Strategi memberi sinyal kesiapan untuk menjual Bitcoin: Apa yang berubah dan mengapa itu penting

Traders Union
Semua berita
Pilihan Editor
Tanggal potensi penjualan Bitcoin dari Strategi dan mengapa ini penting

Semua berita

Berita Utama

Pilihan Editor

Berita Kripto

Berita Keuangan

Suara Market

Para Jutawan

Kabar Broker

Berita dari Otoritas Pengawas

Oleg Tkachenko

08.12.2025

Strategi memberi sinyal kesiapan untuk menjual Bitcoin: Apa yang berubah dan mengapa itu penting — Tanggal potensi penjualan Bitcoin dari Strategi dan mengapa ini penting

Strategy, pemegang publik terbesar BTC, telah mengumumkan bahwa mereka tidak akan menjual aset kripto mereka setidaknya hingga tahun 2065. Ini menjadi perubahan yang tidak terduga, karena hingga saat ini pendirinya, Michael Saylor, telah berjanji untuk "tidak akan pernah menjual bitcoin" sama sekali. Mengapa perusahaan ini meninggalkan ide hodl abadi, dan apa yang telah berubah dalam model keuangannya?

Artikel ini diterjemahkan dari aslinya. Baca versi asli oleh koresponden kami di sini.

Bagaimana perusahaan DAT muncul dan apa yang salah

Model Digital Asset Treasuries (DAT ) diciptakan oleh Strategy, menjadikan perusahaan ini sebagai titik acuan bagi para pemain publik lainnya. Ide intinya adalah perusahaan menggunakan neraca perusahaan untuk membeli mata uang kripto, sementara harga sahamnya tumbuh lebih cepat daripada aset yang mendasarinya. Ini tampak seperti mekanisme yang sempurna untuk mempercepat kapitalisasi, dan dari akhir 2023 hingga pertengahan 2025, lebih dari seratus perusahaan di AS dan Kanada mengadopsi pendekatan ini.

Pada paruh pertama tahun 2025, perusahaan DAT mengalami euforia yang sesungguhnya. Sebagai contoh, saham SharpLink Gaming melonjak hingga 2.600%, dan situasi serupa juga terjadi di seluruh pasar. Namun, kemudian menjadi jelas bahwa aset digital tidak menghasilkan arus kas, dan hampir semua DAT membiayai pembelian mereka dengan hutang.

Ketika pasar kripto melambat, ternyata perusahaan-perusahaan ini tidak dapat memenuhi kewajibannya. Menurut para analis, rata-rata penurunan harga saham DAT adalah 43%, bahkan ada yang turun hingga 90-99%. Keadaan berubah secara dramatis: pasar berhenti memberi penghargaan kepada perusahaan hanya karena memegang mata uang kripto dan mulai menuntut arus kas yang nyata sebagai gantinya.

Mengapa Strategi berada di bawah tekanan

Strategy selalu menjadi pemain DAT terbesar dan paling terlihat. Pada puncaknya, kepemilikan bitcoinnya melebihi $70 miliar. Tetapi sebagian besar dari jumlah ini dibiayai melalui penerbitan obligasi konversi dan saham preferen. Bitcoin tidak menghasilkan pendapatan, tetapi kewajiban utang menghasilkan pembayaran bunga, dan ketidakseimbangan ini menjadi ancaman utama, situasi menjadi sangat tegang sehingga CEO Phong Le secara terbuka mengakui untuk pertama kalinya bahwa perusahaan mungkin menjual bitcoin untuk menutupi kewajibannya.

Loading...

Tweet tersebut telah dihapus oleh penulis.

Tapi kami menyimpan semuanya 🙂.

Pernyataan ini bertentangan dengan kebijakan Saylor sebelumnya dan menimbulkan kekhawatiran di pasar. Untuk mengurangi reaksi negatif, Strategy menciptakan dana cadangan sebesar $1,44 miliar untuk menutupi pembayaran selama dua tahun ke depan. Namun, langkah ini hanya menyelesaikan masalah jangka pendek.

