原油市場は、地政学的リスクが再び高まる局面に入っている。ホルムズ海峡を巡る新たな展開を受け、投資家は現在のエネルギーショックがどれほど長期化する可能性があるのかを見直している。
この記事は原文から翻訳されました。特派員による原文はこちら.
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107.12
新たな攻撃で主要な原油輸送ルートへの圧力が強まる
英国海事貿易オペレーション（UKMTO）は、ホルムズ海峡を航行中の船舶が飛翔体の攻撃を受けたとの報告を受けた 。公表時点では、被害の程度と乗組員の安否は不明だった。
この事案は、中東の主要なエネルギー輸送ルートを巡る状況が悪化し続ける中で発生した。サウジアラビアでは先に、ドローン攻撃を受けてEast-West Pipelineの操業を一時停止していた。ホルムズ海峡を通過する船舶の混乱を受け、このルートの重要性は一段と高まっており、ここ数カ月は1日当たりおよそ400万～500万バレルの原油を輸送していた。これは世界の供給量の約4～5%に相当する。
今回の攻撃により、混乱が長期化するとの懸念が強まっている。Brent原油はすでに1バレル当たり100ドルを再び上回っており、湾岸諸国からの輸出にさらなる制限が加われば、原油市場全体で地政学的リスクプレミアムが高止まりする可能性がある。
Goldman Sachs、Brent価格が120ドルを上回るリスクを指摘
Goldman Sachsは、現在の原油ショックが市場の当初予想を大幅に超えて長期化する可能性があるとみている。同社のグローバル商品部門共同責任者であるDan Struyven氏は、米国とイランの紛争による供給混乱が2027年まで続く可能性があると述べた。
The Australianによると、 来年の湾岸諸国の平均生産量が戦前の水準を1日当たりおよそ400万バレル下回ったままであれば、Brent原油は1バレル当たり120ドルを超える可能性があるとGoldmanはみている。
同行によれば、主要な変数となるのはタンカーへの攻撃の激しさと、ホルムズ海峡および紅海を通じた輸出が回復するペースだ。GoldmanはLNG市場へのリスクも指摘しており、中東からの輸出が大幅に回復しなければ、世界のLNG価格は約55%上昇する可能性があると警告している。
エネルギー危機が安全資産への需要を下支え
リスクはすでに原油市場の外にも広がっている。Goldman Sachsは、長期化するエネルギーショックが金需要を下支えすると予想しており、金価格は2026年末までに1オンス当たり約4,900ドルに達する可能性があるとみている。
エネルギー市場は、さらなるエスカレーションに対して依然として極めて敏感であることをすでに示している。先に指摘したように、 地政学的リスクが強まり、供給混乱への懸念が高まる中で、原油と天然ガスの価格は急騰した。これは、輸出制約が長期化すれば、エネルギー価格が数週間どころかはるかに長期間にわたり高止まりする可能性があるというGoldman Sachsのシナリオを裏付けている。
この地域の主要な海上輸送ルートを通じた往来の回復が遅れるほど、エネルギー危機が来年に入ってもインフレと世界市場を動かす主要因であり続けるリスクは高まる。
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