ECB와 Fed의 금리 전망 차이로 EUR/USD 강세

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안톤 카리토노프

21.08.2026

ECB와 Fed의 금리 전망 차이로 EUR/USD 강세 — EUR/USD

EUR/USD는 8월 21일 상승세를 이어가며 1.1700~1.1710 부근의 3개월 고점을 향해 오르고 있습니다. 미국의 부진한 지표 발표 이후 단기 Fed 금리 인상 가능성이 급격히 낮아진 반면, 시장은 추가적인 ECB 긴축을 거의 완전히 반영하면서 금리 전망이 뚜렷하게 변화한 점이 유로를 지지하고 있습니다.

이 기사는 원문을 번역한 것입니다. 당사 특파원이 작성한 원문은 여기에서 확인하실 수 있습니다.

미국 달러에 대한 추가적인 압력은 미국 국채 시장에서도 나타나고 있습니다. 10년물 수익률은 약 4.69%, 30년물 수익률은 약 5.25% 수준을 유지하고 있으며, 이는 미국 재무부가 수익률 곡선의 장기 구간을 안정시키기 위한 조치를 시행했음에도 불구한 것입니다.

유로존, ECB의 긴축 정책을 뒷받침할 근거 유지

현재 유로존의 거시경제 환경은 ECB가 매파적 기조를 유지할 수 있을 만큼 견조한 것으로 보입니다. 목표치를 웃도는 인플레이션과 안정적인 경제 활동이 맞물리면서 예금금리를 2.50%로 인상할 근거가 강화되고 있습니다. 9월 이러한 조치가 단행될 시장 내재 확률은 현재 약 90~95%로 추정됩니다.

부진한 미국 지표, 달러 상승 여력 제한

미국의 상황은 정반대입니다. Fed는 7월 정책금리를 3.50~3.75%로 동결했으며, FOMC 위원 3명은 25bp 인상에 찬성했습니다. 그러나 일련의 부진한 지표 발표 이후 9월 금리 인상 가능성은 약 30%까지 하락했습니다. 시장은 Fed가 적어도 다음 회의에서는 금리를 동결할 가능성에 점점 더 무게를 두고 있습니다.

미 재무부의 국채 바이백, 채권시장 장기 구간 지지

또 다른 중요한 요인은 미국 재무부입니다. 8월 19일 재무부는 9월 9일부터 11월 4일까지 10~20년 및 20~30년 만기 구간의 명목 국채 유동성 지원 바이백 최대 규모를 운용당 20억 달러에서 최소 40억 달러로 늘리겠다고 발표했습니다. 이는 재무부 바이백 프로그램의 확대이지, 통화 개입이나 연방준비제도의 QE가 아닙니다.

이 결정으로 초기에는 10년물 국채 수익률이 4.65%를 향해 하락하고 달러가 약세를 보였지만, 재정적자와 정부 부채 공급, 인플레이션에 대한 근본적인 우려가 여전히 남아 있어 그 효과는 빠르게 일부 되돌려졌습니다. EUR/USD의 경우, 제가 미 국채 수익률 반등으로 시험대에 오른 EUR/USD 상승세 에서 언급했듯이 이는 중기적으로 다소 긍정적인 전망을 형성합니다. 이에 따라 상승세를 보이는 매수 세력은 현재 저항선을 돌파하려는 시도를 이어갈 수 있으며, 돌파에 성공할 경우 1.1740~1.1760 저항 구간을 시험할 수 있습니다.

1.1680~1.1670을 향한 조정은 계속해서 매수세를 끌어들일 가능성이 높지만, 이 지지선을 하향 돌파하면 1.1640~1.1620을 향한 하락이 시작될 수 있습니다.

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