대신증권, 반도체 이익 전망 반영해 코스피 목표치 상향

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Parshwa Turakhiya

1시간 전

대신증권, 반도체 이익 전망 반영해 코스피 목표치 상향 — 코스피 목표 상향

반도체를 중심으로 한 실적 추정치 개선과 밸류에이션 정상화 기대가 커지면서 국내 증시 상단 전망이 다시 높아지고 있다. 대신증권은 코스피 목표치를 8,800에서 11,500으로 올리면서도 2026년 3분기 후반에는 통화정책과 유동성 변수로 변동성이 확대될 수 있다고 봤다.

하이라이트

대신증권은 반도체 이익 성장과 밸류에이션 확장 전망을 반영해 코스피 목표치를 8,800에서 11,500으로 상향했다.
코스피 12개월 선행 EPS는 3월 말 666.6에서 6월 15일 기준 1,056.4로 빠르게 상승, 추가 상승 여력이 있다고 분석됐다.
8월 말 잭슨홀 미팅과 9월 FOMC 등 글로벌 통화정책 이벤트가 증시 변동성 분기점으로 지목됐으며, 반도체 등 5개 업종이 하반기 유망 종목으로 제시됐다.

목표치 상향 근거와 시기별 변수

Sedaily 보도에 따르면, 대신증권 이경민 연구원은 16일 보고서에서 코스피 목표치를 8,800에서 11,500으로 상향한다고 밝혔다. 그는 단기 과열 해소와 수급 소화 국면은 불가피하지만, 이익 개선에 기반한 밸류에이션 정상화가 이어지면서 코스피의 신고가 흐름도 지속될 것이라고 진단했다.

이 연구원은 목표치 상향의 근거로 반도체와 비반도체 업종 전반의 이익 성장과 밸류에이션 확장을 제시했다. 그는 반도체 순이익을 605조원, 비반도체 순이익을 227조원으로 추정했다. 특히 반도체 업종의 주가수익비율, PER이 현재 5.43배에서 8.8배 수준으로 정상화될 수 있다고 전망했다.

그는 AI 서버용 DRAM 거래의 약 70%가 장기계약 형태로 이뤄지고 있다며, 금리 인상 우려가 상당 부분 가격에 반영된 상황에서 장기계약 확대가 반도체 밸류에이션 정상화로 이어질 수 있다고 설명했다. 비반도체 업종 PER도 현재 12.71배에서 15배로 개선될 것으로 예상했으며, 그 배경으로 개정 상법 시행, 대규모 자사주 소각, 주주친화 정책 강화를 꼽았다.

실적 전망치도 빠르게 개선되고 있다. 코스피 12개월 선행 주당순이익, EPS는 3월 말 666.6에서 6월 15일 기준 1,056.4로 상승했다. 이 연구원은 코스피가 8,500선을 돌파했음에도 선행 PER은 8배 안팎에 불과해 밸류에이션 정상화만으로도 추가 상승 여력이 충분하다고 판단했다.

다만 그는 8월 말 잭슨홀 미팅과 9월 연방공개시장위원회, FOMC 회의를 주요 분기점으로 지목했다. 2026년 3분기 중후반에는 이익 증가율의 기저효과 부담이 나타날 수 있고, 연방준비제도의 대차대조표 축소 계획 공개 여부와 2027년 금리 인상 가능성 시사가 유동성 축소 우려를 키울 수 있다고 봤다.

하반기 업종별 수혜와 증시 영향

이 연구원은 U.S.와 이란의 평화 합의 이후 유가 안정도 증시에 우호적이라고 분석했다. 배럴당 70달러 후반대에서 유가가 안정되고 U.S. 국채금리와 달러 가치가 하향 안정되면, 7월과 8월 코스피의 상승 탄력이 더 강해질 수 있다고 내다봤다.

그는 하반기 유망 업종으로 반도체, 2차전지, 자동차, 조선, 전력기기를 제시했다. 최선호 종목으로는 Samsung Electronics, LS, Hanwha Aerospace, HD Hyundai Heavy Industries, L&F, Shinsegae, Hyundai Motor, Celltrion, KT, DB Insurance를 꼽았다.

이번 전망 상향은 국내 증시가 단순 유동성 장세가 아니라 실적 개선과 기업가치 재평가에 의해 움직일 수 있다는 시각을 반영한다. 동시에 8월 말에서 9월 사이에는 글로벌 통화정책 신호가 시장 성격을 바꿀 수 있어, 업종 선택과 시점 조절이 하반기 투자전략의 핵심 변수로 떠오르고 있다.

우리 매체는 앞서 미국-이란 휴전 기대가 커지며 위험선호가 살아나자 코스피가 외국인·기관 동반 순매수로 8,545.98까지 급등하고 원/달러 환율도 1,500원대 초반으로 내려온 흐름을 전했습니다. 동시에 외국인 자금의 누적 순유출과 본국 송금 수요, 그리고 FOMC 메시지에 따라 달러 강세와 금리·환율 변동성이 다시 확대될 수 있다는 점을 짚었습니다.

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