Jadwal perang Iran mungkin akan diperpanjang seiring dengan berlanjutnya harga minyak yang tinggi

Sejak kampanye serangan gabungan Amerika Serikat-Israel dimulai pada 28 Februari 2026, konflik telah bergeser dari garis waktu militer menjadi titik henti energi yang didorong oleh tuntutan politik.

Badan Energi Internasional (IEA) menggambarkan gangguan ini sebagai gangguan yang sangat besar secara historis, dengan aliran minyak mentah dan produk melalui Selat Hormuz turun dari sekitar 20 juta barel per hari sebelum perang menjadi "tetesan", yang mendorong produsen utama Teluk untuk memangkas produksi secara tajam dan memicu pelepasan darurat 400 juta barel yang terkoordinasi. Pada 16 Maret 2026, minyak mentah Brent masih diperdagangkan di kisaran $102,9 per barel, dengan fokus baru pada pemogokan dan ancaman di sekitar infrastruktur ekspor penting seperti Pulau Kharg.

Pandangan kami adalah bahwa konflik ini kemungkinan akan berlangsung lebih lama dari yang disampaikan oleh Presiden Donald Trump, di mana ia menyarankan agar konflik ini dapat berakhir "segera" dalam jangka waktu empat hingga lima minggu. Harga minyak mungkin akan tetap berada di atas $100 per barel selama berbulan-bulan. Durasi ini tidak terlalu dipengaruhi oleh perkembangan di medan perang dan lebih banyak dipengaruhi oleh tiga faktor: kondisi gencatan senjata yang tidak dapat didamaikan, insentif kepemimpinan yang meningkatkan biaya kompromi, dan pergeseran global ke arah langkah-langkah energi darurat yang mengasumsikan gangguan yang berkepanjangan.

Apa yang memperpanjang konflik

Kedua, ego dan ambisi Trump menjadi penting karena ia telah mempersonalisasi baik waktu maupun definisi kemenangan. Dalam berbagai wawancara dan pernyataannya, ia mengatakan bahwa perang akan berakhir "segera", merujuk pada jangka waktu empat hingga lima minggu, dan menyiratkan bahwa ia akan memutuskan kapan akan berhenti ("kapan pun saya ingin perang berakhir, perang akan berakhir"). Pada saat yang sama, ia terombang-ambing antara menyatakan kemenangan dan bersikeras bahwa AS harus "menyelesaikan pekerjaannya," dan ia secara terbuka mengaitkan hasil pascaperang dengan pemilihan pemimpin baru Iran yang dapat diterima oleh Washington. Penelitian kepemimpinan menunjukkan bahwa perang dapat bertahan lebih lama ketika para pemimpin menolak jalan keluar yang terlihat seperti kekalahan dan sebaliknya mencari hasil yang jelas-jelas terbaca sebagai "kemenangan."

Bagan 1. Persyaratan Iran untuk mengakhiri perang

Ketiga, respons kebijakan global terlihat seperti postur berbulan-bulan, bukan berminggu-minggu, dan tindakan-tindakan itu sendiri dapat mengetatkan pasar. Thailand memerintahkan pegawai negeri sipil untuk bekerja dari rumah, mengurangi perjalanan dan penggunaan listrik, dan menaikkan set point pendingin ruangan untuk menghemat energi. Kementerian perdagangan Vietnam mendesak perusahaan-perusahaan untuk mendorong kerja-dari-rumah "jika memungkinkan" untuk menghemat bahan bakar di tengah-tengah kelangkaan dan kenaikan harga yang tajam.

Pakistan mengumumkan penutupan sekolah, empat hari kerja dalam seminggu, dan pemotongan besar-besaran tunjangan bahan bakar pemerintah untuk mengurangi konsumsi. China menghentikan ekspor bahan bakar sulingan pada bulan Maret untuk mengantisipasi kekurangan bahan bakar dalam negeri, memperketat ketersediaan diesel dan bahan bakar jet regional. Jepang berkomitmen untuk melepaskan rekor 80 juta barel persediaan, dan Korea Selatan memberlakukan batas harga bahan bakar dan membatasi penimbunan. Jerman setuju untuk melepaskan cadangan strategis dan membatasi kenaikan harga bahan bakar. Keputusan-keputusan ini merupakan sinyal bahwa pemerintah bertindak seolah-olah gangguan ini bukanlah lonjakan singkat, namun merupakan peristiwa berkelanjutan yang membutuhkan penjatahan, penggunaan cadangan, dan pengendalian permintaan.

