ECB、ヨーロッパのトークン化金融市場計画を推進

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Ciaran Ryan

26.08.2026

ECB、ヨーロッパのトークン化金融市場計画を推進 — ECB、トークン化金融を推進

ヨーロッパは初期のトークン化実験から、より統合されたデジタル金融市場の構築へと移行しています。政策立案者は、取引・清算・決済システム全体にわたる長年の断片化を解消しようとしています。ECBは、断片化を抑え、民間決済資産への依存を減らし、欧州外で管理されるインフラへの依存を低減するためにも、中央銀行マネーがこの変革の中心にあるべきだと述べています。

ハイライト

ヨーロッパでパブリックブロックチェーン上に記録されたトークン化された伝統的資産は、2025年3月の47億ユーロから2026年3月には233億ユーロに増加しました。
ユーロシステムは、DLT取引の決済を中央銀行マネーで提供し、欧州CSDでDLTベースの市場性資産を担保として受け入れています。
欧州CSDは大規模なトークン化プロジェクトを開始し、立法者はDLTパイロット制度の拡大やMarkets in Crypto-Assets Regulationの見直しを検討しています。

この記事は原文から翻訳されました。特派員による原文はこちら.

トークン化市場インフラに向けたECBのロードマップ

ECBによると、執行理事ピエロ・チポローネ氏は、ヨーロッパが分散型台帳技術（DLT）と中央銀行マネーを軸にしたトークン化金融市場の開発において、戦略から実装段階へと進んでいると述べています。2026年8月26日にフランクフルト・アム・マインで行われた講演で、チポローネ氏は、トークン化は既存プロセスの高速化だけでなく、発行・取引・清算・決済・カストディ・資産管理を共通のデジタル環境に統合することで、金融バリューチェーン自体を再編できると語りました。

チポローネ氏は、特にヨーロッパでは資本市場の断片化が依然として残っているため、この点が重要だと指摘します。EUには31の中央証券保管機関（CSD）、14の中央清算機関（CCP）、323の取引所が存在し、クロスボーダー決済は依然として限定的で、証券の多くは地元の保管機関内で保有・決済されています。

また、トークン化金融は世界的に実験段階から初期導入段階へと移行しており、機関投資家が伝統的金融商品をトークン化する動きが加速していると述べています。パブリックブロックチェーン上に記録されたトークン化された伝統的資産は、2025年3月末の47億ユーロから2026年3月末には233億ユーロへと約5倍に増加しました。

ヨーロッパ資本市場への影響

チポローネ氏によれば、ヨーロッパは、クローズドで互換性のないプラットフォームが乱立するのを許すのではなく、最初から統合市場を構築することで、従来システムの非効率性を回避できるチャンスがあります。彼は、ネットワーク間の断片化、市場が民間決済資産に依存した場合の通貨アンカー喪失、欧州外で管理される技術・ガバナンス・決済への外部依存という3つの主なリスクを挙げています。

ユーロシステムは、DLT取引の決済を中央銀行マネーで提供することを目指しており、ECBはこれを安全な資産、トークン化金融成長の基盤と位置付けています。チポローネ氏は、このアプローチがより統合され、競争力と革新性のある欧州の決済・証券エコシステムを支え、ユーロの国際的な魅力も強化すると述べています。

欧州の各機関はすでにトークン化債券、預金、担保、決済ソリューションの開発を進めており、欧州CSDも米国同様の大規模トークン化プロジェクトを発表しています。ユーロシステムはまた、欧州CSDでDLTベースのサービスを通じて発行された市場性資産を担保として受け入れ始めており、EUの立法者はDLTパイロット制度の拡大・強化や、欧州委員会によるMarkets in Crypto-Assets Regulation（MiCA）のターゲット調整の必要性についても議論しています。

以前の記事「World Liberty FinancialのUSD1ステーブルコイン拡大」では、同社が規制された金融サービスへの進出を強化し、発行とカストディを自社内で行うためのナショナルトラストバンク憲章の条件付き承認を得たことを取り上げました。また、ステーブルコインの急速な成長と取引活動が、トランプ関連の開示や所有関係に絡む政治的監視や利益相反の疑問を呼んでいる点にも触れました。

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