L'inflazione nell'Eurozona rallenta con il calo dei prezzi del petrolio

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Eugene Komchuk

01.07.2026

L'inflazione nell'Eurozona rallenta con il calo dei prezzi del petrolio — L'inflazione nell'Eurozona sta rallentando.

L'inflazione nell'Eurozona ha rallentato più di quanto previsto dagli analisti a giugno. Uno dei fattori è stato il calo dei prezzi globali del petrolio dopo le speranze di un accordo di pace in Medio Oriente.

Questo articolo è stato tradotto dall'originale. Leggi la versione originale del nostro corrispondente qui.

Secondo Eurostat, i prezzi al consumo sono aumentati del 2,8% su base annua a giugno, dopo l'incremento del 3,2% del mese precedente. Il dato è stato inferiore alla previsione mediana degli analisti intervistati da Bloomberg, che si aspettavano un'inflazione al 3%, scrive Bloomberg.

Anche l'inflazione core, che esclude categorie volatili come cibo ed energia, ha rallentato più del previsto. L'indicatore dell'inflazione dei servizi, attentamente monitorato, è sceso al 3,2%.

In attesa della prossima mossa della BCE

Nonostante il rallentamento dell'inflazione, i mercati monetari vedono ancora una probabilità superiore al 50% che la Banca Centrale Europea alzi i tassi di 25 punti base entro settembre. Un intero rialzo dei tassi è quasi scontato dai prezzi entro la fine dell'anno.

I titoli di Stato tedeschi hanno ridotto le perdite dopo la pubblicazione dei dati. Il rendimento dei Bund decennali è salito di 2 punti base al 2,88%, sebbene in precedenza fosse salito al 2,90%.

La BCE sta ora valutando se il rialzo dei tassi di giugno, il primo dal 2023, sarà sufficiente a contenere la pressione inflazionistica legata alla guerra degli Stati Uniti con l'Iran. I dati precedenti avevano già mostrato una crescita dei prezzi al consumo inferiore alle attese nelle tre maggiori economie dell'eurozona. In Francia, l'inflazione è addirittura tornata all'obiettivo del 2% della BCE.

I regolatori rimangono cauti

Nonostante il miglioramento dei dati, i funzionari della BCE non hanno fretta di dichiarare vittoria sull'inflazione. Avvertono che l'impatto dei prezzi più elevati di petrolio e gas naturale a seguito dello scoppio dei combattimenti potrebbe manifestarsi con ritardo.

Il capo economista della BCE Philip Lane ha affermato che il regolatore deve monitorare come l'aumento dei costi energetici degli ultimi mesi si ripercuoterà sull'inflazione dei prodotti alimentari e dei servizi.

Bloomberg Economics ritiene che i dati sull'inflazione più deboli e i prezzi del petrolio più bassi indeboliscano le motivazioni per un altro rialzo dei tassi. David Powell, senior economist per l'area euro, ha osservato che se i prezzi del petrolio rimarranno bassi, la crescita dei prezzi ha probabilmente toccato il picco a maggio. Secondo lui, anche se la presidente della BCE Christine Lagarde dovesse ancora sostenere un rialzo dei tassi a settembre, sarebbe molto probabilmente l'ultimo di questo breve ciclo di inasprimento.

Anche il presidente della Bundesbank Joachim Nagel ha assunto una posizione cauta. In un'intervista a Bloomberg Television al forum della BCE a Sintra, si è detto sorpreso dal calo dei prezzi del petrolio, ma lo sviluppo futuro della situazione in Medio Oriente rimane incerto.

“Terrò aperte tutte le opzioni per le riunioni di luglio e settembre”, ha dichiarato Nagel. Secondo lui, l'esito della discussione sui tassi rimane aperto.

I mercati si aspettano ancora un ulteriore inasprimento monetario, ma stanno scontando uno scenario meno aggressivo. Il raffreddamento dei mercati energetici ha ridotto il rischio degli scenari più duri che la BCE aveva precedentemente considerato per l'economia europea.

In precedenza, avevamo scritto che l'inflazione nell'eurozona sta costringendo la BCE a continuare a discutere un rialzo dei tassi di interesse.

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