Tiga serangkai peraturan: Kongres AS membentuk aturan pasar kripto yang baru

Minggu lalu, sesuatu terjadi di Amerika Serikat yang telah ditunggu-tunggu oleh industri aset digital selama lebih dari satu dekade. Dewan Perwakilan Rakyat meloloskan tiga undang-undang utama terkait kripto: Undang-Undang GENIUS, Undang-Undang CLARITY, dan Undang-Undang Pengawasan Negara Anti-CBDC. Inisiatif-inisiatif ini, yang masing-masing menerima berbagai tingkat dukungan, menandai upaya komprehensif pertama untuk memformalkan sikap AS terhadap stablecoin, aset digital, dan mata uang digital bank sentral (CBDC).

Sekilas, setiap undang-undang memiliki fokus yang berbeda. Namun jika digabungkan, mereka mewakili upaya terkoordinasi untuk melegitimasi solusi sektor swasta, memperjelas tanggung jawab penerbit, dan menolak upaya pemerintah untuk menanamkan dolar digital yang terpusat ke dalam sistem keuangan.

Pada tanggal 19 Juli, Presiden Donald Trump menandatangani Undang-Undang GENIUS menjadi undang-undang - menjadikannya undang-undang aktif pertama tentang regulasi stablecoin dalam sejarah AS. Dua undang-undang lainnya - CLARITY Act dan Anti-CBDC Act - masih menunggu peninjauan di Senat.

Loading...

Tweet tersebut telah dihapus oleh penulis.

Tapi kami menyimpan semuanya 🙂.

Undang-Undang GENIUS: Stablecoin sebagai infrastruktur publik

GENIUS Act menerima dukungan terkuat di DPR - 308 suara mendukung, termasuk 102 suara dari Partai Demokrat. RUU ini menetapkan kerangka hukum untuk menerbitkan stablecoin di AS, mengharuskan entitas independen untuk menangani penerbitan token, melarang stablecoin berbunga, dan memperkenalkan pertanggungjawaban pidana untuk penerbitan yang tidak didukung.

Loading...

Tweet tersebut telah dihapus oleh penulis.

Tapi kami menyimpan semuanya 🙂.

Ketentuan utama menargetkan monopoli: perusahaan teknologi besar dan bank harus membuat anak perusahaan yang terpisah secara hukum untuk menerbitkan stablecoin yang didukung dolar. Apa yang disebut "klausul Libra" ini merupakan respons langsung terhadap proyek stablecoin Meta yang gagal. Para penerbit ini juga akan tunduk pada tinjauan antimonopoli dan harus mendapatkan persetujuan dari komite pengawas yang dipimpin oleh Departemen Keuangan dengan hak veto.

Circle secara terbuka mendukung RUU tersebut, menyebutnya sebagai kemenangan bagi konsumen dan status global dolar AS. Chief Strategy Officer perusahaan, Dante Disparte, menyatakan bahwa GENIUS Act secara efektif mengkodifikasikan model bisnis yang telah diikuti Circle selama bertahun-tahun. Tether, pada bagiannya, mengumumkan rencana untuk mematuhi rezim baru sebagai penerbit asing - termasuk audit cadangan dan berpotensi meluncurkan stablecoin terpisah yang berorientasi pada AS.

Loading...

Tweet tersebut telah dihapus oleh penulis.

Tapi kami menyimpan semuanya 🙂.

Larangan terhadap stablecoin yang menghasilkan imbal hasil telah memicu kritik dalam komunitas DeFi. Ironisnya, hal ini dapat memicu kebangkitan protokol terdesentralisasi. Jika token lapisan dasar tidak lagi menghasilkan imbal hasil, pengguna kemungkinan besar akan mencarinya di tempat lain - yaitu di ekosistem DeFi Ethereum. Para analis sudah memprediksi "musim panas DeFi 2.0", yang menggambarkan kesamaan dengan ledakan terakhir dalam aktivitas on-chain yang digerakkan oleh stablecoin.

Undang-Undang Kejelasan: Definisi sebagai perlindungan

RUU kedua - CLARITY Act - disahkan dengan dukungan yang sedikit lebih sedikit tetapi masih signifikan (294 suara mendukung, termasuk 78 dari Partai Demokrat). Tujuan utamanya adalah untuk memberikan definisi hukum yang jelas tentang apa yang dimaksud dengan aset digital dan untuk menentukan sifatnya: apakah itu sekuritas, komoditas, atau hibrida. Ini adalah tanggapan yang telah lama ditunggu-tunggu terhadap ambiguitas peraturan selama bertahun-tahun, di mana SEC dan CFTC berselisih bahkan secara terbuka, dan perusahaan kripto berjuang untuk mendapatkan klasifikasi resmi untuk produk mereka.

RUU tersebut kemungkinan akan mengalami perubahan lebih lanjut di Senat, di mana dukungan Demokrat lebih lemah. Tetapi bahkan dalam bentuknya yang sekarang, RUU ini mengirimkan pesan yang kuat: di AS, aset digital tidak akan lagi berada di zona abu-abu hukum - aset digital sekarang berada di jalur menuju pengakuan resmi. Hal ini dapat membuka pertumbuhan institusional yang laten tidak hanya di DeFi, tetapi juga di seluruh Web3, dana token, dan obligasi digital.

Undang-Undang Anti-CBDC: Negara bukan penerbit

RUU ketiga dan yang paling tidak terduga - Undang-Undang Negara Bagian Pengawasan Anti-CBDC - disahkan dengan selisih tipis (219 banding 210), tanpa dukungan dari Partai Demokrat. RUU ini secara eksplisit melarang Federal Reserve menerbitkan mata uang digital bank sentral (CBDC) tanpa persetujuan kongres. Argumen Partai Republik jelas: CBDC menimbulkan ancaman terhadap privasi, memungkinkan kontrol transaksional, dan berisiko membawa "sistem kredit sosial gaya Cina."

Loading...

Tweet tersebut telah dihapus oleh penulis.

Tapi kami menyimpan semuanya 🙂.

Bagi komunitas kripto, ini mungkin merupakan sinyal terpenting dari semuanya: AS tidak hanya melegitimasi inovasi keuangan swasta, tetapi juga secara aktif membatasi kemampuan pemerintah untuk membangun alternatif yang terpusat. Dari tahun 2020 hingga 2022, kekhawatiran akan dolar digital memicu perdebatan serius. Kini, skeptisisme tersebut telah menjadi bagian dari kebijakan resmi.

Apa artinya ini bagi pasar?

Yang terpenting, ini menandakan perubahan iklim. Amerika Serikat sekali lagi bertujuan untuk memimpin inovasi - tanpa menghambatnya. Lingkungan menjadi lebih mudah diprediksi: ada aturan, ada standar, dan ada ruang untuk inisiatif swasta. Pada saat yang sama, hal ini menandai fase baru persaingan antara stablecoin terpusat, platform terdesentralisasi, dan bank tradisional - yang tidak bisa lagi hanya dengan mudah menanamkan diri mereka ke dalam infrastruktur baru ini tanpa mematuhi hukum.

Tiga serangkai peraturan ini lebih dari sekadar seperangkat undang-undang. Ini adalah sikap politik: AS memilih internet keuangan yang dibangun di atas hak, bukan monopoli digital yang dikendalikan oleh negara. Pertanyaan sebenarnya sekarang adalah - siapa di pasar yang akan menjadi yang pertama kali menghadapi tantangan ini.