국내 반도체 ETF 시장, 대형주 집중 속 소부장 확산 기대 부각

박 실장은 과거 반도체가 전방산업 교체 주기에 따라 실적이 흔들리는 전형적 경기 민감 업종으로 여겨졌지만, 지금은 구조적 변화가 진행되고 있다고 설명했다. 그는 '반도체 슈퍼사이클 투자 전략'을 주제로 발표하며 빠르게 바뀌는 산업 패러다임과 이에 대응하는 소부장 투자 방안으로 ETF의 효율성을 제시했다.

국내 주식형 ETF 시장은 지난해 말 약 300조원 규모에서 최근 500조원에 가까운 수준으로 커졌고, 반도체 단일 섹터 ETF는 국내 주식형 ETF 전체의 약 20%를 차지하고 있다. 과거 KOSPI 200 같은 지수형 상품이 시장을 이끌었다면, 현재는 특정 산업이 전체 ETF 성장세를 주도하는 구조로 바뀌고 있다는 평가다.

개인투자자 자금은 현재 삼성전자와 SK Hynix 등 이른바 상위 2개 대형주에 집중돼 있다. 박 실장은 두 기업 모두 강한 재평가 가능성이 기대되지만 사업 포트폴리오 차이로 주가 흐름에는 시차가 나타날 수 있다며, ETF가 이런 기회비용과 불확실성을 줄이는 '양손잡이 전략'으로 주목받고 있다고 말했다.

소부장 순환매와 시장 파급효과

박 실장은 대형주로 몰린 개인투자자들의 관심이 조만간 중소형 소부장 기업으로 확산할 수 있다고 내다봤다. 국내 증시에 상장된 반도체 소부장 기업은 130~150곳 수준이지만, 일반 투자자가 8대 공정 가운데 어느 분야가 수혜를 볼지 가려내기는 쉽지 않아 ETF의 분산 효과가 더 부각된다는 설명이다.

그는 장기적으로 전공정과 후공정이 모두 우상향 흐름을 보여도 단기적으로는 뚜렷한 시소 게임이 전개된다고 짚었다. 지난해에는 AI 확산과 HBM 부각으로 패키징 등 후공정 장비 기업이 강세를 보였고, 올해 들어서는 DRAM과 NAND 수요 확대와 공급 부족, 장기 공급계약 확산에 힘입어 전공정 기업들이 다시 주목받기 시작했다고 설명했다.

박 실장은 현재 소부장 생태계의 체력이 2019년 삼성전자의 비메모리 비전 발표 당시와는 완전히 달라졌다고 평가했다. U.S.-중국 갈등 이후 공급망 재편과 반도체 국산화 흐름 속에서 국내 중소형 기업들이 대기업 협력사에 머무르지 않고 자체적인 글로벌 경쟁력을 갖추고 있다는 분석이다.

최근 대형주의 상승 탄력이 다소 둔화하는 사이 눌려 있던 중소형 소부장 종목이 반등하며 시장을 이끄는 조짐도 나타나고 있다. 이는 대형주 상승에 피로감을 느낀 자금이 대체 투자처로 소부장 영역으로 이동하는 흐름과 맞물리며 반도체 ETF 시장의 저변을 넓힐 수 있다는 관측으로 이어진다.

우리의 이전 기사에서는 외국인 투자자가 코스피에서 순매수로 전환하며 SK hynix와 삼성전자 등 반도체 대형주에 매수세가 집중된 흐름을 정리했습니다. 지정학적 불확실성 완화 기대와 메모리 업황 개선 전망이 맞물리면서 지수 반등과 함께 ‘반도체 슈퍼사이클’ 기대가 재점화됐다는 점도 함께 짚었습니다.

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