Ciclo quinquennale del Bitcoin: Come è cambiato il ritmo della principale criptovaluta globale

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Olesia Kramarenko

07.10.2025

Ciclo quinquennale del Bitcoin: Come è cambiato il ritmo della principale criptovaluta globale — Il Bitcoin cresce: Il passaggio a un ciclo di mercato di cinque anni

Il Bitcoin ha sempre avuto il suo ritmo. Ogni quattro anni si è fermato, ha preso fiato e il mercato è esploso. Il dimezzamento ha ridotto i compensi dei minatori, la scarsità ha alimentato la domanda e il prezzo è salito. Poi, dopo l'euforia, arrivava l'inevitabile crollo. Questo ciclo si è ripetuto con precisione quasi matematica, rafforzando la convinzione che il Bitcoin vivesse secondo una propria legge di natura.

Questo articolo è stato tradotto dall'originale. Leggi la versione originale del nostro corrispondente qui.

Ma ora tutto è cambiato. Dopo il dimezzamento del 2024, l'esplosione prevista non è mai arrivata. Il prezzo è salito lentamente, senza la consueta spinta, senza quell'ondata di calore che un tempo aveva portato il mercato delle criptovalute all'isteria. Il prezzo sta salendo, ma in modo diverso: più lentamente, in modo più fluido, guidato non da eventi cripto ma dalla macroeconomia. Il Bitcoin non ha perso la sua ciclicità, ma è semplicemente maturato. E sembra che il suo ritmo sia diventato quinquennale, non quadriennale.

Macroeconomia invece di un calendario

Un tempo era il calendario dei blocchi della blockchain a dettare il ritmo dell'intero settore. Oggi è la macroeconomia a farlo. L'indice ISM manifatturiero degli Stati Uniti è entrato in territorio di espansione per la prima volta in due anni, un segnale che di solito stimola l'appetito per il rischio. La massa monetaria è di nuovo ai massimi storici, la liquidità è alla ricerca di rendimenti al di fuori di contanti e obbligazioni, e sempre più spesso li trova negli asset digitali.

Il Bitcoin non è più separato dalla finanza globale, ma ne è diventato parte integrante. Gli ETF di criptovalute lo hanno trasformato da esperimento a strumento. La SEC sta esaminando decine di nuove domande, da Solana e XRP a Cardano. Ognuna di esse aggiunge legittimità non solo al mercato, ma anche al Bitcoin stesso. Il mercato è cambiato così tanto che persino le interruzioni politiche, come la chiusura del governo statunitense, non influiscono più sulle strutture della domanda. Il Bitcoin è diventato parte del sistema finanziario e ora il suo prezzo non è guidato dal calendario di dimezzamento, ma dai cicli macroeconomici.

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Ma abbiamo salvato tutto 🙂.

Le istituzioni e la nuova architettura del mercato

Il Bitcoin sta lentamente abbandonando la sua dipendenza dalle dime e si sta integrando sempre di più nella finanza globale. Gli investitori istituzionali sono diventati una parte inseparabile dell'ecosistema. Gli ETF, che solo pochi anni fa sembravano una fantasia , oggi gestiscono miliardi di dollari e i nuovi fondi in attesa di approvazione potrebbero dare il via alla prossima ondata di domanda, non speculativa ma strategica.

Nonostante la sua istituzionalizzazione, il Bitcoin rimane una storia emotiva. Saad Ahmed di Gemini sostiene che i cicli non scompariranno mai, perché non sono guidati da algoritmi, ma da persone.

"Assisteremo sempre a qualche forma di ripetizione: sovraeccitazione, poi un crollo e infine un ritorno all'equilibrio".

Ritiene che la partecipazione istituzionale ridurrà la volatilità, ma non la eliminerà. Finché esisteranno la paura e l'avidità, il ciclo continuerà, solo che ora si estende ulteriormente, diventando più lungo ma più stabile. In altre parole, la natura del mercato non è cambiata, ma solo la sua forma.

L'euforia è diventata più tranquilla, le correzioni meno dolorose. Il mercato non sembra più un esperimento caotico, ma un sistema dotato di memoria. Gli analisti di Glassnode lo confermano: la fase di accumulazione dopo il dimezzamento dura più a lungo, la crescita è più lenta e i picchi sono più estesi. È interessante notare che oggi il mercato è straordinariamente calmo. Il Fear & Greed Index si aggira intorno a 50 - un raro equilibrio in cui nessuno grida di arricchirsi, ma nemmeno ha paura. Non sembra più di essere nel 2021 o nel 2017. È un tipo di energia diversa: la maturità.

Perché il ciclo si è allungato

Nei primi anni, il dimezzamento ha cambiato tutto. Quando le ricompense dei minatori sono state dimezzate, il mercato ha reagito all'istante: meno offerta, prezzi più alti. Ma oggi l'emissione giornaliera di Bitcoin è solo una frazione della sua capitalizzazione totale, non più sufficiente a creare il tipo di scarsità che alimenta i rally esplosivi.

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Ma abbiamo salvato tutto 🙂.

Al suo posto sono arrivati i cicli macro. Dopo la pandemia, il mercato globale si è mosso al ritmo della liquidità: periodi di stretta monetaria seguiti da espansione ogni cinque anni circa. Ora il Bitcoin si muove in sincronia con lo stesso ritmo, quello del capitale globale.

A ciò si aggiunge la nuova geometria del mercato: gli investitori istituzionali non pensano per trimestri, ma per cicli. Gli ETF e i fondi fiduciari impiegano il capitale lentamente, nell'arco di anni, e reagiscono ai cambiamenti in modo altrettanto graduale. Il mercato è diventato più grande e quindi più inerziale.

E forse il cambiamento più interessante è quello psicologico. Dopo il crollo del 2022, la gente ha smesso di aspettarsi miracoli istantanei e, paradossalmente, questo ha reso il mercato più sano. Il ritmo di cinque anni non è solo un numero. È un segno di maturità. Il Bitcoin non è più un adolescente che vive di dimezzamento in dimezzamento. È diventato parte del più ampio ecosistema economico, respirando allo stesso ritmo del mondo circostante.

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