Microsoft supera le previsioni sugli utili, ma le azioni scivolano a causa dei timori sulla crescita del cloud

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Artem Shendetskii

29.01.2026

Microsoft supera le previsioni sugli utili, ma le azioni scivolano a causa dei timori sulla crescita del cloud — Le azioni di Microsoft scendono nonostante i ricavi superiori e la pietra miliare del cloud

Microsoft ha presentato una solida relazione sugli utili del secondo trimestre, battendo le aspettative di Wall Street sia per quanto riguarda i ricavi che gli utili, ma ciò non è bastato a rassicurare gli investitori.

Questo articolo è stato tradotto dall'originale. Leggi la versione originale del nostro corrispondente qui.

L'utile per azione è stato di 5,16 dollari su un fatturato di 81,27 miliardi di dollari, superando le previsioni di consenso, mentre il fatturato di Microsoft Cloud ha superato per la prima volta i 50 miliardi di dollari, riporta Yahoo Finance.

Nonostante questi traguardi, le azioni sono scese di oltre l'11% perché i mercati si sono concentrati sui segnali di un possibile rallentamento della crescita del cloud. Gli investitori sono apparsi anche preoccupati per l'entità della spesa di Microsoft legata all'intelligenza artificiale. L'amministratore delegato Satya Nadella ha riconosciuto che l'azienda è ancora nelle fasi iniziali dell'adozione dell'intelligenza artificiale, anche se Microsoft ha già costruito un'importante attività di AI. La reazione evidenzia come le aspettative di crescita siano aumentate insieme alla valutazione di Microsoft. Per il mercato, i numeri forti da soli non sono sufficienti senza un'accelerazione più chiara.

La domanda di IA si scontra con le pressioni sulla capacità e sulla spesa

Microsoft rimane uno dei maggiori beneficiari del boom dell'IA, sostenuto dalla sua profonda partnership con OpenAI e dal forte slancio di Azure. Il fatturato del Cloud intelligente ha raggiunto i 32,9 miliardi di dollari, mentre quello di Produttività e processi aziendali è salito a 34,1 miliardi di dollari, entrambi al di sopra delle aspettative. Gli obblighi di prestazione rimanenti sono saliti a 625 miliardi di dollari, di cui quasi la metà legati a OpenAI, sottolineando la portata della futura domanda legata all'AI.

Tuttavia, Microsoft continua a dover affrontare vincoli di capacità, il che significa che la domanda di servizi di IA è superiore a quella che può attualmente fornire. Per far fronte a questo problema, le spese in conto capitale sono salite a 37,5 miliardi di dollari nel trimestre, in netto aumento rispetto all'anno precedente. Questo livello di spesa è diventato una preoccupazione crescente per gli investitori, preoccupati per i margini a breve termine. L'equilibrio tra l'acquisizione della crescita dell'intelligenza artificiale e la gestione dei costi è ora una questione centrale per il titolo.

Il panorama competitivo sposta l'attenzione degli investitori

Sebbene i fondamentali di Microsoft rimangano solidi, nell'ultimo anno la performance del titolo è rimasta indietro rispetto a quella dei principali concorrenti. Le azioni sono ora in calo su una base di 12 mesi, in ritardo rispetto ad Amazon e significativamente sottoperformate rispetto ad Alphabet. Nello stesso periodo, il titolo di Google ha registrato un'impennata di circa il 69%, trainata soprattutto dall'entusiasmo per il suo modello di intelligenza artificiale Gemini 3. Questo cambiamento ha intensificato il confronto tra le due aziende.

Questo cambiamento ha intensificato il confronto tra le Big Tech, mentre gli investitori rivalutano la leadership a lungo termine nel campo dell'IA. Il segmento More Personal Computing di Microsoft ha ottenuto risultati in linea, ma ha offerto poco per compensare le preoccupazioni più ampie. La reazione del mercato suggerisce che gli investitori stanno spostando l'attenzione sulla dinamica di crescita relativa piuttosto che sulle dimensioni assolute. Per Microsoft, la prossima sfida sarà dimostrare che i massicci investimenti nell'IA possono tradursi in rendimenti sostenuti e in accelerazione.

Recentemente abbiamo scritto che Microsoft Corporation (MSFT) si trova nettamente al di sotto delle sue medie mobili chiave, scambiando a $432,18 rispetto alla MA-20 a $470,48 e alla MA-50 a $479,20, che ora fungono entrambe da resistenza superiore.

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