ECB、エネルギーショックによりユーロ圏のインフレが長期化する可能性を警告

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Hanna Syniavska

22.09.2026

ECB、エネルギーショックによりユーロ圏のインフレが長期化する可能性を警告 — ECB、インフレを警告

石油・ガス価格の上昇により、ユーロ圏が第2波のエネルギーコスト上昇に直面するなか、欧州中央銀行（ECB）のインフレ・成長見通しは変化している。ECBは現在、このショックは3月時点の想定より長期化し、インフレ率は2027年半ば以降に目標へ戻るまで、より長く高止まりする可能性が高いと見込んでいる。

ハイライト

ECB理事会メンバーのフィリップ・R・レーン氏は、エネルギー価格の再上昇により、ユーロ圏のインフレ率が従来の予想より長く高止まりする可能性が高いと警告した。
レーン氏は、エネルギー主導の価格圧力により食品、電気、財のコストが上昇すると予想される一方、サービスインフレは当面抑制された状態にとどまると述べた。
ECBのベースラインでは、政府支出に支えられた欧州の緩やかな成長を見込むが、より深刻または長期化するエネルギーショックが経済活動をさらに制約する可能性があると警告している。

この記事は原文から翻訳されました。特派員による原文はこちら.

エネルギー価格急騰でECB見通しが変化

ECBによると、理事会メンバーのフィリップ・R・レーン氏は、3月と4月の当初の急騰および夏場の一時的な緩和を経て、中央銀行は第2波のエネルギー価格上昇を確認していると述べた。同氏は、地政学的リスクの再燃が石油・ガスの両価格を押し上げており、ECBはエネルギーショックが年初に市場が予想していたよりも持続的になると判断していると語った。

レーン氏は、ECBが9月10日に、ショックの長期化によりインフレ率はより長く高止まりする可能性が高いと示したと述べた。2月から現在まで、価格圧力はエネルギーから他のカテゴリーへ広範に波及していなかったが、エネルギーコストの新たな上昇により、食品価格、電気料金、そしてより幅広い財価格が押し上げられると予想される一方、サービス部門への圧力は抑制された状態にとどまるという。

危機の想定される展開について、レーン氏はECBは政治的な判断を下しているのではなく、石油・ガスの市場価格をベースラインとして用いていると説明した。同氏によると、これらの市場曲線は今年後半に一定の解決が進むことを示しているものの、状況が通常に戻る可能性は低く、そのシナリオを巡る不確実性は依然として高い。

成長支援が経済的な負担の一部を相殺

ECBのベースラインでは、この秋にエネルギーショックがさらに深刻化しなければ、欧州経済は安定的ながら緩やかなペースで成長を続ける見通しだ。レーン氏は、より大規模で持続的なショックは経済活動を抑制すると述べる一方、ドイツのインフラ・防衛パッケージやNext Generation EUプログラムを含む、欧州の一部地域における政府支出の支援にも言及した。

また、欧州は世界的なAI活動の中心ではないとしても、十分な数の欧州企業がこの分野に関与しているため、人工知能の恩恵を受けることができると述べた。同氏の見解では、AIは一部の職種の労働者に不確実性をもたらすものの、全体として生活水準を押し上げ、より広範な経済にプラスの純効果をもたらすはずだという。

財政についてレーン氏は、ドイツには追加支出を行う財政余地がある一方、Next Generation EUプログラムは欧州固有の資金であるため、債務持続可能性に関して同じ懸念を生じさせないという点で異なると述べた。また、政府支出による押し上げ効果は一時的であり、時間の経過とともに薄れると付け加えた。

エネルギー価格上昇の抑制に向けたEUの行動を求めるフランスの動きに関する以前の報道では、価格引き下げ措置の迅速化をブリュッセルに求める一方、導入予定のメタン輸入規則について1年の延期を求めたパリの動きを解説した。この記事では、ジェット燃料とディーゼルの生産量を増やすため特定の製油所要件を緩和する提案、EUによる共同購入の拡大、バイオ燃料利用の拡充を詳述するとともに、フランスの財政赤字により幅広い消費者支援の余地が限られていることにも触れた。

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