Mengapa Strategy memilih tahun 2065

Penetapan tahun 2065 sebagai tanggal target muncul sebagai alat untuk menstabilkan ekspektasi di antara para pemegang saham dan kreditur. Ini bukan janji untuk "bertahan hingga pensiun", tetapi sebuah mekanisme hukum dan psikologis yang dimaksudkan untuk menunjukkan bahwa perusahaan berniat untuk mengikuti strategi jangka panjang dan menghindari aksi jual yang didorong oleh kepanikan.

Tanggal ini membantu Strategy mempertahankan rasio mNAV di atas satu. MNAV mewakili hubungan antara nilai pasar perusahaan dan nilai pasar dari kepemilikan bitcoinnya. Saat ini sekitar 1,13. Jika metrik ini turun di bawah satu, pasar akan mulai menetapkan harga dengan kemungkinan penjualan bitcoin secara paksa. Hal ini dapat memicu aksi jual berjenjang dan berdampak negatif pada seluruh sektor, sehingga membingkai 2065 sebagai target adalah bentuk sinyal stabilitas. Hal ini diperlukan untuk mengurangi tekanan dari pemegang utang dan untuk menjaga kepercayaan pada struktur perusahaan Strategy.

Mengapa pasar khawatir

Analis JPMorgan menyatakan bahwa ketahanan Strategy adalah faktor kunci untuk kinerja harga jangka pendek bitcoin.

Loading...

Tweet tersebut telah dihapus oleh penulis.

Tapi kami menyimpan semuanya 🙂.

Menurut mereka, kondisi neraca keuangan Strategy saat ini lebih berpengaruh pada pasar daripada aktivitas penambang. Hal ini dikarenakan potensi penjualan bitcoin dalam jumlah kecil sekalipun oleh pemegang korporat terbesar dapat memicu kepanikan investor.

JPMorgan mencatat bahwa penurunan hashrate, kenaikan biaya produksi bitcoin menjadi $90.000, dan tekanan pada penambang yang dipaksa untuk menjual aset mereka memperkuat tekanan pasar. Dengan latar belakang ini, neraca keuangan Strategy menjadi titik kritis stabilitas. Jika perusahaan dapat terus menghindari aksi jual, pasar akan menafsirkan hal ini sebagai tanda ketahanan.

Perusahaan tidak dapat lagi menjanjikan kepemilikan aset abadi karena beberapa alasan. Pertama, beban utangnya membutuhkan pembayaran tunai secara teratur. Kedua, pasar telah menjadi lebih dewasa dan tidak lagi percaya pada janji-janji ideologis tanpa landasan hukum. Ketiga, memperkenalkan tanggal tertentu membantu perusahaan mengelola ekspektasi investor dengan lebih baik dan melindungi kapitalisasi pasarnya.

Dari pernyataan idealis menjadi kenyataan baru

Strategi treasury bitcoin perusahaan tidak lagi merupakan perdagangan pertumbuhan yang sederhana. Sekarang ini bergantung pada beban utang, kualitas manajemen aset, dan kemampuan perusahaan untuk meningkatkan modal. Terlepas dari ambisi Saylor, pasar menuntut transparansi. Menyebutkan tahun 2065 mencerminkan realitas baru ini.

Strategy tetap menjadi pemegang bitcoin institusional terbesar, tetapi modelnya tidak bisa lagi bergantung pada gagasan kepemilikan abadi. Kemunculan tanggal bukanlah perubahan dalam pandangan perusahaan tentang masa depan bitcoin, tetapi kebutuhan perusahaan yang didorong oleh kondisi ekonomi, kewajiban utang, dan ekspektasi investor. Seberapa efektif Strategi menangani tantangan ini akan menentukan perilaku bitcoin dalam waktu dekat dan dapat mempengaruhi seluruh industri aset digital.

Materi ini mungkin mengandung opini pihak ketiga, tidak ada data dan informasi di halaman web ini yang merupakan nasihat investasi menurut Disclaimer kami. Meskipun kami mematuhi Integritas Editorial yang ketat, postingan ini mungkin mengandung referensi ke produk dari mitra kami.

Suka artikel ini?