債券利回りと原油価格の上昇が、ウォール街のリスク環境を一変させた。来週は、連邦準備制度がインフレとの戦いをさらに強化する用意があるかどうかを示すことになる。
この記事は原文から翻訳されました。特派員による原文はこちら.
債券市場からの圧力がウォール街に再び
米国株は新たな週を迎え、債券市場が主な圧力要因の一つとなっている。Investor’s Business Daily によると、投資家が9月16日のFed会合での利上げ観測を強める中、先週、米10年国債利回りは約4.97%まで上昇した。
利回りは現在、心理的に重要な5%の節目に近づいている。利回りの上昇によって、株式市場のリスクを取らずに、投資家がより魅力的なリターンを得られるようになり、債券と株式の競争が激化している。
テクノロジー株などのグロース企業は、バリュエーションが将来のキャッシュフローに大きく依存しているため、長期金利の上昇に特に敏感だ。先週もその圧力は明確に表れ、ダウ平均は約1.6%、S&P 500は0.8%、Nasdaqは約0.7%下落した。
エネルギーコストの上昇が再びインフレの波を招く懸念
エネルギー市場も新たな圧力要因となっている。中東で高まる地政学的緊張 と供給混乱への懸念を背景に、原油価格は週間で9.4%上昇し、1バレル当たり100ドルを大きく上回る水準を維持している。
Fedにとって、これは特に難しい組み合わせだ。原油価格の上昇は燃料インフレに直接波及する一方、企業の輸送費や生産コストも押し上げる。同時に、米国債利回りの上昇は、中央銀行が追加措置を講じる前から、すでに金融環境を引き締めている。
金曜日には原油価格が反落し、米国株価指数が回復したことで、圧力はやや和らいだ。S&P 500は0.9%上昇し、ダウ平均は509ポイント、Nasdaqは約1%上昇した。ただし、Brent原油は100ドルを上回る水準を維持しており、エネルギー価格は新たな週を迎える市場にとって主要なリスクの一つとなっている。
利上げそのものよりFedのガイダンスが重要になる可能性
投資家の関心はほぼ全面的にFederal Reserveに向けられている。市場では現在、Fedが25ベーシスポイントの利上げを実施する可能性が高いと織り込まれており、最近のインフレ指標も、Fedが金融政策を引き締め的な状態に維持する必要があるとの見方を強めている。
Traders Union が以前報じたように、米国の消費者物価は8月に前月比0.4%、前年比3.4%上昇し、ガソリン価格は3.9%上昇した。発表後、Fedが25ベーシスポイントの利上げを行う確率は90%近くまで上昇した。
株式市場にとって大きな問題は、もはやFedが利上げするかどうかだけではない。政策当局者が今後についてどのように語るかも重要だ。中央銀行が、原油価格の高止まりと根強いインフレを理由に、金利をより長期間高水準に維持する必要があると示せば、9月16日の決定後も株価は圧力を受け続ける可能性がある。
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