Le IPO di cripto e AI sottoperformano il mercato più ampio nel 2025

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Artem Shendetskii

06.01.2026

Le IPO di cripto e AI sottoperformano il mercato più ampio nel 2025 — Le IPO statunitensi sono in ritardo rispetto al mercato, mentre i titoli di criptovalute e AI faticano dopo il debutto

Le offerte pubbliche iniziali legate alle criptovalute e all'intelligenza artificiale hanno pesato sulla performance complessiva delle IPO statunitensi dello scorso anno, facendo sì che i debutti pubblici fossero inferiori a quelli dell'S&P 500.

Questo articolo è stato tradotto dall'originale. Leggi la versione originale del nostro corrispondente qui.

Secondo Bloomberg, le azioni di tutte le società che si sono quotate in borsa nel 2025 hanno guadagnato il 13,9% su base media ponderata, sottoperformando il rialzo del 16% dell'S&P 500.

L'anno ha segnato una riapertura del mercato delle IPO, favorita da una posizione più favorevole alle criptovalute da parte dell'amministrazione Trump, che ha incoraggiato Wall Street a sostenere le società di asset digitali. Tuttavia, la performance dei listini è stata disomogenea, soprattutto tra le società tecnologiche emergenti. Anche diverse aziende focalizzate sull'IA, tra cui lo sviluppatore di centri dati Fermi e la piattaforma di spesa Navan, hanno avuto difficoltà dopo la quotazione. I risultati hanno messo in evidenza la crescente cautela degli investitori nei confronti delle società a forte crescita.

Risultati contrastanti per le principali quotazioni di criptovalute

L'emittente di stablecoin Circle Internet Group è stato uno dei più forti debutti di criptovalute, raccogliendo 1,05 miliardi di dollari a giugno e vedendo le sue azioni salire del 170% nel primo giorno. Lo slancio si è affievolito con il calo del Bitcoin rispetto al picco di ottobre, facendo scendere le azioni di Circle di quasi il 70% rispetto ai massimi di fine anno. Gemini, la borsa di criptovalute fondata dai gemelli Winklevoss, si è classificata tra le più deboli, con un calo di oltre il 60% rispetto al prezzo dell'IPO a fine dicembre.

Bullish, un altro exchange di criptovalute quotato in agosto, ha seguito un percorso simile, cedendo la maggior parte dei suoi guadagni iniziali. Questi risultati hanno sottolineato quanto i titoli azionari delle criptovalute siano ancora sensibili al sentimento di mercato più ampio e ai cicli di prezzo dei token. L'entusiasmo iniziale si è rivelato difficile da sostenere in mezzo alla volatilità.

Il mercato delle IPO diventa fortemente orientato ai fondamentali

Gli analisti di mercato hanno descritto il 2025 come un anno selettivo e impegnativo per le nuove quotazioni. Secondo Mike Bellin, leader di PwC per le IPO negli Stati Uniti, gli investitori hanno richiesto alle società che si affacciano sui mercati pubblici fondamentali più solidi e storie operative più chiare. Le IPO di medie dimensioni con prezzi compresi tra 500 milioni e 1 miliardo di dollari hanno registrato rendimenti molto più bassi rispetto alle offerte più grandi.

L'IPO più grande dell'anno, quella del fornitore di prodotti medicali Medline, si è distinta come un raro successo, con un aumento delle azioni di circa il 40% dalla quotazione. Al contrario, l'esportatore di gas Venture Global è stato uno dei peggiori performer dopo aver ridotto le dimensioni dell'offerta e aver visto crollare le azioni. Questa tendenza segnala un ambiente più difficile per le imprese speculative del settore tecnologico e crittografico alla ricerca di capitali pubblici.

Recentemente abbiamo scritto che l'S&P 500 sta iniziando il nuovo anno su basi solide, scambiando martedì vicino a 6.900 dopo aver prolungato il rally di lunedì che ha fatto salire l'indice dello 0,64%.

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