Tarif Trump dinyatakan ilegal: Bagaimana putusan pengadilan dapat mempengaruhi pasar kripto

Mahkamah Agung AS telah memutuskan bahwa tarif global Donald Trump yang diberlakukan secara luas adalah melanggar hukum. Bagi para pedagang, ini adalah perkembangan penting: berita utama tentang tarif telah memicu aksi jual yang tajam dan berulang kali menghalangi Bitcoin mencapai level tertinggi baru. Pertanyaan kuncinya sekarang adalah apakah "tekanan tarif" pada kripto akhirnya mereda - atau apakah pasar sedang menuju gelombang ketidakpastian baru.

Apa yang diputuskan oleh Mahkamah Agung AS

Pada hari Jumat, Mahkamah Agung AS memutuskan bahwa Donald Trump melanggar hukum federal ketika ia secara sepihak memberlakukan tarif yang luas pada hampir semua mitra dagang AS. Kesimpulan utama dari pengadilan jelas: presiden tidak dapat memberlakukan tarif dengan "jumlah, durasi, dan cakupan yang tidak terbatas" tanpa otorisasi eksplisit dari Kongres. Para hakim menyatakan secara langsung bahwa pemerintah gagal mengidentifikasi mandat hukum yang jelas dalam undang-undang yang mereka andalkan.

Loading...

Tweet tersebut telah dihapus oleh penulis.

Tapi kami menyimpan semuanya 🙂.

Keputusan ini menyangkut tarif yang diberlakukan di bawah Undang-Undang Kekuatan Ekonomi Darurat Internasional (International Emergency Economic Powers Act/IEPA) tahun 1977, sebuah undang-undang yang dirancang untuk kekuatan ekonomi yang luar biasa selama keadaan darurat nasional. Trump menyatakan defisit perdagangan AS sebagai "keadaan darurat nasional" dan secara terpisah mengutip ancaman perdagangan fentanil sebagai pembenaran untuk tindakan tersebut. Pengadilan menemukan bahwa kerangka kerja darurat ini tidak dimaksudkan untuk memberikan presiden wewenang untuk mengenakan tarif pada skala seperti itu, dan bahwa hal itu "gagal" dalam memberikan dasar hukum yang diperlukan.

Keputusan tersebut tidak sepenuhnya menutup masalah. Tahap selanjutnya adalah tahap praktis: menentukan tarif mana yang tercakup dalam keputusan tersebut dan apa yang akan terjadi pada tarif tersebut. Salah satu pertanyaan yang paling sensitif adalah apakah para importir akan menerima pengembalian dana. Para hakim secara efektif menyerahkan masalah itu ke pengadilan yang lebih rendah, yang berarti mungkin tidak ada proses pengembalian uang yang cepat dan otomatis. Menurut ekonom Penn Wharton, lebih dari $175 miliar mungkin telah dikumpulkan di bawah tarif berbasis IEEPA ini, dan angka tersebut sekarang dapat menjadi subjek perselisihan hukum yang terpisah.

Reaksi pasar kripto

Segera setelah keputusan tersebut diterbitkan, pasar kripto bergerak ke arah kenaikan sederhana. Mata uang kripto utama - Bitcoin, Ethereum, Solana, dan XRP - berubah menjadi positif, dan para pembeli mulai kembali ke pasar.

Pada saat yang sama, permintaan yang lebih luas untuk aset-aset berisiko menguat, sementara dolar AS melemah. Bloomberg melaporkan bahwa indeks dolar menurun dan imbal hasil Treasury AS naik - sebuah sinyal bahwa investor mungkin memperhitungkan penurunan tekanan tarif terhadap perekonomian. Dalam kondisi seperti itu, kripto sering kali mendapat dorongan tambahan: beberapa modal berputar kembali ke BTC dan altcoin berkapitalisasi besar, sementara trader melepas posisi defensif.

Penting untuk dicatat bahwa pasar tidak bereaksi terhadap pembatalan penuh semua tarif. Sebaliknya, reli didorong oleh fakta bahwa mekanisme inti yang digunakan untuk memberlakukannya dianggap melanggar hukum. Hal ini mengurangi kemungkinan keputusan mendadak di mana tarif diberlakukan dengan cepat dan tanpa prosedur yang panjang. Untuk kripto, hal ini penting: guncangan politik yang lebih sedikit biasanya membuat pasar lebih mudah mempertahankan momentum positif.

Bagaimana tarif Trump memukul kripto sebelumnya

Untuk kripto, tarif bukanlah topik politik yang abstrak - tarif telah menjadi pemicu pasar secara langsung. Pada musim gugur, tema tersebut telah menyebabkan aksi jual yang tajam. Pada malam 10-11 Oktober, pasar mengalami salah satu kejatuhan terbesar dalam beberapa tahun terakhir. Total kapitalisasi pasar kripto turun tajam dalam beberapa menit, likuidasi mendekati $20 miliar, dan beberapa altcoin runtuh 30% hingga 90%. Di beberapa bursa, pasangan perdagangan secara efektif berhenti berfungsi dengan baik karena kelebihan beban, gangguan API, masalah antarmuka, dan penarikan likuiditas.

Menurut akun trader, order stop-loss gagal dieksekusi, perdagangan macet, dan pembuat pasar menarik likuiditas - menciptakan efek "buku pesanan kosong". Dalam kondisi seperti itu, harga dapat jatuh jauh di bawah level perlindungan hanya karena tidak ada tawaran yang tersisa di buku. Sementara itu, mesin likuidasi terus berjalan secara otomatis, menghapus akun bahkan untuk pedagang yang menggunakan leverage minimal dan menyimpan USDT cadangan di akun yang sama.

Tarif bukan satu-satunya faktor di balik kejatuhan tersebut, tetapi merupakan salah satu katalisator utama. Para pelaku pasar berpendapat bahwa guncangan tersebut menghantam dua kerentanan sekaligus: leverage yang berlebihan dan lonjakan ketidakpastian global yang tiba-tiba setelah pengumuman Trump tentang tarif 100% untuk impor dari China. Kombinasi tersebut menggagalkan upaya Bitcoin untuk mempertahankan level yang lebih tinggi dan memicu reaksi berantai yang sudah biasa terjadi: BTC turun terlebih dahulu, altcoin mengikuti, dan kaskade likuidasi berubah menjadi aksi jual besar-besaran.

Apa yang diharapkan selanjutnya

Selama beberapa bulan terakhir, telah terjadi beberapa dislokasi pasar yang serupa: ancaman tarif dan tindakan pemerintahan Trump berulang kali memicu aksi jual di dunia kripto. Polanya konsisten - ketidakpastian yang meningkat, penurunan yang semakin cepat, dan likuidasi yang mengalir. Itulah mengapa keputusan Mahkamah Agung AS tidak penting sebagai berita utama politik, tetapi sebagai faktor yang mengubah kecepatan dan skala guncangan potensial.

Memperkenalkan tarif global "dalam satu langkah" sekarang akan lebih sulit. Pengadilan secara efektif mengatakan bahwa langkah-langkah tersebut membutuhkan otorisasi kongres langsung, bukan interpretasi yang luas dari kekuasaan darurat. Hal ini mengurangi risiko guncangan tarif yang tiba-tiba dan memberi pasar lebih banyak waktu untuk menyesuaikan diri. Namun, ketidakpastian belum sepenuhnya hilang: pemerintah masih memiliki alat hukum alternatif yang mungkin akan digunakan, yang berarti masalah tarif dapat kembali menjadi agenda.