한국의 원화 거래 접근성을 넓히기 위한 제도 개편에 따라 서울 외환시장이 7월부터 주중 거의 24시간 운영 체제로 전환된다. 이번 조치는 시장 유동성 확대와 MSCI 선진국 지수 편입 추진에 맞물리지만, 새벽 시간대 얇은 거래에 따른 변동성 우려는 남아 있다.
하이라이트
- 서울외환시장운영협의회는 7월 6일부터 원·달러 거래시간을 월요일 오전 6시~토요일 오전 6시로 사실상 24시간 확대한다.
- 이번 개편은 MSCI 선진국 지수 편입을 염두에 둔 조치로, 글로벌 투자자 접근성 및 시장 유동성 증대가 기대된다.
- 한국자본시장연구원은 거래시간 연장이 과거 환율 변동성 확대 증거는 없으며, 오히려 갭 리스크 완화 효과가 있었다고 분석했다.
거래시간 확대와 제도 개편
SeDaily에 따르면 서울외환시장운영협의회는 29일 총회에서 원·달러 거래시간 연장과 시장평균환율 산출 방식 개편을 담은 외환시장 운영체계 개정안을 의결했다.
개정안에 따라 서울 외환시장의 원·달러 거래는 7월 6일부터 월요일 오전 6시부터 토요일 오전 6시까지 이어진다. 현재 오전 9시부터 다음 날 오전 2시까지인 거래시간이 주말을 제외하면 사실상 24시간으로 확대되는 셈이다.
협의회는 이번 개편이 글로벌 투자자의 원화시장 접근성을 높이고 시장 유동성을 확대하기 위한 조치라고 설명한다. 특히 해외 투자자가 자국 시장 시간대에 원화를 거래할 수 있게 되면 가격 발견 기능과 시장 효율성이 개선될 것으로 기대된다. 시장평균환율 산출 방식도 더 넓은 거래 정보를 반영하도록 바뀌어 기준환율 대표성이 높아질 전망이다.
이번 조치는 정부의 MSCI 선진국 지수 편입 추진과도 맞물린다. MSCI는 그동안 한국 외환시장의 제한된 거래시간을 선진시장 대비 제약 요인 가운데 하나로 지적해 왔다.
새벽 유동성과 시장 영향
시장 참가자들은 심야와 새벽 시간대 변동성 확대 가능성을 주시하고 있다. 뉴욕 시장 마감 이후 아시아 시장 개장 전까지는 거래량이 이미 줄어드는 구간이어서 적은 물량에도 환율이 크게 움직일 수 있기 때문이다. 여기에 U.S. 고용지표, 소비자물가지수, 연방공개시장위원회 결정 등 주요 이벤트가 한국시간 이른 아침에 발표돼 변수로 작용할 수 있다.다만 거래시간 연장이 반드시 환율 변동성 확대로 이어지지는 않는다는 분석도 있다. 한국자본시장연구원에 따르면 지난해 서울 외환시장 마감 시간이 오후 3시 30분에서 다음 날 오전 2시로 연장된 뒤 환율 변동성이 유의미하게 확대됐다는 증거는 확인되지 않았다. 오히려 장 마감 후 발생하던 갭 리스크가 야간 정보의 실시간 가격 반영으로 완화된 것으로 분석됐다.
외환시장 전문가는 초기에는 새벽 시간대 유동성 부족이 변수일 수 있지만, 장기적으로는 해외 투자자 참여 확대에 따른 유동성 증가 효과가 더 클 가능성이 높다고 보고 있다.
앞서 우리 매체는 구윤철 부총리 겸 기획재정부 장관의 발언을 통해 최근 원·달러 환율 급등을 한국 경제의 기초 체력 약화로만 볼 사안이 아니라, 증시 상승 과정에서 외국인 자산 재조정이 반영된 결과로 해석할 수 있다고 전했습니다. 또한 반도체 업황에 따른 초과세수 가능성과 이를 미래 산업 및 장기 투자 기반에 활용하겠다는 정부 구상도 함께 짚었습니다.
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