Bagan 2. Jalur pelayaran di Selat Hormuz

Langkah-langkah darurat tersebut mencerminkan kenyataan bahwa pengungkit ekonomi utama perang adalah Selat Hormuz. Sebelum krisis, sekitar 20 juta barel per hari minyak mentah dan produk melintasi selat ini-sekitar seperlima dari konsumsi minyak bumi-cairan global menurut perkiraan EIA AS. IEA memperkirakan hanya sekitar 3,5-5,5 juta barel per hari dari kapasitas pipa yang dapat melewati Hormuz, yang berarti sebagian besar volume yang terganggu tidak dapat "dialihkan di sekitar" titik kemacetan.

Gangguan di Selat Hormuz: Sebuah titik tersumbat, bukan jalan memutar

Laporan Pasar Minyak IEA bulan Maret menggambarkan episode saat ini sebagai gangguan pasokan terbesar dalam sejarah pasar minyak global, dengan aliran yang berkurang hingga menetes dan produsen Teluk memangkas produksi setidaknya 10 juta barel per hari. Aliran produk olahan hampir terhenti dan lebih dari 3 juta barel per hari kapasitas penyulingan regional telah ditutup, mempertajam kekurangan di luar minyak mentah. Rilis darurat 400 juta barel dari IEA secara historis cukup besar, tetapi ini mewakili sekitar 20 hari dari 20 juta barel per hari aliran yang terganggu.

Inilah sebabnya mengapa minyak dapat bertahan di atas $100 per barel selama berbulan-bulan. Pada 16 Maret, Brent masih berada di sekitar $103 bahkan setelah rilis darurat diumumkan, menandakan bahwa pasar menetapkan harga kekurangan fisik dan premi risiko yang bertahan. Laporan Reuters menekankan bahwa memulihkan lalu lintas tanker "normal" bergantung pada jaminan keamanan yang kredibel dari Iran, dan bahwa kemampuan Iran untuk mempertahankan gangguan berbiaya rendah dapat bertahan lebih lama dari "akhir operasi tempur" secara formal. Bahkan jika pertempuran mereda dengan cepat, Reuters telah memperingatkan bahwa harga bahan bakar yang lebih tinggi selama berminggu-minggu atau berbulan-bulan dapat bertahan karena terminal dan jaringan logistik membutuhkan waktu untuk memulai kembali dan karena asuransi pengiriman dan persepsi risiko dapat memperlambat penembakan.

Implikasi investasi

Mengingat kebuntuan gencatan senjata dan skala gangguan Hormuz, kasus dasar saya adalah rezim "pengiriman berisiko tinggi" yang berkepanjangan di mana minyak tetap ditawar secara struktural dan volatilitas tetap tinggi. Untuk saham, tekankan pada perusahaan-perusahaan yang memiliki pengaruh langsung terhadap harga minyak mentah dan produk yang lebih tinggi. Perusahaan-perusahaan E&P hulu terintegrasi berkualitas tinggi yang berdisiplin tinggi dengan arus kas bebas yang kuat, dan layanan ladang minyak pilihan yang mendapat manfaat dari aktivitas dan kekuatan harga yang lebih tinggi. Untuk kecenderungan yang lebih defensif, operator midstream/pipa dengan arus kas berbasis biaya dapat memberikan pendapatan sambil mempertahankan eksposur energi.

Untuk investor canggih yang dapat mengelola margin, posisi long Brent atau WTI dapat mengekspresikan tesis ini secara langsung, tetapi penentuan ukuran posisi harus mengasumsikan pembalikan yang didorong oleh berita utama dan rilis saham yang terkoordinasi. Pada opsi, saya lebih menyukai struktur risiko yang ditentukan. Contohnya termasuk spread call Brent, kalender yang diatur waktunya untuk beberapa bulan penyelesaian berikutnya, atau kerah jika melakukan lindung nilai terhadap eksposur fisik. Hindari strategi volatilitas pendek yang telanjang saat risiko drone dan ranjau masih akut.

Terakhir, pada mata uang, minyak yang bertahan di harga $100 cenderung menekan importir neto besar melalui defisit neraca transaksi berjalan yang lebih luas. Ekspresi yang hati-hati adalah membeli USD terhadap sekumpulan mata uang importir yang rentan, atau secara selektif membeli mata uang yang terkait dengan komoditas (CAD/NOK) terhadap importir, dengan pemberhentian yang ketat.

Jika Anda memilih untuk bertindak berdasarkan selera risiko Anda, daftar pialang saham terbaik untuk berinvestasi di bawah ini dapat membantu. Daftar ini memberi Anda cara cepat untuk membandingkan platform tepercaya sehingga Anda bisa membuka akun dengan mudah dan membuat trade dengan lebih jelas dan terkendali.