Il mercato del gas naturale è bloccato tra l'eccesso di offerta e le condizioni meteorologiche

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Anton Kharitonov

04.05.2026

Il mercato del gas naturale è bloccato tra l'eccesso di offerta e le condizioni meteorologiche — GAS NATURALE

Il mercato del gas naturale è attualmente intrappolato in una fase di stallo primaverile: i futures sull’Henry Hub vengono scambiati all’incirca nella fascia compresa tra 2,4 e 3,0 dollari, con il prezzo attuale intorno ai 2,7 dollari. Si tratta di una situazione tipica della stagione di transizione, in cui né la domanda di riscaldamento né quella di climatizzazione generano una forte domanda strutturale, per cui il mercato rimane fondamentalmente debole e fortemente dipendente dall’andamento meteorologico a breve termine e dai dati settimanali sulle scorte.

Questo articolo è stato tradotto dall'originale. Leggi la versione originale del nostro corrispondente qui.

Il tempo sarà il fattore chiave nelle prossime settimane: brevi ondate di freddo sostengono i prezzi, ma le previsioni indicano un andamento mite, a volte caldo, che indebolisce la domanda potenziale. Di conseguenza, il mercato registra spesso picchi repenti che si "affievoliscono" rapidamente, poiché non vi è un deficit di offerta sottostante nell'equilibrio. Ciò rende il gas naturale particolarmente adatto al trading a breve termine, ma non a posizioni di tendenza sostenute.

Da un punto di vista fondamentale, i livelli delle scorte negli impianti di stoccaggio statunitensi rimangono vicini o superiori alla media quinquennale, rafforzando il quadro di un eccesso di offerta. Allo stesso tempo, vi è un sostegno strutturale: le forti esportazioni di GNL e le forniture costanti al Messico impediscono ai prezzi di crollare al di sotto di 2,5, sebbene non creino una solida base rialzista in assenza di un chiaro shock della domanda.

Nel medio termine, le prospettive sono leggermente ribassiste, riflettendo l’eccesso di offerta di gas, l’aumento della produzione e i cicli stagionali miti, pur conservando rischi rialzisti quali maggiori esportazioni di GNL, la possibilità di un’estate calda e la concorrenza tra Europa e Asia per i carichi. In assenza di un forte fattore scatenante meteorologico o geopolitico, il mercato dovrebbe rimanere in un intervallo volatile, all'incirca tra 2,4 e 3,0, con un trend sostenuto che emergerebbe solo in presenza di una chiara anomalia termica o di un'interruzione logistica.

Le notizie dal Medio Oriente potrebbero innescare moderati picchi di volatilità, ma è improbabile che abbiano un impatto generalizzato sul mercato del gas nel suo complesso.

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