan tersebut memiliki sekitar $10,6 miliar kerugian yang belum terealisasi pada Bitcoin yang dibeli dalam beberapa tahun terakhir. Penjualan paksa selama penurunan pasar dapat mengunci kerugian tersebut dan merusak narasi akumulasi yang telah mendefinisikan strategi Michael Saylor.

Sebaliknya, Strategy telah beralih ke penerbitan ekuitas dan pembangunan kembali kas. Pada bulan Juni, perusahaan menjual 2,71 juta saham MSTR senilai sekitar $335,5 juta sambil hanya menggunakan $34,9 juta dari hasil penjualan tersebut untuk membeli 520 BTC. Perusahaan juga menambahkan $300 juta ke cadangan dolarnya, meningkatkannya menjadi $1,4 miliar.

Pendekatan tersebut melindungi tumpukan Bitcoin, namun menimbulkan masalah lain bagi pemegang saham: dilusi. Semakin Strategy mengandalkan penerbitan saham biasa untuk mendukung cadangan kas dan dividen preferen, semakin banyak pemegang MSTR yang ada mungkin melihat kepemilikan mereka terdilusi.

Uji stres bagi perusahaan perbendaharaan Bitcoin

Debat ini menunjukkan bahwa akumulasi Bitcoin korporasi sedang memasuki fase yang lebih matang. Investor tidak lagi hanya melihat headline pembelian BTC. Mereka bertanya apakah neraca keuangan dapat bertahan melalui periode volatilitas yang panjang.

Strategy tetap menjadi salah satu proksi Bitcoin pasar publik yang paling penting, sehingga kekhawatiran seputar model pembiayaannya dapat memengaruhi sentimen di luar saham tersebut. Jika bantalan kasnya terus menyusut, para trader mungkin mempertanyakan apakah perusahaan dapat mempertahankan strategi BTC-nya tanpa dilusi lebih lanjut, imbal hasil preferen yang lebih tinggi, atau tekanan neraca di masa depan.

Seperti yang kami laporkan sebelumnya, pembelian Bitcoin baru membebani saham preferen Strategy.

Materi ini mungkin mengandung opini pihak ketiga, tidak ada data dan informasi di halaman web ini yang merupakan nasihat investasi menurut Disclaimer kami. Meskipun kami mematuhi Integritas Editorial yang ketat, postingan ini mungkin mengandung referensi ke produk dari mitra kami.

Suka artikel ini?