Startup membawa stablecoin kembali ke Bitcoin, tetapi apakah itu masuk akal?

Startup sekali lagi mencoba membawa stablecoin kembali ke ekosistem Bitcoin - kali ini melalui protokol L2 seperti Taproot Assets, RGB, dan Citrea. Tether telah mendukung inisiatif ini, tetapi komunitas masih memiliki pertanyaan: apakah ini akan menguntungkan jaringan, atau mengubah Bitcoin menjadi platform untuk lalu lintas "berdenominasi dolar"?

Pada tahun 2014, Tether diluncurkan sebagai stablecoin pertama yang terkenal di Mastercoin, sebuah metaprotokol Bitcoin yang kemudian berganti nama menjadi Omni. Namun, sebagian besar likuiditasnya berpindah ke Ethereum mulai tahun 2018. Biaya Bitcoin yang lebih tinggi pada saat itu berkontribusi pada pergeseran tersebut, seperti halnya upaya untuk melindungi fokus Bitcoin pada desentralisasi murni dan penghindaran aset non-Bitcoin. Ethereum juga menyediakan alat kontrak pintar yang lebih fleksibel yang lebih mendukung interaksi di antara token yang berbeda dalam pengaturan keuangan terdesentralisasi (DeFi).

Pasar stablecoin telah berkembang secara signifikan dalam beberapa tahun terakhir. Total kapitalisasi di seluruh token yang dipatok dalam dolar telah mencapai sekitar $310 miliar, dan aset-aset ini secara kolektif menduduki peringkat kedua terpenting dalam mata uang kripto setelah peran awal bitcoin sebagai emas digital. USDT Tether dan USDC Circle sering kali melebihi total kapitalisasi pasar Ethereum, yang merupakan statistik yang menggarisbawahi betapa pentingnya stablecoin untuk perdagangan, pembayaran, dan likuiditas di seluruh industri kripto.

Sejumlah startup sekarang bekerja untuk memperkenalkan kembali stablecoin kembali ke Bitcoin dan menciptakan kembali fitur DeFi yang telah berkembang pesat di jaringan lain. Namun, beberapa segmen pengguna Bitcoin memperlakukan token ini tidak lebih dari sekadar spam. Para kritikus ini menyoroti sentralisasi yang melekat pada aset yang dikendalikan oleh penerbit dan bersikeras bahwa ruang blok Bitcoin yang langka harus tetap dicadangkan untuk transaksi moneter asli.

Jadi, siapa yang benar dan seperti apa potensi masa depan stablecoin di Bitcoin?

Perkembangan stablecoin baru di Bitcoin

Taproot Assets, RGB, Spark, Ark, dan Citrea mewakili protokol utama yang mendorong dorongan baru untuk stablecoin di Bitcoin. Khususnya, Spark dikembangkan oleh Lightspark, yang CEO-nya David Marcus sebelumnya menjalankan proyek Libra Meta. Taproot Assets, RGB, Spark, dan Ark semuanya dirancang untuk transfer off-chain bitcoin, stablecoin, dan token lainnya yang efisien dan instan dengan biaya yang sangat rendah, sementara Citrea berjalan sebagai jaringan layer-dua yang kompatibel dengan Ethereum Virtual Machine (EVM) dan mengandalkan jembatan berbasis BitVM ke rantai utama Bitcoin.

Perlu juga dicatat bahwa stablecoin telah beroperasi selama bertahun-tahun di sidechain federasi seperti Liquid dari Blockstream dan Rootstock yang kompatibel dengan EVM, tetapi tingkat aktivitas di jaringan tersebut masih rendah.

Loading...

Tweet tersebut telah dihapus oleh penulis.

Tapi kami menyimpan semuanya 🙂.

Tether telah berkomitmen secara terbuka untuk menerbitkan USDT melalui Taproot Assets, RGB, dan Ark. CEO perusahaan, Paolo Ardoino, telah berulang kali menyatakan bahwa model saluran pembayaran Lightning memberikan solusi penskalaan jangka panjang yang paling layak untuk infrastruktur semacam ini. Sementara itu, Citrea meluncurkan stablecoin asli ctUSD, yang dikeluarkan oleh MoonPay dan kompatibel dengan GENIUS Act, bersamaan dengan mainnet bulan lalu.

Tim dompet berencana untuk menyematkan stablecoin seperti USDT di samping kepemilikan bitcoin asli sehingga pengguna dapat mengelola kedua aset tersebut dalam antarmuka yang sama. Sinergi sudah ada karena Tether menyertakan bitcoin di antara aset-aset yang mendukung cadangannya, dan model semacam ini di mana bitcoin bertindak sebagai aset cadangan untuk mata uang digital baru dapat berkembang dan bertahan selama beberapa waktu. Di Citrea, fokusnya terletak pada aplikasi yang memasangkan ctUSD dengan Bitcoin untuk peminjaman, perdagangan, dan fungsionalitas DeFi lainnya.

