Legalisasi staking: Terobosan untuk pasar kripto atau zona risiko baru

Traders Union
Semua berita
Pilihan Editor
SEC tidak lagi mempertimbangkan staking transaksi sekuritas: apa yang telah berubah?

Semua berita

Berita Utama

Pilihan Editor

Saham

Kripto

Ekonomi

Mata Uang

Komoditas

Suara Market

Olesia Kramarenko

07.08.2025

Legalisasi staking: Terobosan untuk pasar kripto atau zona risiko baru — SEC telah mengambil langkah untuk melepaskan diri dari peraturan: apa artinya ini bagi masa depan PoS dan DeFi?

Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) secara resmi menyatakan bahwa staking dalam jaringan Proof-of-Stake (PoS) bukan merupakan transaksi sekuritas. Keputusan ini menandai titik balik yang telah lama ditunggu-tunggu untuk industri yang telah berada dalam kondisi ketidakpastian dan risiko selama bertahun-tahun. Namun, ada banyak hal yang tersembunyi dalam perkembangan ini daripada yang terlihat.

Artikel ini diterjemahkan dari aslinya. Baca versi asli oleh koresponden kami di sini.

Sebelumnya, di bawah kepemimpinan Gary Gensler, SEC melakukan kontrol ketat terhadap pasar mata uang kripto, dengan memberikan perhatian khusus pada produk yang menunjukkan karakteristik sekuritas. Banyak proyek yang berada di bawah pengawasan regulator - penggerebekan terhadap Kraken, Coinbase, dan MetaMask menjadi simbol dari sebuah era pertarungan hukum.

Staking, sebuah mekanisme yang memungkinkan pengguna untuk mendapatkan penghasilan dengan mengunci mata uang kripto di dalam jaringan, sering kali menjadi pusat perhatian SEC. Regulator mempertimbangkan untuk mengklasifikasikan aktivitas ini sebagai transaksi sekuritas, yang akan memberlakukan persyaratan pendaftaran dan pengungkapan yang ketat. Hal ini menghambat perkembangan banyak layanan dan membuat investor berada dalam keadaan tegang.

Apa yang telah berubah

Pernyataan baru SEC telah menghapus masalah ini dari agenda. Dinyatakan dengan jelas bahwa staking dan token terkait (token tanda terima staking) tidak termasuk dalam definisi sekuritas.

Menurut panduan resmi dari Divisi Keuangan Korporasi SEC, penerbitan, pencetakan, dan penebusan token ini - yang digunakan bersama dengan aset kripto staking - tidak memenuhi syarat sebagai sekuritas di bawah Securities Act of 1933 atau Securities Exchange Act of 1934. Keputusan ini didasarkan pada Howey Test, sebuah kerangka hukum yang digunakan untuk menentukan apakah suatu transaksi merupakan kontrak investasi.

SEC menyimpulkan bahwa nilai token staking tidak bergantung pada upaya pihak ketiga. Sebaliknya, nilainya secara langsung terkait dengan kinerja aset yang dipertaruhkan, bukan pada aktivitas kewirausahaan atau manajerial penyedia staking cair atau pihak ketiga. Akibatnya, SEC mengklasifikasikan token ini sebagai "administratif atau kementerian" di alam, daripada instrumen investasi.

Bagi industri, ini adalah angin segar, memungkinkan pengembangan produk baru tanpa takut dituduh melanggar hukum. Namun, reaksi komunitas profesional beragam.

Perspektif orang dalam: Kekhawatiran dan dukungan

Amanda Fischer, mantan pejabat tinggi SEC dan rekan dekat Gary Gensler, secara terbuka menyatakan keprihatinan yang serius. Ia membandingkan liquid staking dengan "rehypothecation 2.0" - sebuah praktik yang berkontribusi pada krisis keuangan global pada tahun 2008.

Dalam pandangannya, kemungkinan untuk menggunakan aset yang sama secara berulang-ulang (re-staking) menciptakan rantai kewajiban keuangan yang kusut yang dapat memicu runtuhnya seluruh sistem jika muncul masalah.

Loading...

Tweet tersebut telah dihapus oleh penulis.

Tapi kami menyimpan semuanya 🙂.

Sebaliknya, para ahli pasar seperti Matthew Sigel dari VanEck dan Joe Doll dari Magic Eden percaya bahwa pernyataan Fischer merupakan hasil dari kesalahpahaman atau distorsi yang disengaja terhadap sifat liquid staking. Mereka menekankan bahwa jaringan blockchain yang terdesentralisasi pada dasarnya transparan dan tidak seperti lembaga keuangan tradisional yang terjerat dalam kewajiban timbal balik.

Loading...

Tweet tersebut telah dihapus oleh penulis.

Tapi kami menyimpan semuanya 🙂.

Sifat ganda dari inovasi

Kompleksitas dari masalah ini terletak pada fakta bahwa staking adalah sebuah inovasi yang secara bersamaan membuka peluang baru dan membawa potensi risiko. Di satu sisi, ini meningkatkan likuiditas aset dan memungkinkan pemegang token untuk mendapatkan penghasilan tanpa kehilangan kendali atas token mereka. Di sisi lain, "re-staking" yang berulang-ulang dan transparansi peraturan yang tidak memadai dapat menciptakan risiko sistemik yang tersembunyi.

Keputusan SEC saat ini merupakan undangan bagi industri kripto untuk bertanggung jawab atas keamanan dan transparansi mereka sendiri. Regulator, pada bagiannya, mengisyaratkan kesediaan mereka untuk terlibat dalam dialog, tetapi mengharapkan pendekatan yang matang terhadap manajemen risiko dari industri ini.

Apa yang akan terjadi di pasar?

Reaksi dari para pemain utama sudah terlihat jelas: bursa dan layanan kustodian secara aktif memperluas penawaran staking, meningkatkan produk, dan menarik investor institusi. Namun, tantangan transparansi dan kebutuhan untuk mengembangkan standar industri tetap menjadi kunci.

Loading...

Tweet tersebut telah dihapus oleh penulis.

Tapi kami menyimpan semuanya 🙂.

Pada akhirnya, ini adalah upaya bersama antara regulator, pengembang, dan pengguna yang dapat membuat ekosistem kripto menjadi aman dan tangguh.

Kesimpulan

Keputusan SEC merupakan langkah penting dan positif untuk industri ini, membuka pintu menuju inovasi dan pertumbuhan. Namun, kebebasan tanpa tanggung jawab dapat menimbulkan masalah baru. Sekarang, pada titik balik ini, pasar kripto harus membuktikan bahwa mereka dapat menggunakan kebebasan yang diberikan dengan bijak, menjaga keseimbangan antara inovasi dan stabilitas.

Materi ini mungkin mengandung opini pihak ketiga, tidak ada data dan informasi di halaman web ini yang merupakan nasihat investasi menurut Disclaimer kami. Meskipun kami mematuhi Integritas Editorial yang ketat, postingan ini mungkin mengandung referensi ke produk dari mitra kami.

Suka artikel ini?