미래에셋증권, 삼성전자·SK hynix 목표주가 상향

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Ciaran Ryan

27.05.2026

미래에셋증권, 삼성전자·SK hynix 목표주가 상향 — 미래에셋, 반도체 목표주가↑

국내 반도체 대형주의 강세가 이어지는 가운데 미래에셋증권이 27일 삼성전자와 SK hynix의 목표주가를 동시에 높였다. 코스피가 장 초반 8,450선에 닿은 상황에서 메모리 업황 개선과 장기공급계약 확대가 밸류에이션 상향의 근거로 제시된다.

하이라이트

미래에셋증권은 SK hynix 목표주가를 320만원에서 380만원으로 18.8%, 삼성전자를 48만원에서 55만원으로 14.6% 상향했다.
메모리 가격, LTA 확대, HBM 수요 증가와 Alphabet·Nvidia 신제품 출시 영향으로 2026~2028년 SK hynix ROE가 평균 66%에 이를 것으로 전망된다.
삼성전자의 2026년 영업이익은 371조원, 2027년 500조원 예상되고, 반도체 업종 재평가 및 투자심리 개선 가능성이 높아졌다.

메모리 업황 개선 반영한 목표주가 조정

SeDaily 보도에 따르면, 미래에셋증권은 이날 보고서에서 SK hynix의 목표주가를 기존 320만원에서 380만원으로 18.8% 올리고, 삼성전자는 48만원에서 55만원으로 14.6% 상향했다.

김영건 미래에셋증권 연구원은 SK hynix에 대해 현재 주가 기준 12개월 선행 P/B와 P/E가 각각 3.0배, 5.6배로 글로벌 메모리 동종업체 2곳 평균인 6.2배, 10.1배를 크게 밑돈다고 설명한다. 그는 메모리 가격의 높은 수준과 장기공급계약, LTA 비중 확대를 반영하면 2026년부터 2028년 평균 자기자본이익률, ROE가 66%로 높아져 더 높은 P/B 배수가 정당화된다고 본다.

또 최근 Big Tech의 데이터센터 수주잔고가 자본적지출, Capex 증가 속도보다 더 빠르게 늘고 있으며, 이에 따라 안정적인 설비투자를 확보하기 위한 메모리 LTA 계약도 확대되고 있다고 진단한다. 고대역폭메모리, HBM 수요 확대와 내년 고객 다변화도 이어질 것으로 예상하며, Alphabet의 TPU v8과 Nvidia의 HBM4 탑재 Rubin 출시가 가까워지는 점을 근거로 들었다.

김 연구원은 2028년까지 DRAM과 NAND 모두 초과수요 국면이 이어지고 높은 가격 수준도 유지될 것으로 내다본다. 그는 SK hynix의 영업이익이 올해 290조원, 내년 420조원에 이를 것으로 추정하며, 하반기로 갈수록 내년 실적을 반영한 새로운 밸류에이션 기준이 형성될 가능성이 크다고 밝혔다.

삼성전자 밸류에이션과 시장 파급효과

삼성전자 목표주가 상향도 같은 논리에 기반한다. 김 연구원은 현재 주가를 반영한 글로벌 메모리 동종업체 2곳의 평균 배수를 적용해 삼성전자에 부여하는 12개월 선행 EV/EBITDA를 기존 6.0배에서 7.0배로 높였다.

그는 삼성전자의 12개월 선행 PBR과 PER도 각각 2.3배, 7배 수준으로 글로벌 메모리 동종업체 평균을 크게 밑돈다고 평가한다. 삼성전자의 영업이익은 2026년 2분기 89조원, 2026년 371조원, 2027년 500조원으로 전망되며, 연말로 갈수록 3년 차 주주환원 기대도 높아질 것으로 제시된다.

이번 목표주가 상향은 한국 증시에서 반도체 업종이 차지하는 비중을 감안할 때 업종 전반의 투자심리에 영향을 줄 가능성이 크다. 특히 메모리 가격, 데이터센터 투자, HBM 수요가 동시에 개선된다는 전망은 대형 반도체주의 추가 재평가 기대를 키우는 요인으로 해석된다.

우리의 이전 기사에서는 글로벌 메모리 업종의 밸류에이션 상승 흐름을 반영해 미래에셋증권이 SK하이닉스와 삼성전자의 목표주가를 함께 상향한 배경을 정리했습니다. 당시 보고서는 실적 추정치 변화보다 DRAM·NAND 수급 개선, 데이터센터 투자 확대, 장기공급계약(LTA) 비중 증가가 고가격 기조와 이익 개선을 뒷받침하며 2028년까지 업황 강세가 이어질 수 있다고 봤습니다.

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