La BCE collega la transizione verde a una riduzione dei rischi di inflazione nell’area euro

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Ciaran Ryan

02.07.2026

La BCE collega la transizione verde a una riduzione dei rischi di inflazione nell’area euro — BCE: la svolta green attenua l’inflazione

L’esposizione dell’Europa ai combustibili fossili importati continua ad amplificare la volatilità dell’inflazione e l’incertezza economica nell’area euro, poiché i conflitti geopolitici e gli shock climatici incidono sui prezzi dell’energia e degli alimenti. La Banca Centrale Europea afferma che una transizione più rapida verso la neutralità climatica può ridurre queste pressioni, ma solo se supportata da un mix di politiche più ampio che mantenga il cambiamento ordinato e relativamente poco costoso.

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Le proiezioni di giugno dello staff dell’Eurosistema rivedono al ribasso la crescita dell’area euro e al rialzo l’inflazione per il 2026 e il 2027 a causa delle persistenti pressioni energetiche e geopolitiche.
La BCE cita ricerche che mostrano come le aziende europee riducano gli investimenti in capitale e R&S dopo shock petroliferi, a differenza delle imprese statunitensi, a causa della maggiore dipendenza dai combustibili fossili.
La BCE avverte che le impennate dei prezzi alimentari dovute al clima potrebbero aggiungere fino a 1,8 punti percentuali all’inflazione dopo estati estreme, sollecitando la transizione verde per ridurre la volatilità inflazionistica nel lungo periodo.

Questo articolo è stato tradotto dall'originale. Leggi la versione originale del nostro corrispondente qui.

Prospettive dell’area euro sotto pressione energetica e climatica

Come illustrato in un discorso della Banca Centrale Europea, l’area euro resta vulnerabile agli shock sui prezzi del petrolio, alle minacce all’approvvigionamento e a un’incertezza più ampia a causa della sua continua dipendenza dai combustibili fossili importati.

La BCE afferma che la guerra in Medio Oriente sta facendo nuovamente salire i prezzi del petrolio e pesa sulle prospettive economiche della regione, anche se lo shock energetico risultante è finora meno grave rispetto alla crisi seguita all’invasione russa dell’Ucraina. Nelle proiezioni di giugno dello staff dell’Eurosistema, lo scenario di base per la crescita è stato rivisto al ribasso per il 2026 e il 2027, mentre l’inflazione è stata rivista al rialzo nello stesso periodo rispetto alle proiezioni di marzo.

La banca centrale osserva inoltre che lo scenario di base cattura solo uno dei possibili effetti del conflitto, mentre altri scenari indicano esiti macroeconomici molto più gravi o più lievi. Questa incertezza complica le decisioni di politica economica così come quelle di imprese e famiglie, mentre l’aumento dei costi di input e la domanda più debole pesano su consumi e investimenti.

Secondo una ricerca della BCE citata nel discorso, le aziende europee riducono gli investimenti in capitale e ricerca e sviluppo dopo shock sui prezzi del petrolio. Al contrario, le aziende statunitensi di solito non reagiscono allo stesso modo, riflettendo in parte la maggiore dipendenza dell’economia europea dai combustibili fossili importati.

La transizione verde come scudo per la stabilità dei prezzi

Anche il cambiamento climatico incide sempre più sui prezzi alimentari, con recenti impennate di prodotti come olio d’oliva, cacao e caffè legate a condizioni meteorologiche estreme senza precedenti storici. Il discorso afferma che l’impatto delle ondate di calore sui prezzi alimentari è non lineare e cresce con temperature assolute più elevate.

Uno studio recente citato dalla BCE rileva che i prezzi alimentari in Europa potrebbero aumentare fino a 1,8 punti percentuali dopo un’estate estrema, secondo le condizioni climatiche previste per gli anni 2060, rispetto a uno scenario ipotetico senza cambiamento climatico. La banca afferma che le banche centrali devono tenere conto delle crisi climatiche e ambientali in corso nelle previsioni sull’inflazione, altrimenti rischiano di sottostimare le pressioni inflazionistiche.

Il discorso avverte inoltre che una minore attività economica e una maggiore disoccupazione nei settori esposti a shock climatici e ambientali possono indebolire la capacità di imprese e famiglie di rimborsare i prestiti, aumentando i rischi di insolvenza per le banche e potenzialmente riducendo l’accesso a nuovi crediti. In questo contesto, la BCE sostiene che accelerare la transizione verde può portare benefici economici, ambientali e sociali riducendo la dipendenza dell’Europa dai combustibili fossili importati, limitando i danni climatici futuri e contribuendo a ridurre la volatilità dell’inflazione nel tempo.

L’ondata di caldo record di giugno in Europa ha evidenziato come gli estremi climatici stiano già mettendo a dura prova le forniture energetiche, i trasporti, i luoghi di lavoro e la salute pubblica, rivelando lacune nella preparazione all’adattamento della regione. Le nostre precedenti analisi hanno inoltre evidenziato i crescenti costi economici degli eventi legati al caldo e lo squilibrio delle politiche UE che ancora privilegiano la riduzione delle emissioni rispetto all’adattamento, lasciando alle imprese meno incentivi a prepararsi a eventi meteorologici estremi sempre più frequenti.

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