Selain itu, Amboss memperkenalkan RailsX bulan lalu untuk memungkinkan pertukaran atomik instan antara Bitcoin dan stablecoin secara langsung di Lightning melalui Aset Taproot. Bagi banyak orang, Lightning dipandang sebagai jalur yang disengaja dan aman untuk menskalakan Bitcoin dalam jangka panjang. Dari perspektif ini, jaringan kripto alternatif, seperti Ethereum, sebagian besar berfungsi sebagai lingkungan uji coba untuk eksperimen DeFi, sementara pengembangan Bitcoin dilakukan dengan lebih hati-hati.

Apakah masuk akal untuk menggunakan stablecoin di Bitcoin?

Sementara sebagian pengguna Bitcoin berharap untuk menyimpan nilai yang stabil di dalam dompet yang didukung oleh berbagai jaringan lapisan-dua Bitcoin ini, yang lain berpendapat bahwa token ini akan meningkatkan biaya untuk semua orang dan berpotensi menciptakan insentif yang tidak baik di jaringan. Mereka mencatat bahwa stablecoin tersentralisasi di tingkat penerbit, sehingga menempatkannya di Bitcoin hanya memberikan sedikit manfaat keamanan yang nyata dan berpendapat bahwa rantai yang terpisah atau platform khusus akan lebih baik. Beberapa orang juga khawatir bahwa volume stablecoin yang dominan pada akhirnya dapat mengalihkan insentif penambang dari Bitcoin itu sendiri, meskipun mata uang kripto ini telah mengembangkan basis pengguna yang berdedikasi yang tampaknya tahan terhadap skenario seperti itu pada saat ini.

USDT memang berpindah dalam volume ke jaringan Tron yang jauh lebih terpusat setelah meninggalkan Omni dan kemudian menghadapi kenaikan biaya di Ethereum selama musim panas DeFi 2020. Tether dan Circle masing-masing telah mendukung atau menginkubasi "stablechain" khusus mereka sendiri untuk menghilangkan biaya tambahan yang tidak perlu dan mengoptimalkan desain yang mengutamakan dolar.

Beberapa suara telah melangkah lebih jauh dengan penghinaan mereka terhadap kasus penggunaan non-Bitcoin di Bitcoin, mendukung proposal seperti Bitcoin Improvement Proposal (BIP) 110 untuk membatasi aktivitas melalui soft fork. Akan tetapi, dukungan untuk fork dari para penambang dan simpul ekonomi hampir tidak ada pada saat ini. Hal ini sebagian besar disebabkan oleh kenyataan bahwa spam pada Bitcoin tidak dapat sepenuhnya dihindari. Sebaliknya, batas ukuran blok bertindak sebagai sebuah mekanisme untuk mendisinsentifkan aktivitas semacam ini. Seseorang dapat membuat argumen bahwa, jika spam secara terus-menerus lebih menonjol daripada transaksi Bitcoin di jaringan, maka Bitcoin secara keseluruhan akan menjadi eksperimen yang gagal.

Meskipun demikian, Ethereum menawarkan contoh peringatan untuk dipertimbangkan, karena sebagian besar ekonomi on-chain-nya sekarang berkisar pada stablecoin daripada mata uang kripto asli ETH. Sebagian besar aktivitas DeFi yang dibangun di atas Ethereum secara efektif bergantung pada token yang diterbitkan secara terpusat ini, bukan pada pertumbuhan asli di sekitar aset dasar.

Loading...

Tweet tersebut telah dihapus oleh penulis.

Tapi kami menyimpan semuanya 🙂.

Saat ini, rendahnya tingkat aktivitas on-chain Bitcoin saat ini kemungkinan merupakan masalah yang lebih besar daripada masalah spam terkait stablecoin. Terlepas dari keributan yang terjadi sebelumnya mengenai Ordinals dan prasasti gambar, permintaan ruang blok Bitcoin masih sangat rendah dalam skema besar. Stablecoin yang kembali ke Bitcoin tidak menimbulkan risiko operasional pada jaringan saat ini, terutama jika Anda mempertimbangkan bahwa dampaknya terhadap rantai dasar dapat tetap terbatas ketika beroperasi di berbagai jaringan lapisan-dua.

Manfaat menggunakan Bitcoin atau jaringan lapisan-dua yang terkait untuk penerbit stablecoin juga masih belum jelas. Sebaliknya, token yang dipatok dengan dolar ini mungkin hanya akan memperdalam kemiripannya dengan keuangan tradisional melalui blockchain yang dibuat khusus dan berpemilik di tahun-tahun mendatang. Kemudian lagi, CEO Lightspark David Marcus tampaknya yakin bahwa platform Bitcoin layer-dua miliknya pada akhirnya akan menjadi pusat pembayaran stablecoin yang dominan.

Dalam jangka panjang, hubungan stablecoin dengan bitcoin dapat lebih bersifat finansial daripada teknis, karena bitcoin menjadi aset cadangan yang semakin banyak digunakan untuk mata uang digital baru ini.