L'impennata di petrolio e gas alimenta i rischi di rialzo dei tassi in vista dell'inverno

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Darina Pashchenko

12.09.2026

L'impennata di petrolio e gas alimenta i rischi di rialzo dei tassi in vista dell'inverno — L'impennata dei prezzi dell'energia aumenta i rischi di rialzi dei tassi prima dell'inverno

Un forte aumento dei prezzi di petrolio, gas e diesel sta costringendo le banche centrali a rivalutare i rischi di inflazione nel contesto delle guerre con l'Iran e in Ucraina. La Banca centrale europea ha già individuato i prezzi dell'energia come uno dei fattori che potrebbero spingere l'inflazione al rialzo nei prossimi mesi.

Questo articolo è stato tradotto dall'originale. Leggi la versione originale del nostro corrispondente qui.

Secondo Bloomberg, il Brent ha superato $100 al barile questa settimana, ma i prodotti raffinati stanno aumentando ancora più rapidamente. I prezzi del diesel e del gas naturale hanno registrato rialzi particolarmente marcati, con un impatto diretto sui costi di trasporto, industria e riscaldamento.

La BCE ha già aumentato il costo del credito, mentre la presidente Christine Lagarde ha segnalato che potrebbe essere necessario un ulteriore inasprimento della politica monetaria a causa dei rischi di inflazione. I mercati prevedono inoltre che la Bank of England aumenterà i tassi due volte entro febbraio.

Diesel e gas diventano un nuovo problema per le banche centrali

I future sul diesel in alcune regioni hanno superato l'equivalente di $200 al barile, mentre alcuni consumatori pagano oltre $300, tasse incluse. Negli Stati Uniti, il prezzo medio al dettaglio del diesel ha raggiunto il record di $6 al gallone.

Nel frattempo, il gas naturale europeo è salito al livello più alto dalla fine del 2022. Le scorte in vista della stagione fredda sono ai minimi storici per questo periodo dell'anno, mentre gli analisti vedono la possibilità che i prezzi tornino sopra €100 per megawattora, circa il 25% al di sopra dei livelli attuali.

La limitata capacità di raffinazione sta aumentando la pressione. Gli attacchi ucraini alle raffinerie russe hanno spinto le esportazioni di diesel del Paese a un minimo storico, mentre gli impianti in Medio Oriente si stanno ancora riprendendo dagli attacchi avvenuti all'inizio della guerra con l'Iran.

Anche i flussi attraverso lo Stretto di Hormuz restano ben al di sotto dei livelli precedenti alla guerra. Prima del conflitto, circa un quinto dei flussi globali di petrolio e gas naturale liquefatto transitava attraverso questa rotta.

Gli attacchi degli Houthi contro l'Arabia Saudita hanno creato un rischio aggiuntivo. Dopo una serie di attacchi, il regno ha chiuso il suo oleodotto Est-Ovest, una rotta da 7 milioni di barili al giorno che era diventata un'alternativa chiave allo Stretto di Hormuz.

La crisi energetica minaccia un inverno difficile

I margini di sicurezza che in precedenza contribuivano a contenere i prezzi si stanno gradualmente riducendo. I prelievi dalle riserve strategiche stanno rallentando, la Cina sta aumentando gli acquisti di petrolio e le scorte commerciali continuano a diminuire.

La tensione è già visibile sul mercato fisico: noleggiare una superpetroliera può costare oltre $1 milione al giorno, mentre gli acquirenti pagano premi sostanziali per consegne immediate. Il rappresentante di Kuwait Petroleum Corp., Sheikh Khaled Al-Sabah, ha avvertito di un "inverno molto difficile" per l'Europa settentrionale.

L'AIE prevede che la domanda globale di petrolio diminuirà nel 2026 nella misura maggiore dalla pandemia, con gli elevati prezzi del diesel tra i principali fattori. Allo stesso tempo, l'agenzia ha avvertito che le scorte che in precedenza contribuivano a contenere i prezzi si stanno esaurendo e il sistema globale di raffinazione opera vicino ai propri limiti.

In questo contesto, Washington sta aumentando la pressione su Teheran attraverso misure sia militari sia economiche. L'amministrazione Donald Trump sta preparando ulteriori sanzioni contro l'Iran, mentre il presidente ha dichiarato che deciderebbe di colpire nuovamente in circostanze simili.

Un conflitto prolungato aumenta il rischio di ulteriori interruzioni delle forniture e di una pressione aggiuntiva sui prezzi dell'energia. Ciò lascia i governi di fronte alla sfida di proteggere i consumatori dall'aumento del costo della vita mentre le banche centrali inaspriscono la politica monetaria.

In precedenza, abbiamo riferito che l'Iran ha consentito l'uso di cryptovalute nelle transazioni commerciali estere. La decisione ha ampliato la capacità del Paese di utilizzare asset digitali per i regolamenti internazionali.

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