이마트, 주력 사업 비중 확대 기대에 목표주가 12만원 유지

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Dan Blystone

14.05.2026

이마트, 주력 사업 비중 확대 기대에 목표주가 12만원 유지 — 이마트 목표주가 유지

이마트의 1분기 실적이 비우호적인 영업 환경 속에서도 할인점과 온라인 사업 개선을 바탕으로 시장 기대에 부합하고 있다. 주력 사업 비중 확대와 자회사별 수익성 회복이 이어지면서 향후 펀더멘털 개선 가능성에도 관심이 쏠린다.

하이라이트

IBK투자증권은 이마트 1분기 연결 매출이 7조1234억원(전년비 1.3%↓), 영업이익 1783억원(11.9%↑)으로 목표주가 12만원을 유지했다.
수도권 중심 트레이더스 출점 확대로 할인점 2.0% 및 트레이더스 3.0% 기존점 성장률 달성, 수익성 동반 개선세 기록.
SSG.COM 적자 완화, 신세계프라퍼티·조선호텔앤리조트 실적 성장세 등 자회사 사업부 호조로 본격적인 실적 개선 전망.

1분기 실적과 목표주가 유지 배경

매일경제 보도에 따르면, IBK투자증권은 14일 이마트에 대해 목표주가 12만원을 유지했다. IBK투자증권은 주력 사업 비중 확대와 온라인 사업 실적 개선이 펀더멘털을 이끌 것으로 전망한다.

IBK투자증권에 따르면 이마트의 1분기 연결 매출은 7조1234억원으로 전년 동기 대비 1.3% 감소했다. 같은 기간 영업이익은 1783억원으로 11.9% 증가했고, 영업이익률은 2.5%를 기록했다. IBK투자증권은 이 같은 1분기 실적이 시장과 자사 기대치에 부합한다고 평가했으며, 자사 영업이익 추정치는 1756억원이었다고 밝혔다.

증권사는 1분기 사업 환경이 우호적이지 않았음에도 할인점의 성장과 수익성 회복이 동시에 나타났다고 진단했다. 특히 수도권 중심으로 출점한 트레이더스의 실적이 가시화하고 있다고 분석했다.

자회사 성장과 유통 업황 영향

SSG.COM의 적자 완화도 실적 개선 요인으로 거론된다. SCK의 일회성 비용은 1분기 66억원, 2분기 19억원으로 반영됐고, 신세계푸드의 이익 감소에도 신세계프라퍼티와 조선호텔앤리조트의 실적 성장세가 차별화하고 있다는 평가가 나온다.

기존점 성장률은 할인점이 2.0%, 트레이더스가 3.0%를 기록했다. IBK투자증권은 경쟁사의 판매망 축소가 2분기 들어 가속화하고 있고 트레이더스의 매력도가 높아지고 있다는 점을 고려하면 성장세가 이어질 것으로 내다본다.

IBK투자증권은 주요 자회사가 운영하는 사업부 성장에 힘입어 본격적인 실적 개선이 기대된다고 밝혔다. 특히 호텔 부문과 신세계프라퍼티의 성장 흐름에 주목하고 있다.

우리의 이전 기사에서는 중동 전쟁 장기화로 유가 변동성이 커진 가운데 국내 정유 4사가 1분기에 큰 폭의 실적 개선을 기록한 배경을 짚었습니다. 유가 상승기에 나타나는 래그 효과와 재고자산 평가에 따른 회계상 이익이 실적을 끌어올렸지만, 하반기에는 유가 방향 전환, 대체 원유 프리미엄과 운송비 상승, 유가연동보조금 가격상한제 동결 등으로 원가 및 수익성 부담이 커질 수 있다는 점을 정리했습니다.

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