한국은행 부총재, 하반기 금리 인상 시사

그는 한국은행이 지난해 말까지는 인하 사이클 종료 이후 금리 인상으로 전환하는 경로를 내부적으로 검토했지만, 이란 사태 이후에는 공급 충격이 물가와 경기를 동시에 압박할 수 있다는 우려로 판단을 유보했다고 설명했다. 전쟁이 공급곡선을 왼쪽으로 이동시켜 물가를 높이고 경기를 둔화시키는 만큼 당시에는 스태그플레이션 가능성을 우려했다는 것이다.

하지만 이후 발표된 1분기 국내총생산 성장률이 전년 동기 대비 3.6%로 예상치를 크게 웃돌면서 판단의 무게가 달라지고 있다. 유 부총재는 반도체 경기 회복이 강했고 수출이 반등했으며 정부 부양책으로 소비 심리도 개선됐다며, 전쟁 이후에도 경기 하방 위험이 예상만큼 크지 않았다고 평가했다.

이런 흐름을 반영해 5월 금융통화위원회에서 공개될 점도표도 2월 당시보다 전반적으로 상향 조정될 여지가 크다고 말했다. 다만 실제 금리 인상 시점에 대해서는 추가 지표를 확인한 뒤 판단하겠다며 신중한 태도를 유지하고 있다.

시장 전망과 환율, 구조적 과제

시장에서는 이미 금리 경로 상향 가능성을 상당 부분 반영하고 있다. Societe Generale는 한국의 금리 인상 시점을 2027년에서 올해 하반기로 앞당기고 연내 두 차례 인상을 예상했으며, 4월 30일 보고서에서 기준금리가 3.0%까지 오를 수 있다고 전망했다.

다만 반도체 중심의 성장 회복이 일시적 반등을 넘어 경제 체력의 구조적 개선으로 이어질지는 견해가 엇갈린다. 유 부총재는 이번 반도체 사이클이 과거보다 더 길게 갈 가능성이 있다면서도, 사이클이 꺾이기 전에 새로운 성장 동력을 확보해야 한다고 밝혔다.

원달러 환율이 현재 1,470원대에서 1,480원대에서 움직이는 것과 관련해서는 경상수지, 성장률, 물가 같은 기초여건을 감안하면 과거 대비 높은 수준이라고 평가했다. 원화 국제화와 MSCI 선진국지수 편입의 관계에 대해서는 두 사안이 필요충분 관계는 아니며 처음부터 함께 가는 이슈도 아니라고 선을 그었다.

또한 신현송 총재가 취임 후 원화 국제화를 강하게 추진하는 배경에 대해서는 MSCI 편입 수단이라기보다 국제 금융시장에서 원화 활용도를 높여 환율 변동성을 완화하려는 금융 안정 조치로 이해한다고 설명했다. OECD가 한국의 잠재성장률 전망치를 1.57%로 낮춘 데 대해서는 한국은행 추정치는 2% 안팎이라며 경제 변수가 그렇게 급격히 떨어진다고 보기는 어렵다고 반박했다.

우리 매체는 앞서 반도체 수출 호조와 1분기 성장률 서프라이즈를 계기로 주요 글로벌 기관들이 한국의 연간 성장률 전망을 잇달아 상향 조정하고 있다고 전했습니다. 동시에 중동발 지정학 리스크로 인한 유가 상승과 원화 약세가 물가 전망을 끌어올리며 인플레이션 부담이 커질 수 있다는 점도 함께 짚었습니다.

이 자료는 제3자의 의견을 포함할 수 있으며, 이 웹페이지의 데이터 및 정보는 우리의 면책 조항에 따라 투자 조언을 구성하지 않습니다. 우리는 엄격한 편집 무결성을 준수하지만, 이 게시물에는 파트너의 제품에 대한 언급이 포함될 수 있습니다.

이 글이 마음에 드셨나요?