I mercati si aspettano un altro taglio dei tassi della Fed a fine ottobre

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Yaroslav Dmytrenko

08.10.2025

I mercati si aspettano un altro taglio dei tassi della Fed a fine ottobre — I membri del FOMC sono divisi sui futuri tagli dei tassi nel 2025

La pubblicazione dei verbali della riunione di settembre del Federal Open Market Committee (FOMC) della Federal Reserve statunitense non ha riservato sorprese. I mercati rimangono concentrati sul prossimo taglio dei tassi di interesse previsto per la fine di ottobre.

Questo articolo è stato tradotto dall'originale. Leggi la versione originale del nostro corrispondente qui.

I verbali vengono tradizionalmente pubblicati tre settimane dopo la riunione e questa volta hanno rivelato che il taglio di un quarto di punto dei tassi a settembre - il primo del 2025 - è stato in gran parte guidato da considerazioni politiche.

Sebbene la Fed abbia giustificato la mossa citando l'aumento dei rischi per il mercato del lavoro, la trascrizione mostra che la maggior parte dei funzionari rimane preoccupata per l'inflazione, notando la continua incertezza sull' impatto dei dazi e il rischio che l'inflazione elevata possa persistere più a lungo del previsto. Alcuni funzionari hanno persino considerato il mantenimento dei tassi per un periodo più lungo un risultato, dato quello che considerano uno stallo dei progressi nella riduzione dell'inflazione. Hanno anche espresso la preoccupazione che le aspettative di inflazione a lungo termine possano aumentare se l'inflazione non riesce a tornare all'obiettivo del 2% della Fed entro i tempi desiderati.

In questo contesto, il nuovo membro del Consiglio dei governatori - l'ex consigliere economico capo di Trump, Stephen Miran - ha assunto una posizione diversa, sostenendo un taglio dei tassi ancora più ampio, pari a mezzo punto percentuale.

Per quanto riguarda il mercato del lavoro, i responsabili politici hanno dichiarato di non aver osservato un "netto deterioramento delle condizioni di lavoro". Hanno osservato che il rallentamento della crescita dei posti di lavoro riflette probabilmente un calo dell'offerta e della domanda di lavoro.

Altre due riduzioni?

Tuttavia, la maggior parte dei membri concorda sul fatto che la Fed potrebbe ridurre ulteriormente i tassi nel 2025, prevedendo in media altri due tagli quest'anno. Secondo CME FedWatch, il prossimo taglio dei tassi è previsto per il 29 ottobre con una probabilità del 92,5%. Tuttavia, alcuni membri hanno previsto un numero inferiore di tagli - o addirittura nessuno - mentre almeno uno ne ha previsti più di due.

Per quanto riguarda il bilancio della Fed, i funzionari hanno sottolineato che, in un contesto di calo delle riserve, è importante monitorare attentamente le condizioni del mercato monetario e valutare se le riserve si stanno avvicinando a un livello adeguato.

Anche se questo potrebbe essere interpretato come un segnale che la Fed si sta avvicinando alla fine della riduzione del bilancio, il presidente della Fed Jerome Powell ha dichiarato a Yahoo Finance il 17 settembre che la banca centrale è a suo agio con l'attuale ritmo di riduzione degli asset.

I principali indici azionari hanno reagito ai verbali del FOMC con guadagni: l'S&P 500 è salito dello 0,6% e il Nasdaq dell'1,1%. La capitalizzazione di mercato delle criptovalute è aumentata dell'1,5% nelle ultime 24 ore, anche se la rivoluzione delle criptovalute si è fermata all'ultimo minuto.

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